從呂不韋投資異人,到張磊投資劉強東

呂不韋應該是中國歷史上,最成功的天使投資人,沒有之一。

濮陽人呂不韋(衛國人)賈於邯鄲,見秦質子異人(後來的秦莊襄王),歸而謂父曰:「耕田之利幾倍?」曰:「十倍。」「珠玉之贏幾倍?」曰:「百倍。」「立國家之主贏幾倍?」曰:「無數。」曰:「今力田疾作,不得暖衣餘食;今建國立君,澤呵以遺世。願往事之。」——《戰國策 秦策》

呂不韋到邯鄲去做生意,見到異人後大喜,說:「異人就像一件奇貨,可以囤積居奇,以待高價售出。」這就是「奇貨可居」的典故!

但如果沒有後續呂不韋的運作,異人就沒有什麼價值,一個被拋棄在趙國的不受愛戴的秦王孫子。這裡需要呂不韋先要說服異人同意做華陽夫人的兒子,然後還要說服華陽夫人接受收異人為子養老。還要想辦法在戰爭狀態下把異人帶回秦國。最後還要想辦法在安國君成為秦王后,立異人為太子。這就是一起典型的天使投資,扶持創業公司,並成功納斯達克上市的成功案例!

呂不韋不只是有錢,一開始就要拿出五百金給異人,作為異人在趙國日常生活和交結賓客之用。又拿出五百金買珍奇玩物,自己帶著西去秦國遊說,從下往上,各個擊破。還需要思維縝密的大腦,三寸不爛之舌,以及有條不紊的執行,任何一個環節出了問題都功虧一簣。

最後異人繼承秦國王位,也就是後來的秦莊襄王。

公元前249年(庄襄王元年),任命呂不韋為丞相,封為文信侯,河南洛陽十萬戶作為他的食邑。呂不韋家有奴僕萬人。庄襄王即位三年之後死去,太子政繼立為王,尊奉呂不韋為相邦,稱他為「仲父」。

作為價值投資者,呂不韋投了一千金,最後「賺」了一個國。誰能比!

這讓我想起了互聯網領域,2010年高瓴資本張磊投資京東劉強東的經典案例。

不久前見了一位高瓴資本的高級合伙人,聊到了當年張磊投資京東的故事。

2010年當時的京東正在融資,已經約見了一大批的投資人,並且估值和融資額都定了(融資7500萬美金),一些投機機構已經在過投委會,為價格爭執不下,決策未定。高瓴資本的投資風格是研究型的,先做深度研究,什麼行業有機會再找是否有合適的標的公司。而當時高瓴資本研究完在線零售賽道後,覺得京東最有機會。然後張磊帶著一個分析師找到劉強東,說要給對方3億美金。當然,沒有人會拒絕這樣的條件。

張磊告訴劉強東:"這個生意要不讓我投3億美元,要不我一分錢都不投,因為這個生意本身就是需要燒錢的生意,不燒足夠的錢在物流和供應鏈系統上是看不出來核心競爭力的"。

這個時候的京東,想像空間是100億美金的生意。但任何一家電商都會遭遇流量瓶頸,無論是阿里,還是唯品會,京東,無一例外。到了2014年京東上市前夕,張磊說服了京東的直接競爭對手騰訊(旗下易迅網)戰略入股京東,並把親兒子騰訊電商(ECC)外加微信和手Q兩大流量入口一併送給京東。這個時候的京東,是可以預見400億美金的公司。

這筆併購對京東有多重要?簡單的說沒有騰訊,京東2017年的同比增長不會超過30%,而不是第二季度的43.6%,還要承受更多的來自易迅網的價格競爭。

到了2016年6月,又再次推動沃爾瑪戰略入股京東,把作為中國最為重要部分的戰略電商業務,也同樣是把直接競爭對手的1號店送給了京東,並給京東提供供應鏈資源。毫無疑問,京東已經是快消品最大的電商,規模是天貓超市的3倍以上。快消品類目的做大,雖然這個類目暫時還是虧損的,但是大幅增加了用戶粘性,吸引了女性用戶。

此後騰訊和沃爾瑪不斷增持京東股份,騰訊拿京東去對抗阿里,而沃爾瑪希望通過京東擴張中國業務,以及學習京東模式對抗亞馬遜。這個時候的京東是一個可以預見600~1000億美金以上的公司!2016年6月京東市值300多億美金,現在市值560億美金。

從企業自身成長來說,劉強東應該感謝自己的團隊不懈努力。從外部,無論是資本,還是關鍵資源。當然劉強東最應該先感謝今日資本徐新在2007年投資了京東,而不是剛從新蛋出來創業的易迅網卜廣齊。高瓴資本所投項目基本都在B輪以上,才值得張磊花時間精力。如果異人不是秦國太子安國君的兒子,呂不韋壓根也不會去投資。

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