投資小課堂45：投資的意義

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價值投資的意義何在？我們總說自己是價值投資者去賺資本市場的錢。有人賺就有人虧，那豈不我們這幫人都是在吸別人的血？

其實投資在我們的社會中是非常重要的。之前講利潤的分配那一節課的時候，我們講到了股東為什麼要分配到最大的蛋糕。這是因為股東要做到有眼光去識別真正能夠賺錢的管理層。那麼投資的作用就是把錢去投給那些能給社會創造財富的人身上。不然如果我們把錢投到那些不賺錢，還總虧錢的企業，豈不是造成社會資源的浪費嗎？

我們先來看社會上的PE,VC等機構他們在對初創企業的投資。這部分投資風險很大，但是他們也是在真正推動著社會的進步。社會要往前發展，必須要有新的生產力產生，新的商業模式產生。不然大家永遠在原地踏步走，社會就要倒退了。逆水行舟，不進則退。如果你這個國家一直不進步，而別的國家通過先進的股權投資模式使得國家的生產力提高了，那你豈不落後了？落後就要挨打的。試想如果馬雲沒有孫正義給他投的2000萬美金，阿里巴巴能夠發展那麼快嗎？說不定它就被ebay給吃掉了。騰訊如果沒有IDG的風投的話，估計那個時候就死掉了。甚至連和MSN一起PK的機會都沒有。很多企業在創始階段都是要耗掉不少資金的，但是一旦成型後將為社會創造非常多的財富。阿里巴巴和騰訊不就是從0變成現在的萬億大企業嗎？這萬億的財富不就從無到有創造出來了？投資就是要把錢交給這些人，讓他們去創造社會財富。

那你說上面的這些投資都是一級市場的事情，你們這些在二級市場的價值投資者又有什麼作用呢？

我們知道股票市場的作用就是來給企業融資的，然後通過融資後企業發展壯大，進而賺到了更多的利潤，然後分享給股東。也就是說，對於一般的企業它有可能不僅僅只是一次IPO融資的。它也有可能通過其他方式再次融資的，比如配股、定向增發等等。那麼企業再融資的時候融資價格怎麼定？肯定是根據最近公司股價的表現來定的啊！

正常來說，好的企業應該給予適當的溢價，而差的企業應當給予適當的折價。這才是股市正常的估值。試想，如果這個估值模式倒過來會發生什麼樣的情況？好的企業由於股價太低，公司再融資意願差，或者融資太少，導致企業發展緩慢。而差的企業如果股價太高，融資給了它一堆的錢，結果它還不好好經營，結果造成資源的浪費。比如蘇寧電器，在它上市過程中，連續融資了5次來擴大它的經營規模。如果沒有二級市場給予它的資金支持，很有可能它就被國美給吃掉了，甚至國外的百思買也可能進入中國，吃掉中國家電連鎖的市場。

那麼我們價值投資者的作用在哪？買入低估值的好企業，讓它的價格回歸到正常的水平上去，方便企業的再次融資。這就是我們對二級市場最大的貢獻。

另一方面，價值投資者更加著眼於公司未來的長期發展。在企業的經營過程中，管理層也更加歡迎這樣的股東。不然如果股東總是期望於炒一個短期的概念，賺一波就走，那麼公司的經營勢必會受到影響。一鎚子買賣畢竟做不長。就拿最近的保險資金舉牌事件來說，如果保險資金僅僅只是作為一個財務投資者的話，那麼公司的管理層會非常歡迎。但是如果保險資金是想通過控股上市公司後去拆分公司的資產，出售後短期獲利，那麼這對於公司來說就是毀滅性的災難。

最後說一下，價值投資者在投資過程中主要賺兩種錢：

第一種是企業正常經營的錢。這個錢就是企業通過擴大再生產等等方式給企業賺到的利潤。

第二種是企業在市場上由低估值走向正常估值的市場波動的錢。為什麼我們一般在企業達到正常估值水平的時候就差不多賣出了？因為我們價值投資者的作用已經完成了。我們的資金會逐步轉向那些仍然被市場低估的好企業上去。是不是像拯救地球似的？哈哈！實際上投資有時候就是這樣，懂得世界萬物運行之道。這就是投資之道，成人之美。送人花朵，手留余香。我們在幫助企業的過程中也順便把錢賺了。

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