美股未來十年將「顆粒無收」，已經被充分估值，沒有便宜的股票了？

引用股神巴菲特的話：請獨立思考，不管誰說了什麼，都不足以給出判斷。

而且，事無絕對，充分估值的市場，同樣有被低估的品種。因為，投資是面向未來的，超預期的成長才是關鍵！

如果認為巴菲特的投資之道是因為技術，那就大錯特錯了！巴菲特從不相信所謂的炒股技術，也並不看盤。他從不會因為別人說了什麼而相信未來，總是尋找事實，獨立思考未來的趨勢！所以，他真正的秘籍是「獨立思考」！

市場是波動無常的，充斥著各種迷惑你的信息，只有獨立思考這一條途徑才能做出最正確的決策，確保投資成功。他也是通過「獨立思考」的投資理念稱霸股市數十年，被譽為一代股神。

他的好朋友拜倫?衛思曾經評價巴菲特說：「只有冒險的觀念才能深深地吸引巴菲特。他喜歡了解事情的本質，年輕時就喜歡做一些哲學理論研究。這培養了他獨立思考的能力，使他在金融市場上受益無窮。」

首先，市場並不給你真實充分的信息，信息的不對稱，讓發布者總是引導著輿論的走勢。

其次，人們也並不想著去尋找真實的信息，而是先是做出看多或看空的選擇，然後去尋找別人說的話來證明自己的正確。

你會看見缺少主見受到別人影響的人，羊群一般搶進殺出，套在高崗，守在深坑。巴菲特稱之為「傻子和旅鼠」。

巴菲特也經常說：「近乎懶惰地按兵不動，是我一貫的投資策略」，而這份懶惰的背後，是掌握企業最真實的信息。他去自己持股公司的調研，你是無從知曉的！

看空，還是看多，每一則輿論的背後，都是當事人的利益。不被左右，做出自己的判斷，才是需要去思考的終極問題。

未來十年，美國「幾乎不會產生預期報酬」，因為這個市場在經過多年牛市後已經被充分估值了。

美股基本看不到投資收益了，這使得投資者轉向了高收益債券或者新興市場，以尋求收益。這增加了風險。

現在幾乎不是買入資產的好時機，資產價格太昂貴了。

我們需要耐心，等待更好的入手機會。當下一次危機來臨，資產就會被拋售。到時候再買，要比現在買入便宜得多。但必須要拿出耐心等待。

標普500指數可能在未來10-12年間經歷損失，「目前我們估計中期虧損大約在60%左右。」

席勒本益比（Shiller CAPE ratio）目前高漲至31.43，這一估值高於2007年金融危機前夕的24，也接近於2000年互聯網泡沫破滅前的峰值39，相當於1996年12月時任美聯儲主席格林斯潘演講提出「非理性繁榮」概念時的高位。

更令人「細思極恐」的是，1929年股市大崩盤前夜的估值也比目前高不了多少。

美股到底有多貴呢？通俗地比喻，現在，每購買一個「單位」的標普500指數需要美國工人平均工作95個小時，這比2007年的峰值時期要高出30%，幾乎是2009年低點的兩倍。

不過，市場上也有大佬發出了不同的聲音。素有「股神」之稱的巴菲特本月初在接受CNBC採訪時表示，就美國當前的利率水平而言，美國股市的估值是合理的。他還稱，美股未來表現將會比債市好。

如果說現在美股的估值水平，達到了企業內在價值的水平，筆者認可。但是放眼未來十年，筆者美股還會有價值投資的機會。主要原因有以下三點，供大家參考。

這幾年，能提到大漲的股票都是屬於技術進步類型，特別是以計算機為依託的產業。計算機界有一個摩爾定律，即集成電路上可容納的元器件的數目，約每隔18-24個月便會增加一倍，這就是說科技的革新周期是2年-4年（產品迭代沒有那麼快）。美國是科技最發達的國家之一，所以美國科技公司還有在經濟周期中的小周期機會，在未來十年里必定會有便宜的股票，只是其他行業可能還要等。

美國股票市場是全球風險投資公司變現的場所，也是市場效率最高的市場之一，國外的新興市場每年有大量的公司去上市，這也是美國股市還有便宜股票的機會。

再次、除了價值發現還有價值重估，最簡單的是股價下跌後的重新估價過程，還有企業內在價值逐漸夯實，獲得重估的機會。

最後，借用半句投資經典語言來總結這個問題——股票永遠不可能貴到不能買！

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呃，如題所說，全球資產規模最大的保險公司德國安聯旗下安聯投資（Allianz Global Investors）警告稱，未來十年，美國「幾乎不會產生預期報酬」，因為這個市場在經過多年牛市後已經被充分估值了。

我想看待這句話，需要從宏觀的層面考慮他所說的角度，但是實際上，不需要太多考慮是否就完全沒有便宜的股票了。我想，題主其實更需要的是具有投資價值的股票，而非絕對的便宜，因為絕對價格低的股票，不一定就具有成長性，也可能是各方面都很差的股票。

在展開說之前，我們可以先看下美股市場一年來的表現和上證指數的比較。

上圖是上證綜合指數一年來的表現

上圖是道瓊斯工業平均指數一年來的表現

上圖是納斯達克綜合指數一年來的表現。

實話說，這麼看還是美股市場相對穩定一些啊。

其實要看未來十年，是否有值得投資的股票，我認為每個市場，不管他處於牛市還是熊市，是否被高估，其實都是有值得投資的股票。

因為，任何時候，都會有具有成長價值的企業。任何時候，價格都不會一成不變，也不會勻速上升或者下降，而是具有波動性。動態才是市場的常態，否則豈不是死水一潭？

至於是否由於被高估，而找不到可投資的股票，我覺得大可不必擔心。用心找，還是會找到可以帶來豐厚收益的股票的。

舉兩個小例子就知道了，

比如中國市場，大家都應該看到今天653塊錢的貴州茅台，從100塊開始，只要一有波動，就被說是高估啊，什麼要崩盤啊啥的，具體的說法就沒法說了，省得侵犯當事人隱私，不過大家感興趣可以去搜一下的。結果呢，在上市的16年時間裡，貴州茅台累積漲幅已超過100倍。2001年8月貴州茅台上市發行價為31.39元，若以後復權計算，如今新高價為4359元，增幅高達138倍。咱們就算不一直做茅台的波段，只是一直持有，就會賺多少？

再舉一個跟美國市場相關的例子，

2004年，亞馬遜收購卓越網，當時給予投資方，聯想投資（當時的名字）、金山、老虎基金等以及創始團隊的每一位員工亞馬遜股票。大家一看我靠，從30多美元漲到35美元了，有等不及的就賣了，有一些人不著急，等到50美元就賣了，我聽說最牛的老員工，也就是基本到70美元一股就賣掉了，當時都覺得也就這樣了吧（當然，一直留下來的人一直有新發的股票不算在內啊，就說走了的人）結果現在如何呢？時間過去了十三年，給大家看看亞馬遜的股票啊

各位看官自行看看吧，35美元到1122美元，什麼概念啊。就是比04年在北京買房還牛好多好多好多好多啊……說多了都是淚啊。

最後送大家一句凈空法師的話：日日是好日，時時是好時，人人是好人，事事是好事。

只要去細心挖掘，市場總會給你回報（如果運氣站在你這邊兒～）

感謝邀請！股神巴菲特說過，就目前的美國利率水平來看，美國股市的估值還是合理的。是真的這樣嗎？

美股究竟有多貴？舉個例子，現在購買一個單位的標普指數500需要美國工人工作95個小時，指望躺在美股上數錢玩的日子將不復存在。

那麼，最好的狀態就是等待，等待他的崩盤，這個過程可能在未來10年左右。那個時候，大量的資產將會被拋售，那個時候將會便宜的多。