中國股市會在18個月內翻番嗎？
摩根士丹利認為中國可能會出現「超級牛市」，股市會在18個月內翻番。
短期翻番不能確定，但個人預計牛市會繼續，把自己在另一個問題里的回答覆制過來。我主要從資金供給和企業資產負債表兩個方面談：就資金供給而言。2008年以後，資金主要有兩個方向，一是地方政府投資的基建項目，另一個是房地產。地方政府建設資金來源主要靠賣地和以地質押的借貸，兩者都依賴於房地產的繁榮。而房地產本身受到國家嚴控，銀行和股市均不給融資，資金主要走影子銀行的高利貸和境外融資。在兩位數的高利情況下，資金之所以還敢於進入房地產，主要也是依賴於房地產的繁榮。那麼，房地產本輪繁榮的根子在哪裡呢？外在條件是，美聯儲的貨幣放水，人民幣升值，境內熱錢泛濫，房價給人們只漲不跌的假象。內在條件是中國政府的經濟保底，地方政府在城鎮化的名義下，推波助瀾。由於地方投資和房地產吸走了中國絕大部分資金，導致全民炒錢，市場利率基本在20%以上，這麼高的利率，誰還願意拿錢去買股票呢？這是中國股市長熊的核心原因。
本來不想說股市。但滬指昨天一下飆了83個點，越過2700連眼都不帶眨一下。不說對不起這盛況！
誇張的是，股票開戶都排不上隊了。國信證券泰九營業部因為前來開戶的人太多，不得不高掛緩戰牌：「人太多，請您明天再來!」圖片都貼到網上去了。群眾這熱情，喜大普奔！
想想去年10月30日，我給報紙寫了一篇文章《中國6年大熊市快走到頭了》，報紙還不敢用這標題，怕得罪熊股民們，換個標題將文章發了，這標題只好成了「先烈」。我在自己的新浪博客里原樣貼出時，還拿哥白尼、布魯諾自我勉勵了一番。
在這篇文章里我重點談的是資金供給：
2008年以後，資金主要有兩個方向，一是地方政府投資的基建項目，另一個是房地產。地方政府建設資金來源主要靠賣地和以地質押的借貸，兩者都依賴於房地產的繁榮。而房地產本身受到國家嚴控，銀行和股市均不給融資，資金主要走影子銀行的高利貸和境外融資。在兩位數的高利情況下，資金之所以還敢於進入房地產，主要也是依賴於房地產的繁榮。那麼，房地產本輪繁榮的根子在哪裡呢？外在條件是，美聯儲的貨幣放水，人民幣升值，境內熱錢泛濫，房價給人們只漲不跌的假象。內在條件是中國政府的經濟保底，地方政府在城鎮化的名義下，推波助瀾。由於地方投資和房地產吸走了中國絕大部分資金，導致全民炒錢，市場利率基本在20%以上，這麼高的利率，誰還願意拿錢去買股票呢？這是中國股市長熊的核心原因。
到我寫這篇文章時，資金供給面情況正在起變化。首先，新領導班子上台，嚴查地方債務黑洞，地方亂借款亂投資的現象得到遏制。其次，美聯儲即將退出QE，全球資金流向將發生逆轉，中國境內資產特別是房地產將受到衝擊。房地產投資和地方政府借貸都將迅速下滑。吸引資金的兩大源頭沒有了，市場利率必將走低，資金將會選擇長期被低估的股市。
寫
這篇文章時，美聯儲還沒有提出縮減購債，但40多天後，12月18日，美聯儲宣布逐步退出量化寬鬆。儘管當時房價還在上漲，但根據我的判斷，美元逆轉就意
味著，中國房價逆轉會馬上發生，境內資產必將受到衝擊，由此會引發可能的債務危機。所以，我在1月10日，寫了另一篇文章《只有資本市場才能救經濟》。如果說第一篇文章，我是從資金面來談股市轉牛的可能，那麼，在這第二篇文章中，我主要是從企業資產負債表的角度，來談股市轉牛的必要：
經過2008年以來5年加槓桿，中國負債已經很高了，政府性債務總計302749.70億元，佔GDP的比重是58%，企業負債總額70萬億，佔GDP的比重達130%，對比一下美國，政府負債水平在110%，但企業只有40%。與中國剛好相反。中國企業去槓桿降低資產負債比率已刻不容緩，因為美國貨幣政策正常化，必衝擊中國境內資產，進而引發債務通縮。而企業要想降低資產負債比率，靠還債做小分子，是不可能的，因為沒錢還。只有一條路，補充資本，做大分母。歷史上，咱們干過這事，很成功地幫助了國有企業脫困。因此，政府必舊徑依賴，再玩一把，啟動股市，幫助企業去槓桿，同時也是避免中國爆發債務危機的必然路徑。
就在我寫這篇文章之後兩個月，春節一過，人民幣先暴貶一次，接著房價立即掉頭向下，信託面臨剛兌危機。我在5月13日發表一篇文章《財富效應大挪移已經開始》，在這篇文章的結尾，我有一段話：
「錢
愛往哪裡扎堆，財富效應就在哪裡出現。接下來，資金向何去處？別的就不說了，眼前明擺著的是，實體經濟荒廢許多年，中央三令五申把錢往實體里趕，以前趕不
進去，以後還趕不進去嗎？所以，去看看新《國九條》吧，別光顧著摳裡面的字眼抱怨，把它放到更大的宏觀背景上來看，至少我個人覺得，這份文件已經指明了
「錢」進的方向。」可能有人看不懂裡面的話，但懂的人都知道，新《國九條》是中央今年出台的促進股市發展的新政。錢進的方向其實就是股市。
進入6月，我看到平安銀行的一款產品：消費貸資產證券化，儘管這款產品被央行叫停，但我知道，它實際上是一種宣告，宣告中國在防止資產崩盤方面，還有大量工具沒用。美國從上世界70年代就搞房地產資產證券化了，中國到現在還沒有。如果你能想清這裡面的原理，你當然對境內資產有了信心，基本上崩盤是不可能出現的了。由此，我在7月的文章中，開始看好銀行股，詳細理由見我11月29日的文章《告訴你銀行股上漲背後的真正玄機》，就不再多說了。
晚近的銀行股暴漲，那只是主流資金逐漸認清了一個真相，那就是預期中的人民幣資產崩盤是不可能發生的。能夠幫助主流資金認清這一點，APEC會議功不可沒。
我在APEC財長會議剛結束的10月28日，即寫了一篇文章《全球經濟準備開吃「基建」大補丸》，隨後我又寫了一篇《人民幣可能會飛出一隻「黑天鵝」》，我的看法是：亞太各國將啟動大基建，來對抗美元迴流帶來的世界性通縮，中國作為基建大國，有經驗、有資金、有產能、也有必要當上帶頭大哥，幫助亞太各國振興經濟，穩定資產，這是一個救人自救的好事。人民幣資產的穩定性一舉奠定了基礎。
現在股市起來了，我上述推導邏輯的現實基礎還沒有變化，政府新的政策，還是要把資金往直接融資的方向上趕，中國股市還將走得更高更遠，當然，時間跨度需要很長。
記住一點，6000點是在2007年創造的，時間已過7年了，除非咱們國家在走下坡路，否則，沒有理由今不如昔。這7年，房價漲多少？物價漲多少？A股的市值滬指的指數為什麼就不能漲？這都是極淺極淺的道理，用腳後跟都能想得出來。所以，那些認為中國股市沒有基本面純靠資金推動的人，基本上沒什麼腦子，不提他們也罷！
鋪天蓋地的牛市預期，今天收市後，A股一步之遙未能站上2800點。
這次長期熊市之後的牛市，源於央行證監會財政部一盤棋式支持資本市場，滬港通、存款保險制度的實質性推進，央行降息無疑成為這次的燃點，利好股市債市，但是後效如何有待驗證。我說，是。原因呢？晚上補上。
———————————————————————————————————————————股票為什麼會漲會跌？股票市場是個零和市場，有人賺錢就有人虧錢，那麼外來的資金流入就抬升了整個股市資本，使股票價格飆升。這一牛市，很容易讓人聯想到96年和07年的牛市，但是有沒有人發現，
中國GDP同比增幅(季度)-數據中國CPI同比增幅(月度)-數據CPI和GDP的增幅並不樂觀，特別是CPI這幾個月來不斷走低，經濟增速往下走，而股票市場卻在不斷上揚。具體見圖咯~~不服來辯。
這一輪大牛市的原因跟1996—2000年類似：利率下降、政策寬鬆、改革提速。2010—2013年熊市也與1993—1996年相似，利率過高、政策偏緊、改革遲緩、金融風險上升。（華爾街見聞節選）
未來一段時間，以前出現的賣白菜大媽開戶炒股的現象又要重現。以上周數據，兩市新增股票賬戶數為37.01萬戶，創2011年4月來新高。而關於中國股市會在18個月內翻一番，這個言論還是有待時間考驗。新一代的領導集體不斷推動經濟結構性改革，輔以貨幣、財政政策，要想推動經濟，除了降低企業的融資成本，還是需要像房市這類綜合性經濟體來帶動。製造業產能過剩的問題相信很快能得到解決，而房市上揚時外國資本由於趨利性進入所積累下來的高房價也會逐漸下降（之前看過的一篇專題，不同地區，房市價格已然出現不斷程度地下降，這也就是供大於求的結果，這裡的供大於求並非純粹的心理因素，經濟能力也是一方面）。
高盛中國今天早上保守預估了明年將會有4000億資金從房市流出進入股市，按這個預期，翻一番指日可待。跟我的思路差不多，房市近來降溫帶動的資金出逃很可能帶動股市進入一個新高度。
房市難道真的就這麼一蹶不振了？從十月開始，所有城市取消限購限貸政策，監管力度也有所下降，再加上央行降息降低供求兩方的融資成本，看似是有意推進房市。果然一開盤，上證指數毫無壓力衝破2800點。預計今天收盤能破2900。坐打臉。
開盤前在這B兩句。
昨天出乎意料的券商股全漲停了。可以說，只要券商不倒，上指上漲勢頭就不倒。
從21日開始連續上漲（12月1日略下挫），尤其昨天漲幅最令人害怕。
而後續還有多少資金流入也不知道，經濟不景氣帶來的影響最大。今天，這周收盤日的漲跌以及這個月能站上多少的點數就決定了未來相當長時間的大盤走勢。預計今日漲幅不會高過昨天，坐打臉。
今天開盤太凶了吧- -要打臉了。
18個月翻番，股市也有摩爾定律？
謝 @陳家健邀！之前在TL上看到 @圖靈Don的提問，就想寫一下，但是在更另外一個答案，耽誤了一會。只說最重要的一點，任何技術分析方式和基本面分析方面都著眼於對趨勢的判定，整個金融界和證券投資界至今還沒有找到一種有效的判斷漲速和漲幅的辦法。
鑒於境外投資機構在二季度還集體唱空中國股市的行為，建議大家不要太在意那些境外大投行的言論。畢竟他們本身就是利益相關者，近期的參見里昂證券對A股的分析，它用2007年的港股直通車對比最近的滬港通，結果被事實殘酷打臉。
但是身為知名投行的大摩這次的言論依據是什麼？摩根史坦利亞洲和新興市場首席分析師Jonathan Garner認為，新開賬戶表明投資者參與市場的積極性高漲，而成交額激增也是一個值得關注的信號。他曾在6月時預測貨幣刺激政策將會帶動中國股市2014年下半年持續反彈。
Garner指出， 他的「超級牛市」的預測是建立在諸如房地產之類的投資替代品的收益降低、中國經濟「軟著陸」以及增長模式向內需和服務轉型等因素的基礎上的。他認為類似醫療保健和科技之類的「新經濟」行業以及金融類個股值得投資者關注。
從替代性投資品的前景和市場信心因素對A股進行判斷是有一定道理的，但是並不直接支撐大摩對漲幅和漲速的預判。
那麼真正對漲幅和漲速的猜測是基於什麼理由呢？我個人感覺，很有可能是大摩基於對中國股市之前歷次大牛市的漲幅和漲速做了樣本性對比來得出這樣的結論的。拿前一次牛市的截圖來說明一下，
為了盡量客觀，我選取了突破月線中軌作為啟動點，而不是最低的998，這個翻倍的過程用時僅僅9個月。
之後的四萬億行情，
翻倍用時也是9個月，之前還有很多次牛市樣本，大家敢興趣自己去看看。
所以大摩是把之前行情翻倍的案例中，時間乘以二，盡量做到稍微保守一點。於是有了這個18個月翻倍的說法。這是我自己的推測，至於大摩是不是真這麼推出結論的，我不敢保證。就是這麼個思路，給大家參考一下。我相信我們迎來了牛市，這是因為我們的政府我們的目前狀況都需要我們有一個牛市，但是，基礎畢竟不牢靠，前途漫漫啊！
我仍然堅持結構性行情，精選個股，大盤股堅決不碰。
金融股的確很強，但可惜不是我要的強。不要預測股市。用我最愛的大師傑西利弗莫爾的幾句話便是： 不要問為什麼，原因總比機會晚來很久。股價漲跌的原因也許兩三天，幾周甚至幾個月以後你也不知道，但是，知道了有什麼用，不知道有什麼用，不知道又有什麼關係？你需要在現在採取行動，而不是明天再干。原因可以以後再找，至於現在，你要麼立刻行動，要麼丟掉機會。當然彼得林奇也說過，在信息不全的條件下當機立斷也很重要，在股市上，你不可能把所有事情都弄懂再採取行動，因為那時候對掙錢來說已經為時已晚。另附上一點
中國股市在規則重建之前是不具備投資價值的。沒人知道明天會發生什麼，如果一定要做，拿低市盈率高分紅的藍籌，同時做新股收購
見頂了。說牛市的都是沒見過熊市的新手。只有牛市後期要結束的時候才會開戶排隊，現在正好滿足這狀態。
前面的說現在沒有人能預測漲幅漲速，那是你知道的太少了。我可是知道不止一個能預測股市何時大漲大跌的，只是低調所以一般人不知道罷了行情總是在猶豫中前進，現在對行情不看好的人不少，樓上諸多答案和評論可見一斑。會不會18個月翻番 很難講，預測股市尚且困難，要再加上時間和點位，毫無意義。二代核心當年回答長征如何挺過草地時 給出的回答是 跟著走如此明顯的增量資金入場，豈可錯過？須知一輪牛熊交替，大概要等上8年。06年我才大二，啥也不懂，8年以後我都快博士畢業了。人這一輩子，等不了幾輪牛市。跟著走就好了。以前牛市最猛的板塊，現在還會繼續風騷。等漲到大家都瘋狂的時候，價值投資者就要接盤了，行情就又要落幕了。
第一，不會翻倍，中石油會緊緊扯著它的蛋，第二，會漲，你去看中煤能源和鞍鋼集團的月線，疊加大盤指數。推薦上海電氣，明天會漲，多少不知道，但是會漲。歡迎明天打臉。。。。。。。。。。。明天看八一鋼鐵，漲，同方股份，漲。明日繼續來打臉。
我認為上證指數將要突破10000點！
中國股市從來都是人有多大膽地有多大產，熊起來熊到家，牛起來牛破天，十八個月？翻番？太小家子氣，太不了解我大天朝子民渴望發財發家的迫切需要了。對於這種見者有份的分果果遊戲我們從來都是只爭朝夕。最後保守點規划下，元旦破三千，兩會期間創新高，年中攀登萬點，國慶前正式突破開始末日狂奔………
每當摩根、高盛等外國機構唱多時，你可以反著看
對於排名第一的答主，我有幾句話不吐不快。看了他的很多答案，包括專欄。我不知道他寫這些答案的動機是什麼，我也沒興趣去猜測。單從他的答案來說，圖文並茂，洋洋洒洒數千字，不乏一些專業術語，的確能唬住一些小白。
但是，對於有經驗的人來講，他講的這些東西其實是毫無意義的。尤其是看到他居然在專欄分析大盤分時圖，這是在寫小說嘛(⊙o⊙)？當如你我一般的人都在談入市的時候，按照經驗，倒是該準備跑路的
我是唱衰的
等外來資本用光了 滬股依然會半死不活變的像未有政策前那樣遙想當年在房產泡沫下某鋼股份從15.7漲到了42.8趕緊脫手
房產泡沫降下來之後之前瞄過價格跌成5塊多結果證明了中國股市就是一場一窩蜂式架構在經濟泡沫之上的狂歡如果股民是真理智少衝動的購股入市
也就少有著重提醒股市有風險入市需謹慎的電視廣告（警告）了可惜個人覺得一個月後滬市必將暴跌來股市圈錢的地主怎麼會給農民長期賺錢呢?是吧總之滬港通是救不了覺有中國特色的中國股市的頂多算是打記興奮劑撲騰一會最後跌得更厲害而已會一直長到明年一月份。然後回調，然後繼續漲，過六千點。
占坑，十八個月後用事實說話
四年前大一那會天真，買了幾隻股票，到現在終於回來的七七八八，我要賣掉再也不碰這些玩意了。雖然個人覺得目前股市比樓市好賺錢，可是想來最近的行情，收益率能超過大盤指數的也沒多少吧。努力不要當最後一個傻瓜，賺點差不多就行了，真指望這個走上人生巔峰的，真的只是極少數。
股市不是你說翻，想翻就能翻…………
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