2017.04.19 證券業協會副會長懟了證監會?

最近兩天財經信息基本處於空窗狀態,幾乎沒有什麼能對A股市場產生全局性影響的重要財經消息,不過昨天在微博上發生一件比較有意思的事,也折射了A股市場監管的權利與義務的爭端。

中國證券業協會副會長林義相在4月18日早間的微博中其表示:

交易所法定主業是為交易提供場所,派生出交易活動一線監管。交易所不是證券市場全面監管者,其監管範圍和許可權都有嚴格限度。市場有些現象確實是亂,但不一定全都是亂,更不一定全都是違法的亂。很多亂象確實要管,但不是想管就管,想怎麼管就怎麼管,想讓誰管就讓誰管。治市如烹小鮮,細微處見功夫、收功效。

但是該條微博隨後被刪除。

林義相晚間再度發文稱,

感謝朋友們對本微博的關注,這是我個人的微博,發的是個人的想法和思考,與我實職或虛職任職或兼職的任何機構無關。其中難免有不對的,責任在本人。歡迎批評指正,並知錯即改,知錯即撤。

其實上,我覺得林義相的第一條微博說的一點都沒錯,根本不存在不應該知錯即改。

和林義相的表態相對應的是,

4月15日下午,證監會主席劉士余在深圳證券交易所2017年會員大會上的致辭。

劉士余在致辭中提到,

他到證監會任職後,在學習和研究《證券法》等相關法律法規方面花的時間最多,其中包括認真地梳理《證券法》對交易所的有關條文。通過學習和研究,終於悟出來,證券交易所不僅是法定的證券交易場所,而且是個法定的監管機構。

交易所具有實時全景式透視市場的法定職責,又具有貼近市場各類主體的天然優勢,把一線監管的職責扛起來、扛得住,體現了市場運行和監管的內在邏輯。他進一步表示,交易所必須依法主動行使全方位的監管職能,包括對公司上市、退市和併購重組的實質性監管,這不是交易所職能的越位,而是交易所依法履職的到位。

也就是說,劉主席重新解釋了《證券法》,並認為交易所是個法定的監管機構。

並且要求交易所不僅肩負日常的一線監管,還要承擔全方位的監管職能。

其實真話和實話歷來不容易說,也不好聽。

林義相是《證券法》起草組顧問,

如果是跟著劉主席的講話唱唱高調,說些堅決維護中小投資者利益,交易所應該堅決負起監管職責的話,完全可以很政治正確,可以很無懈可擊。

但是說這些得罪人的實話,就搞得大家面子上都不好看。

劉主席上任之後,一直高舉監管的大旗,把原本很邊緣的交易所問詢函的功能提升和強化了無數倍,解決了一些上市公司監管的及時性和靈活性的問題。但是,監管是監督和管理兩方面構成的,只強調監督,靠高壓政策,靠批判式、發飆式的點名批判來監管,只能治標沒法治本,罵的時候亂象暫停,過些時日又死灰復燃是沒有什麼實際意義的。關鍵是加強管理,從法律法規和制度上解決市場亂象。

說到這就和大家再多說兩句,其實看一個證監會主席是否要真改變市場風氣,是否有從根本上解決問題的決心。只要看在一件事的表態上的區別就可以判斷,想治本的證監會主席會強調「去散戶化」,而不想從根本上解決問題的證監會主席會強調「保護中小投資者的利益」。

為什麼?因為無論是散戶還是機構,只要是參與市場交易並期望從中獲利的主體,就都追求效率。一個一年漲20%的績優股和一個一周漲20%的垃圾股,你會選擇買哪一個?如果你是機構,擁有資金優勢和信息優勢,可以在不違法不違規的情況下,通過炒作和暴力拉升在散戶身上一個月賺20%,那麼你還願意在一隻績優股上堅守一年來等一個20%么?

所有人都天然的喜歡去做高效率、高收益的事,因此大量的散戶和機構同處於一個市場中,就像把貓和小魚乾放在一個房間里一樣,你要貓自動自覺的不去偷小魚乾吃是不可能的,或者你要某個部門和組織24小時不眠不休的看著貓不去偷魚吃,也是不現實和不合理的。

唯一有效的方式是把貓和小魚乾分開放在兩個區域里,但是強調「去散戶化」即得罪散戶,又得罪利益群體。因為真正的「去散戶化」即耽誤散戶賺快錢,也會搞得利益群體沒有韭菜可割。而上一個公開談過「去散戶化」的證監會主席連一個任期都沒幹完就被調去當省長去了。

而「保護中小投資者利益」是一句無比政治正確,其實根本沒人能做到的「安慰劑」式的空話。

所以,A股市場的監管,不是應該是某個人的政績工程,也不應該是秀強勢秀鐵腕的地方,欺軟怕硬的不是真好漢。

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昨天上證指數再受一條陰線,三連陰之後上證指數已經壓到了高位箱體的下沿。

我們在上周的篇專欄里,沒有因為XX新區和軍工的兩次推升大盤而陷入盲目的樂觀,而是多次提示風險,並在上周的最後一篇專欄里,給大家畫了一個撤離路線圖,以備指數出現快速下行時,選擇好撤離的時間點。

在那個圖上有兩個關鍵位置,一個高位箱體的中軸線,一個是高位箱體下沿和日線MA99所在的綜合支撐位。

昨天指數壓到這個位置,很多投資者都寄希望於國家隊維穩或者監管部門能有什麼表態,而昨天的消息面依然極為平靜,這點跌幅對於散戶來說感覺很可怕,但是對於監管部門來說,只要新股還能發出去,暫時還不打算破壞剛剛重拳出擊XX新區概念股和高送轉亂象而建立起來的形象。

而且,指數如果今天跌破3200整數關口之後,一部分惜售的散戶心理防線會崩潰,可能會出現成交量的放大。這個階段,先別想著抄底,前期高位箱體積累了很多沒能及時釋放的壓力,平時三連陰可以賭個短線,但是這一次最好慎之又慎。

同時,指數下跌並非壞事,市場沒有波動就沒有真正的機會,充分調整之後的機會反而因為可以倉位重一些,心態好一些而更容易吃到大塊的肉。

周報(二)還差幾個配圖就完事了,大家今天晚上發知乎,明早發微信公眾號里。


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