新興市場大崩盤持續 「衰國」亂局掃描

上周末，市場最熱的消息莫過於阿根廷比索暴跌。23日，阿根廷比索兌美元匯率暴跌13.2%，單日跌幅為12年來最大。在比索遭投資者拋售之際，許多其他新興市場貨幣就已經開始貶值：

印度盧比、巴西雷亞爾、俄羅斯盧布和南非蘭特對美元的匯率都在周五下跌超過1%，後兩者創金融危機以來新低。

推動這些趨勢的是美聯儲走向了十字路口的貨幣政策。美聯儲決定放緩購債速度，即所謂的「taper」，刺激了投資者加速拋售新興市場貨幣。

實際上，由於新興國家自身存在種種問題，經濟陷入困境、政局動蕩、中國經濟數據表現糟糕……新興國家貨幣拋售潮從去年夏天就已經開始了。一些嗅覺靈敏的研究者已經發現了個中跡象，倫敦凱投宏觀(Capital Economics)、英國《金融時報》記者Izabella Kaminska，都提供了有用的分類方法來說明那些不同的新興經濟體正在經歷些什麼。

更重要的是：某一個國家出現問題是否會蔓延到其他國家，就像19世紀90年代發生的那場貨幣危機。

我們用下面的地圖來做了圖示分析：

阿根廷、委內瑞拉和烏克蘭因「一系列的政治管理失策」而陷入混亂。委內瑞拉和阿根廷正在經歷大規模通脹，並承受著全球經濟萎靡帶來的壓力。

由於缺乏重大改革措施，這兩個國家可能被捲入更悲慘的窘境。烏克蘭正發生社會騷亂，反對派在街頭抗議，並與政府陷入對峙僵局。

土耳其、南非、秘魯、智利、印度尼西亞和泰國這些國家非常依賴外國投資和貸款，那些在發達經濟體之外尋求機會的投資者將目標瞄準了新興市場國家。

如果利率開始攀升，他們是最易受攻擊、最易受美聯儲縮減QE政策影響的國家，並可能面臨多年的經濟低速增長。

一些國家脆弱的銀行業近年來還蒙受著歐盟經濟困境的衝擊。凱投宏觀提到，匈牙利和羅馬尼亞即是如此。但克羅埃西亞也不應該被遺漏。

金磚四國受外部因素的影響也不是那麼大，這意味著他們至少比其他一些國家更能自主地掌控國家命運。

如果政策制定者允許，那麼，是否放開壟斷行業運營、開放基建投資、設法刺激國內需求、抑制通貨膨脹和腐敗、或改善金融系統，這些國家都擁有必要的措施來決策國家前途。

最後，臨近中國春節，還是說一點喜慶的事吧！

韓國已經簽署貿易協議，將增加出口來改善經濟狀況。墨西哥總統培尼亞·涅托（Enrique Pe?a Nieto）在出席達沃斯論壇時宣布將吸引70億美元的外國投資，這表明至少外國投資者對他就任總統以來推行的改革有信心。

原文閱讀及參考：

新興市場大崩盤持續 「衰國」亂局掃描

新興市場危機四伏、資本「大逃離」魅影重現 - 華爾街見聞 - 知乎專欄

-----------------------------------------

海外經濟與金融市場，過去幾年全球每一個重大轉折點，華爾街見聞總是第一個向中國投資者發出警報。

*歡迎添加見聞微信公眾號：wallstreetcn

每天精選最重要的全球財經資訊及時送達