【債券日評】20170215 央行續作3935億MLF

央行今日公布，為維護銀行體系流動性基本穩定，結合近期MLF到期情況，央行15日對22家金融機構開展MLF操作共3935億元，其中6個月1500億元、1年期2435億元，中標利率與上期持平，分別為2.95%、3.1%。

再把本周的未到期拿出來看，目前已對沖7135億（3200億OMO+3935億MLF）。按照這個節奏，TLF基本確定是不會再續作了。明後兩天大概率還會逆回購對沖，考慮到後兩日逆回購到期量相對較低，不排除出現小量的當日凈投放。簡單測算下，上周凈回籠約6000億元，這應該是央行測算中一周比較合適的量，那麼後兩日的凈投放量應該在4000億左右（17035到期-7135已續作-6000預期回籠），操作量可能要到6000億左右，但實際數字應該會較低一些（3000左右估計）。

目前大家的焦點集中在1季度末的考核上，定量測算整體壓力不大，結構分化。但考慮到銀行已有大量時間準備，估計不會有大的問題。資金操作還是建議跟隨銀行的節奏，謹慎為先，適度擇機配置一些存單和同存，盡量分散化配置時點和到期期限。

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