2014-2015年上市公司股權激勵概覽

圖1：2006-2015年度披露股權激勵方案的上市公司數量統計

2014和2015年分別有228、557個上市公司股權激勵方案出台，相比2013年增長49%、264%（見圖1）。本中心研究所有的股權激勵方案後發現，上市公司目前主流的激勵模式有限制性股票、股票期權、員工持股計劃等三種，2014和2015年分別有99.57%、99.63%的股權激勵方案採用了以上三種激勵模式或混合型的激勵模式（見圖2、圖3）。

值得關注的是，自2014年6月，證監會制定並發布了《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》，鼓勵上市公司實施員工持股計劃，此後共計68家上市公司發布員工持股計劃，占披露方案上市公司總數的30%。2015年，採用員工持股計劃的上市公司有352家，占披露方案上市公司總數的63%，同比增長高達417%，成為最受上市 公司青睞的股權激勵模式。

圖2：2014年公布的股權激勵方案中激勵模式比較

圖3：2015年公布的股權激勵方案中激勵模式比較

二、業績指標愈加多元化、個性化

nn 2014、2015年披露股權激勵方案（除員工持股計劃）的上市公司業績指標仍以凈利潤增長率、凈資產收益率和營業收入為主（見圖4、圖5）。除此之外，還有一些新的指標，如2014年光迅科技（002281）和烽火通信（600498）選取新產品銷售收入，遠光軟體（002063）選取市值增長率，博彥科技（002649）選取每股收益增長率為業績指標。而根據不同企業的戰略選擇，有些公司選取業務相關指標，如復星醫藥（600196）和中科曙光（603019）選取研發費用佔比為業績指標。

圖4：2014年公布的股權激勵方案中（除員工持股計劃）業績指標比較

圖5：2015年公布的股權激勵方案中（除員工持股計劃）業績指標比較

對於員工持股計劃方案中的業績指標，從圖6、圖7中可以明顯看出，在2014年，僅有兩家公司在員工持股方案中設定了明確的業績考核指標，而該比例在2015年增加至27家。員工持股計劃中缺少公司業績的考核，在某種程度上會使得員工持股計劃普遍缺少對持股員工的約束性，弱化了持股員工對公司業績和治理的關注度，可能會背離員工持股計劃的初衷。另一方面，方案中設置考核比例的增加，體現出目前上市公司對員工持股計劃的認識在不斷地深入。

圖6：2014年公布的員工持股方案中業績指標比較

圖7：2015年公布的員工持股方案中業績指標比較

三、所屬板塊以中小板和創業板為主，所屬行業以軟體服務、電子信息、醫藥行業為主

從所屬板塊來看，2014年公布股權激勵方案的上市公司中，中小板和創業板各有101和68家（見圖8）；2015年公布股權激勵方案的上市公司中，中小板和創業板各有199和173家（見圖9）。

圖8：2014年上市公司公布股權激勵所屬板塊對比

圖9：2015年上市公司公布股權激勵所屬板塊對比

從所屬行業來看，2014年發布股權激勵方案的公司主要集中在軟體服務、醫藥行業、電子元件、機械行業、通訊行業、輸配電氣、電子信息、食品行業等（見圖10）。在2015年，電子元件、機械行業、醫藥行業、化工行業、軟體服務、房地產、輸配電氣、電子信息等行業的股權激勵方案則佔據主流（見圖11）。

圖10：2014年上市公司公布股權激勵所屬行業對比

圖11：2015年上市公司公布股權激勵所屬行業對比

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