什麼是逆回購？如何操作？

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什麼是逆回購？如何操作？

交易所的逆回購根本就不合算而且上交所的GC要求10萬的整數倍

利率其實相當一般比，好處是基本沒有違約風險，總體收益不如理財產品甚至還經常不如餘額寶

可以作為炒股大戶的短期現金管理工具沒必要特地開戶去買這個

什麼是逆回購？債券回購交易的實質及交易流程？

簡單來說，逆回購就是客戶放棄一定時間內的資金使用權，在約定時間內按成交時確

定的利率獲取利息收入的一種投資品種。

債券回購是指交易雙方進行的以債券為權利質押的一種短期資金融通業務。資金融入

方（正回購方）在將債券質押給資金融出方（逆回購方）以融入資金的同時，雙方約

定在將來某一日期由正回購方按約定回購利率計算的金額向逆回購方買回相等數量的

同品種債券的交易行為。債券回購的最長期限為1年，利率由雙方協商確定。

這當中賣方的目的在於獲得高於銀行存款利息收入，而買方的目的在於獲得資金的使

用權。一筆回購交易涉及二次交易契約行為，即開始時的初始交易及回購期滿時的回

購交易。買賣雙方的具體操作程序如下：債券回購交易申報中，融資方（債券持有

者）按「買入」予以申報，融券方（資金持有者）按「賣出」予以申報。到期反向成

交時，無須再行申報，由交易所電腦系統自動產生一條反向成交記錄，登記結算機構

據此進行資金和債券的清算與交割。

國債逆回購本質上就是一個機構借錢給另一個機構（銀行，保險等）。原本國家規定

是機構間的拆借，不允許個人參與，不知道什麼時候開始個人也可以參加了。什麼時

候機構需要臨時借錢？目前來看一般是每季度末1－2天，銀行需要借錢美化信貸指

標；大藍籌發行前一日。

逆回購如何操作？

客戶可在交易時間通過證券網上交易、電話委託、手機委託等各種委託。

債券回購交易是以年收益率報價的。在回購交易報價時，直接輸入資金的年收益率的

數值。上海證券交易所債券回購交易最小報價變動為0.005或其整數倍；深圳證券交易

所債券回購交易的最小報價變動為0.01或其整數倍。

證券交易所對回購交易雙方參與回購交易委託買賣的數量規定。上海證券交易所對參

與回購交易進行委託買賣的數量規定為：交易數量必須是100手（1手為1000元標準

券），即10萬元面值及其整數倍，單筆申報最大數量不超過1萬手，不符合交易數量

要求的申報為無效申報。深圳證券交易所債券回購的交易單位規定為以合計面額1000

元（即1手）及其整數倍為交易單位。

方式自行下單。交易方向為賣出，代碼為回購代碼，價格為年化利率。委託數量單位

為張。

例如：進行上海交易所一天期回購品種逆回購，拆出資金10萬元，年利率3%

操作方法：

委託方向：賣出

證券代碼：204001

委託價格：3（回購價格，及行情系統中看到的數字）

委託數量：1000

五、有哪些回購品種，代碼是多少？交易手續費多少？

我們經常操作的品種為： 1天 2天 3天 4天 7天

參考資料：

更多逆回購知識：逆回購基礎知識，操作，FAQ，【持續更新，有問必答】

逆回購計算器：現金管理逆回購計算器

我接觸的是金融機構在銀行間市場進行的回購操作，其他的不熟悉。

簡單來說，逆回購就是你給我券，我向你融出資金的一種行為。

有質押式回購和買斷式回購的區分。

回購交易期限都是一年以內的，屬於短期融通資金。常見的交易期限有隔夜、7天、14天、1個月等。具體品種和利率，有興趣可以去中國外匯交易中心的網站上去看。

怎麼操作呢，首先交易員之間詢價，有意向後，交易員通過「中國銀行間本幣交易系統」成交交易，產生成交單。然後後台人員通過簿記系統進行券和款的交割，系統檢查券足款足後，交易就成功了。然後等到這筆交易到期的時候，融出資金方收回本金利息，解押債券，這筆交易就完成了。

大致就是這樣。

為了證實不是標題黨，特意把這張圖放了上來。

2013年6月28日，國債逆回購年化收益率達到50%。
2015年2月27日，國債逆回購年化收益率達到28%。

不是逆回購，是利率逆天了。

在了解利率為什麼這麼高之前，我們可以先了解下國債逆回購到底是什麼？

三方組成

國債逆回購由三方組成，借錢方、出借方、監督方。

具體解釋可以看下圖，更加清晰。

圖片源自網路

所謂逆回購，可以簡單理解為你主動借錢出去，同時融資方許諾你一定的利率用以換取你的現金。

到了約定還款的日期，借錢方就會主動按照當時約定的利率，向你支付本金利息，而整個交易過程的安全性，又凍結住融資方債券作為質押，通常這個第三方由上交所或深交所擔任。

能賺多久利息

國債逆回購是一種短期金融市場融資手段，融資期限通常在1天-182天左右。不同的期限對應著不同的利率，7天，14天等短期產品最受歡迎，也是最為活躍的。

對應的資金T+N+0可用，比如1天的逆回購期，第二天資金就會到賬，可以在場內購買股票，如果需要體現，則需要T+N+1。

必須要注意的一點是，資金是在交易日到賬的。若未開始，就會順延。

比如，你周五買的1天逆回購產品，就需要等到下周一才能回到你的賬戶，如果提現則要等到周二。

收益計算方法

因此，國債逆回購產品的收益率計算公式如下：

Y=本金*年化利率/365*期限

假設你現在有RMB10000元，按照一般會出現的5%利率進行3天逆回購的計算，由於逆回購的傭金率很低，我們這裡忽略不計。

Y=10000*5%/365*3=4.1元

投資風險性

風險近乎為零，等同於國債。

在整個交易過程中，證券交易所相當於中介、監督、執行的三重角色，一旦成交了，對方的國債就會被凍結。

時間一到，證券交易所就會將本金利息自動划到你的賬戶上。

作為資金融出方，散戶在交易所進行逆回購的交易對手是結算中心，如果融資方到期不能按時還款，結算公司會先墊付資金。

因此，國債逆回購的安全性超強，基本等同於國債。

收益率逆天區間

收益率從全年來看，正常的年化收益率在3%-5%之間，略高於一年期存款利率。

可國債逆回購的收益率在交易日期間，如同股市一樣，高高低低，到底在什麼時間段內，其收益率會達到相對較高的區間呢？

隨便挑選了幾個國債逆回購產品，我們可以看出，利率最高的點通常出現在月末一段時間。

並且根據專業人士透露，在季末或年末的時候，利率更有機會達到高點。

如果此時，央行再進行一些正回購的市場操作，就會導致市場上的錢越發緊張，逆回購市場的利率就更高。

選擇逆回購3點原因

正常年化3%-5%的收益率，相比現如今互聯網理財產品，寶寶類產品，其實國債逆回購的收益優勢並不明顯。

期限太長的產品，其年化收益率也不會很高，因為由於融資的需要，投資期限太長的逆回購產品收益率反倒不如購買其他理財產品。

畢竟逆回購產品的真實用途，是金融機構為短期融資所衍生出的產品。因此，選擇逆回購的真正原因在於以下3點。

1、賺取高收益：

在月末、季末、年末，資金緊張的時候，逆回購收益率也會比較高，值得參與。例如文章開頭提到的，逆回購產品年化50%的情況，就值得投資。

2、獲取臨時收益：

平時股票賬戶有資金，可以在收盤前買個1天的逆回購產品，賺一點利息，第二天自動到賬，不影響股票交易。

3、操作便捷：

可以直接使用股票賬戶交易，無需另外開通。

購買逆回購3個注意點

1、適合短期投資：

逆回購產品的收益率通常情況下都不會很高，中長期投資並不合適，隨便找一個銀行理財產品，或者其他P2P類產品收益率都會比逆回購的收益率更高。

2、注意節假日：

若遇到節假日前夕購買逆回購產品，資金需順延到下個交易日才會到賬，因此會佔用你手頭的資金。

3、機會成本：

若你購買了逆回購產品，不管是3天5天或7天，你手中的資金被佔用，當你遇到好的股市投資機會時，資金無法及時到賬，就有可能錯失更大的股市收益機會。

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目前來看，收益略高於各種寶，是一種不錯的理財方式。但是每天都需要操作，比較麻煩。

在回購交易中先出售證券、後購回證券稱為正回購；先購入證券、後出售證券則為逆回購。回購交易實際上是一種以有價證券（大多為國債）為抵押品的短期融資活動。在回購交易中，證券持有者通過出售證券融入資金，而證券購買者通過買人證券融出資金。

什麼是真正地逆回購，逆回購的作用。初步的回答，似乎大家都很懂，但在和他們一起在群里（可以關注本人微信公眾號xinsanbanguquan001）交流的時候發現真正懂其作用的非常小。所以特來發帖說說，也請高手來一起補充。　　逆回購與降準的差異：它有相當於降准一樣的釋放貨幣的作用，但是它不能改變貨幣乘數。　　為什麼要逆回購？？　　那大家來聽聽一個故事吧：　　很有趣的一個故事！

　　這是炎熱小鎮慵懶的一天。太陽高掛，街道無人，每個人都債台高築，靠信用度日。

　　這時，從外地來了一位有錢的旅客，他進了一家旅館，拿出一張1000元鈔票放在櫃檯，說想先看看房間，挑一間合適的過夜。

　　就在此人上樓的時候，店主抓了這張1000元鈔，跑到隔壁屠戶那裡支付了他欠的肉錢。

　　屠夫有了1000元，橫過馬路付清了豬農的豬本錢。

　　豬農拿了1000元，出去付了他欠的飼料款。

　　那個賣飼料的老兄，拿到1000元趕忙去付清他召妓的錢(經濟不景氣，當地的服務業也不得不提供信用服務)。

　　有了1000元，這名妓女衝到旅館付了她所欠的房錢。

　　旅館店主忙把這1000元放到櫃檯上，以免旅客下樓時起疑。

　　此時那人正下樓來，拿起1000元，聲稱沒一間滿意的，他把錢收進口袋，走了……這一天，沒有人生產了什麼東西，也沒有人得到什麼東西，可全鎮的債務都清了，大家很開心。】

　　如果把該故事裡的店主；屠夫；豬農都看成各種地方政府和國企，問題一切都很明了　　說直白一點：再不出手，三角債就要崩了，所以3700多億的逆回購加上現有的貨幣乘數，大概1.6萬億多。但一點都不多，以後還會更多。、

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一、什麼是逆回購？

逆回購為資金融出方將資金融給資金融入方，收取有價證券作為抵押，並在未來收回本息，並解除有價證券抵押的交易行為。

央行逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價證券，並約定在未來特定日期將有價證券賣給一級交易商的交易行為，逆回購為央行向市場上投放流動性的操作，正回購則為央行從市場收迴流動性的操作。簡單解釋就是主動借出資金，獲取債券質押的交易就稱為逆回購交易，此時央行扮演投資者，是接受債券質押、借出資金的融出方。投資者或金融機構也可以在證券交易所和銀行間債券市場進行逆回購交易。

通俗舉例就是A缺錢，想找B借100塊錢，B說：「不借，你到時不還我怎麼辦。」A對B說：「我把我的一輛車抵押到你爸那了，我到時要是不還你錢，你去找你爸把車當掉就有錢了。」B同意了。A對B說：「我要是按時還你錢了，我再找你爸把車要回來。」例子中，A借100塊錢的行為就是債券回購，車就是債券，B貸給A錢的行為就是逆回購，B的爸爸就是交易所。

二、逆回購對股市有什麼影響？

逆回購主要是通過債券影響市場資金的短期流動性和利率，間接影響到股市的短期行情。對流動性和利率的影響主要分為：

1、逆回購放量本身已表明市場資金緊缺。央行巨量逆回購意欲緩解短期流動性緊張。

2、逆回購利率已成為市場新的利率風向標。

3、各期限逆回購交替使用，令資金投放更加精準。

4、逆回購位列各類流動性工具之首。

5、央行逆回購的意思基本上算是存款準備金率下調的縮影，差距在於量大小的問題。

對股市是利好影響，逆回購就是央行向市場借出資金，緩解資金短期流動性緊張問題。借出的資金很可能會流入股票市場，但影響力有限，短期內可能會促進股市上漲，長期來看影響不大。