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關於下半年貨幣政策、金融監管、IPO,監管層是這麼說的

文/小白讀財經(ID:veekn365)

股市經歷了5月24日到5月17日一波反彈後,周一大盤開始大幅殺跌!

權重為主的上證指數最低跌幅逼近2.55%,雖然盤中有銀行、保險等板塊護盤,指數一度拉升,幅度收窄,但無奈到下午的時候護盤力量不足,再次跳水!

以小市值為主的創業板命運悲催,低開後越跌越勇,收盤時跌幅超5%,如下圖我們可以發現,創業板指數已經跌破了前期箱體震蕩區間!

在小白的印象里,這麼大跌幅最近的只在2016年12月12日出現過,在那天上證指數大跌2.47%,如今行情再次重演!

值得注意的是,7月15日全國金融工作會議剛剛閉幕,在這次會議中值得投資人注意的有3點:

一、貨幣政策

要推動經濟去槓桿,堅定執行穩健的貨幣政策,處理好穩增長、調結構、控總量的關係。

細心的朋友發現,這次會議提到了「穩健的貨幣政策」,而在去年12月中央經濟工作會議以來,貨幣政策一直被定為「中性」,再往前靠一點是「穩中求進」。

這字眼之間的變化有何奧妙呢?

按照官方的說法,穩健的貨幣政策是使本國幣值穩定的國家經濟政策與宏觀調控手段。使本國幣值穩定的根本是貨幣發行量與國家有效經濟總量等比增長。這句話翻譯成我們大白話就是央行要控制「印鈔」的速度。

廣義貨幣M2可以理解為市場上所有的錢,控制「印鈔」的速度,可以理解為控制M2增長的速度,現在我們來看看這些年M2變化:

貨幣政策:穩中求進(2011年-2016年)→M2同比增速15%左右;

貨幣政策:中性(2016年底-2017年7月)→M2同比增速15%左右;

貨幣政策:穩健(2017年7月-至今)→這兩個月M2同比增速降為個位數。

可以看出M2增速在逐月逐年減少,我們可以理解為在一個水池子里,原來每年充水1800(L),後來減少到了1200(L),再後來減少到了900(L)。

如果M2增速降低,那麼帶來的結果就是錢變貴,利率上升。這麼理解就好了,市場上的商品數量不變,如果錢變少了,1塊錢的人民幣是不是可以買到更多的商品呢?即錢變貴!利率上升!如果利率上升,那麼對股市就是一大利空。

二、新股發行(IPO)

總理在全國金融工作會議上的講話中指出,要增強資本市場服務實體經濟功能,積極有序發展股權融資,提高直接融資比重。

所謂直接融資一般是指股市、債市。「提高直接融資比重」意思就是說國家創造條件讓企業可以從股市拿錢或者債市借錢,避免過多地依賴銀行貸款(間接融資)。

如果要從股市拿錢,辦法有兩種:一是新股發行(IPO),二是再融資。兩種辦法最後的結果就是增加市場上的股票數量。

今年初到5月26日,IPO核發數量一直是每周10家左右,5月26日受制於股市大跌,新股發行降到了每周6隻。

三、金融監管

堅持從我國國情出發推進金融監管體制改革,增強金融監管協調的權威性有效性,強化金融監管的專業性統一性穿透性,所有金融業務都要納入監管,練就「火眼金睛」,及時有效識別和化解風險,整治金融亂象。

股市在六七月份得以反彈,很大一部分原因是金融監管減弱,如今再次重提監管。會議中提到「所有金融業務都要納入監管」,小白認為涉及到股市主要是指兩方面:

一銀行委外,說白了就是銀行理財通過把錢交給證券公司、保險公司、基金公司等打理。通過這些機構的運營,有的錢進入了股市,有的進入了債市或者其他。

按照此前預計,僅2015年銀行「委外業務」的規模有16.7萬億,這些錢目前有多少進入股市還不知道,但是如果金融監管加強後,這裡面不合規的錢將會被迫撤出。

二、同業存單納入同業負債,關於這點小白在7月14日《股市債市傳來一個大消息!市場何去何從?》一文中已經做過具體介紹,下面整理下主要觀點:

1、同業存單:A銀行在B銀行存錢,然後B銀行給A銀行一個存款憑證,這個存款憑證與我們普通人的存款憑證不同的是它可以轉讓流通,這就稱為同業存單。

2、同業負債:銀行向同屬為金融機構的基金公司、證券公司、其他銀行等借錢

3、監管要求:央行和銀監會多次要求「銀行同業負債佔總負債不能超過三分之一」

4、未來如果再把同業存單(2016年年末的規模是6.3萬億左右)納入同業負債,那麼勢必使同業負債規模大增,到那時將會有越來越多的銀行同業負債超過警戒線。

5、同業負債中有一些錢是流向了股市,銀行為了降低同業負債將會間接從股市撤出資金,對股市是一大利空。

未來股市會大跌嗎?

上證指數走勢圖

小白此前已經6月29日《股市連續上漲15天,究竟是危機還是轉機?(技術篇)》專門從技術分析角度上分析短期的行情(微信公眾號:小白讀財經可查看),那個時候提到,上證指數在3200點附近有非常大的壓力,隨時會回撤,同時也提出,回撤後在3100點附近獲得支撐概率很大,現在仍然維持觀點不變,主要理由如下:

1、這個觀點已經提出,現在再重複一次,如上圖在KM連線處,是眾多股票每日收盤價的最低點,在那個位置可以理解為眾多股民的成本線,從投資人的心理角度上來,股價從高點跌到成本線附近後一般不會賣出,你仔細想呀,之前上漲了那麼多,賺了錢,現在突然跌了下來,你會甘心賣掉嗎?如果不賣那就形成了支撐,所以未來股市跌破這個位置的可能性不大。

2、7月17日股市雖然大跌,但形成了單針探底走勢,說白了就是股市跌到最低點後反彈,「膽小」的投資人已經被嚇跑了,剩下的是比較堅定的投資人,如果再跌他們還會賣嗎?

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