互聯網金融大潮漸去，做好風控才是投資的關鍵

互聯網金融的概念，是從2011年開始興起的，到2013年形成井噴之勢，在2014年達到繁榮頂峰，然後在2015年隨著各家互金平台出現危機甚至關門倒閉，最終互聯網金融的泡沫在2016年被刺破，各家互金平台紛紛跑路，很多投資人的資金血本無歸。

在互聯網金融大熱的2014年，我身邊的很多人都對互聯網金融看好，因為在他們看來，這種互聯網+金融的模式才是未來的發展方向，那個時候也流行「互聯網+」的概念，無論什麼行業，都要跟互聯網扯上點關係才夠潮流。

對於這種互聯網金融的大潮，我當時保持了相當謹慎的態度，我認為這終歸只是一個泡沫，過不了多久就會被刺破的，因為這所謂的互聯網金融模式，欠缺了非常重要的一環。

這一環就是有效合理的風控。

很多人以為做金融的關鍵就是提高投資收益，投資收益率越高，做得也就越成功。

這種認識有錯嗎？沒錯，但這種認識很不全面，尤其是在金融投資中，把這種認識奉為投資理念會產生致命的結果。

因為我們在合理評估投資水平時，不僅要看收益率，還要看風險，就像我們在買一台電腦一樣，不僅要看性能，還要看價位，也就是我們通常所說的性價比。

放到金融投資中來，就是我們要看收益風險比，而且這個收益得是超額收益，就是我們投資所得的收益率減去標準收益率後的收益率，比如我們以國債無風險利率3%作為標準收益率，我們的投資收益率是8%，那麼超額收益率就是5%=8%-3%.

那麼風險又是什麼呢？

對於很多人來說，風險是一個很抽象的概念，我們常聽說投資有風險，入市需謹慎，但我們卻從來沒見過風險長什麼樣，其實風險就是不確定性的一種度量，不確定性越大，那麼風險也就越大。

不確定性又可以用波動率來表示，波動率越大，那麼風險也就越大，銀行存款利率的波動小，我們可以說銀行存款利率的風險小；股票價格的波動大，我們可以說股票投資的風險大。

投資盈虧往往是同源的，這個源就是波動率，你投資的金融產品能在一天內漲5%，那就有可能在一天內跌5%，想想看我們在投資股票時，是不是這麼個情況？

有效的風險管理是進行穩定有序金融投資的根本，沒有風控的投資活動，就像無本之木一樣，大風吹過，立馬就會倒塌。

那麼P2P平台又是怎樣的運營模式呢？

P2P平台是一個中介機構，吸收存款人（lender）的資金，然後放貸給借款人（borrower），平台賺取其中的息差。

P2P平台在成立之初，就是商業銀行的運營模式，不同的是P2P的存款利率遠高於銀行存款利率，一般都在10%以上，在2014年左右的時候，很多儲戶都把在銀行存的錢取出來，拿去投資P2P理財。

銀行存款利率只有3%左右，而P2P平台的理財產品能達到10%以上的收益率，這麼好的事，對於很多人來說就是天上掉的餡餅，一筆錢用來買P2P理財能多賺7%的收益率，這簡直就是」無風險套利「啊！

那麼這真是無風險套利嗎？無風險套利的關鍵在無風險，把存在銀行的錢都拿去買P2P理財，真的無風險嗎？

長期以來，我國儲戶的閑余資金都是存在銀行里的，拿著穩定安全的利息收益，在他們眼裡，這種存款就是最安全的、沒風險的，至於那些有風險的投資，比如股票、基金，他們也嘗試過，並且承受過高風險帶來的損失，他們對高風險高收益有一定的認識，但這種認識並沒有衍生到那些他們此前沒經歷過的理財產品上，比如P2P理財。

由於那幾年互聯網金融被吹得天花亂墜，大有要一統未來金融市場之勢，很多人被這種假象迷住了雙眼，那些誇大的宣傳讓他們以為，互聯網金融就是未來的趨勢，投資這種理財產品就是沒有風險的。

直到e租寶出事，他們才醒悟過來，原來這所謂的高收益、無風險就是一出騙人的把戲，許諾的那些萬丈高樓不過是一片海市蜃樓。

我們再來看看P2P平台承諾的高收益，如果P2P平台真能給投資者承諾10%以上的收益率，那麼P2P平台首先就得找到10%以上收益率的投資項目，加上P2P平台的運營成本和傭金，P2P平台至少要找到12%以上收益率的投資項目才行。

高風險高收益，收益率高的投資項目，與之伴隨的就是高風險，P2P平台需要投資那些高風險的項目，才能確保達到這樣的高收益，高風險就意味著違約率和違約損失率高，比如對方不能按時按額償還利息本金，並且在無法償付本息時抵押品的變現率也很差。

能找到高風險的投資項目，也算是正常運營了，畢竟做的還是投資，儘管是高風險，而有些P2P平台吸收完存款後，只用很少一部分資金去做投資，而把大部分資金都注入到了一個資金池裡。

可以想像，面對投資者要求的高收益率，P2P平台自己不做外部投資，而只是在內部構建了一個資金池，這會產生怎樣的後果。

P2P平台不產生投資收益，只能用後進入者的本金去償還先進入者的利息，直到這個遊戲完全玩不下去、資金鏈斷裂，這些P2P平台已經慢慢演化成了一個龐氏騙局。

e租寶平台出事，也是必然的，後來經調查發現，e租寶吸納的這些資金，費用大多都用來給高管人員進行奢華享受和給員工發工資了，這等於是在花著別人的錢，享受著自己的榮華富貴。

e租寶給投資者承諾的收益率不過百分之十幾，就已經撐不下去了，還有很多P2P平台直接給投資者承諾百分之十幾的收益率，到最後基本都跑路了，令投資者血本無歸。

我一開始以為e租寶只是沒有做好風控，或者是風控人員的專業度不夠，直到後續更多內幕爆出，我才知道e租寶從頭到尾就是一個騙局，公司的管理層壓根就沒有想過風控，想的就是用互聯網金融的概念騙錢走人，結果後面發現越玩越大，已經走不動了。

2016年，國家相繼出台了一系列政策法規，嚴格管制P2P平台，很多P2P平台乾脆就關門跑路了，有一些還在苦苦硬撐，當然有些不甘心就這樣失敗，於是他們紛紛轉型，開始推出」現金貸「業務。

P2P平台是用存款人的錢去放貸，而現金貸平台是用自有資金去放貸。

如果我們做一個類比的話，P2P平台是用負債去放貸，而現金貸平台是用權益去放貸。

我們在日常生活中所見到的那些小額貸款公司，都是用自有資金去放貸，這個自有資金可以是幾個股東共同出資的，可以是捐贈人捐贈的，還有一些是通過嚴格的手續從金融機構拿到的資金，需要注意的是，小額貸款公司是不能吸收公眾存款的，因此他們做放貸業務是自負盈虧的。

在前些年，我國法律有規定，超過存款利率四倍的高利貸不受法律保護，近些年這個利率已經放寬到了36%，現金貸平台是類似於生活中的小額貸款公司的，很多現金貸平台也把年貸款利率設置在了36%附近，當然也有一些現金貸平檯面對的都是那些信用度極差的用戶，把貸款利率設置到100%也不稀奇。

這次國家出台文件，整治互聯網金融平台的現金貸，也正是考慮到了這一塊業務的風險正在極具擴大，已經到了不得不出手整治的時候了。

既然現金貸平台是用自有資金放貸，自負盈虧，那麼即使平台破產倒閉了，影響的也是平台自身，至於這樣一刀切嗎？

我們都知道金融市場是有傳導性的，如果任由這樣的金融公司風險集聚，萬一哪一天炸了，影響的絕不僅僅是單個平台，而是整個行業，甚至是整個金融市場，所以及時採取措施是非常必要的。

銀行業有最嚴的監管標準，上有巴塞爾委員會，還有各大監管機構，銀行業的監管史就是一部血淚史，今天的銀行業能夠穩健運營下去，也是在踩了無數次坑之後才達到的。

反觀那些互聯網金融平台，即使如現金貸這樣靠自有資金運營的平台，表面上看是自負盈虧的，而實際上他們的資金來源是怎樣的，外界還真不一定知道，尤其是在這個行業發展初期，有太多的漏洞可以鑽，為了保護廣大金融使用者的利益，國家也需要通過政策的方式，監管這個行業的發展。

風控是金融投資的關鍵，穩健的金融市場是一切金融業務有序開展的保證。

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以上文章內容搬運自我在這篇題目下寫的答案：

如何看待國家發布立即暫停新批網路貸款公司牌照的規定？

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