真融寶推出的P2P活期理財產品收益率達到13%，可以隨時提現，這麼高利率的活期，他們是怎麼做到的？

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簡單看了一下，還沒時間細細研究。頁面看了一下，還是很有互聯網氣息的，不是一般山寨的網站。看了一下公司介紹，公司成員來自金融領域資深投資人士及原百度公司的產品技術人員，但沒有披露具體個人，存疑。

從產品來看，無論活期還是定期做的都是類似銀行資金池理財產品的形式，就是募了錢去投一攬子債權。其實就股票基金集合了大家的錢去買一堆股票一樣，只不過這個買的是債權。但這裡就有一個期限錯配的問題，股票隨時可以在二級市場買賣，而債權除了個別票據、債券有交易市場外大部分非標準債權是很難交易、只能持有到期的。這也是為什麼大部分銀行理財產品都不允許未到期前退出。

那想要做成活期類型的理財產品怎麼辦的？那就要找到新的資金去對接退出來的資金。如果新進來的資金不夠，那就要那自有資金去墊。但一般自有資金是有限的，所以單個用戶單日最大的退出金額會做限制並保證每日退出總額在一個可控制範圍。貨幣基金有一個巨額贖回的控制，銀行取錢如果是大額也會要求你提前預約，都是一樣的道理。餘額寶能做到T+0是因為支付寶有巨額資金沉澱，但如果所有人都把錢取出來也受不了，只是這對於支付寶是低概率事件。

真融寶活期是怎麼限制贖回的沒看到，只看到一個可購買額度的控制，這也是一個辦法，除非網站出了問題碰到大規模擠兌，那任何一個人贖回都可以應付。但要謹防極端情況的產生。

挺創新的一種模式，既投P2P也投了不少分級A，但風險不可忽視。另外有一個地方看不懂，為什麼活期設置的收益比定期高。

資金池模式介紹：http://www.brjr.com.cn/thread-138299-1-1.html

真融寶是網貸基金最典型的代表之一。

從2012年到2015年，P2P平台數量從200家到3000家，網貸交易規模從200億到1萬億，在P2P野蠻生長、良莠不齊的背景之下，」網貸基金「應運而生。2014是網貸基金元年，1月份火球網上線，7月真融寶上線，14年底星火錢包、米袋計劃、銀多、投友圈、投之家、PP基金等紛紛上線，至此，網貸基金或P2P活期的的主流競爭對手報道完畢，2015年大家瘋狂增長，時至今日真融寶以5倍優勢遙遙領先第二名獲得冠軍寶座。至於政策線，從2014年的」十個原則、四條底線」到2015年底監管公開徵求意見，正式版本的發布指日可待，渾濁的市場漸漸透徹。以下是對網貸基金的幾點思考：

網貸基金改變了P2P的風險和收益結構

網貸基金之所以存在，P2P產品的非標性是個重要因素，非標性意味風險和收益是非量化對等，特別是在野蠻生長期，「高收益高風險」不一定適用，這個不對稱意味著我們可以在「一定範圍內」實現「較低風險+較高收益」，通過專業團隊、優選債權改善P2P風險和收益結構，這是早期網貸活期存在的最重要的意義之一。當然從產品層面，「隨時提現」符合P2P「屌絲」投資人群的天性，活期產品才得以暴發。

但網貸基金是否真的分散了風險

網貸基金往往給自己打的標籤是分散風險，但是網貸基金模式是否真正能分散風險。我們知道，政策風險和道德風險是P2P行業最大的風險，道德風險可以被分散，但是政策風險是系統性風險，在具有較大系統性風險的領域做分散投資規避風險是否是個偽概念，是否因為分散反而增加了風險？

主流網貸基金的實現邏輯

大多數的平台通過債權轉讓實現產品流轉，平台自己（或者平台高管）用資金在不同的P2P平台購買好產品，再通過平台將收益權或者債權轉讓給投資者。在資產配置上，每家根據自己的資源、經驗、理解，通過有效的風控方式，選擇不同平台和不同資產。至於流動性管理，每家各有不同，日常運營資金、風險保證金、投貨幣基金、在P2P平台臨時債權轉讓、投同類活期產品等方式都可以保證平台有較好的流動性。

監管下的網貸基金是否合規

是否間接涉及資金池可能是第一個問題。資金池的常規解釋有兩個維度，資金去向的透明度、標的和資金的先後順序，如果資金去向明確以及現有標的後募集資金，那麼設計資金池的問題可能小一點，但是可能也只是屬於狡辯，有間接搞資金池的嫌疑。

是否涉及期限錯配。雖然沒有明文規定期限錯配的定義，但是政策打擊期限錯配要避免的點是防止流動性風險和以新償舊的旁氏騙局，那麼網貸基金從某種意義上可以講是期限錯配，因為部分的違背了政策的本意。

債權轉讓是否有效。多數平台背後的操作邏輯都是債權轉讓，在P2P平台體系外債權轉讓是否有效、債權組合後打包轉讓簽署的合同是否有效這兩個點決定著這個平台的債權轉讓的有效性。這個有效性決定著萬一網貸基金平台不在了或者打官司起來投資人投的錢能否真能在P2P平台獲得對應價值的資產。

當然還有，這類創新的模式是否獲得銀行的認可而可以做託管、不能銷售基金信託等產品而影響這類平台做一站式資產配置平台的遠大夢想等。

網貸基金何去何從

以上提到的這些監管規定如果真的「執行起來並」且「把網貸基金當作P2P」的話，那麼網貸基金的確危機重重，但是這是存在兩個前置條件的。從徵求意見稿、到正式版、到開始執行、再到緩衝期18個月結束，少說還有2年時間，那個時候，這裡將是另外一番天地了。

這個就是P2P里所謂最新的ETF模式，投資資金對接大量P2P債券，隨時取現即所謂活期，就是和餘額寶類似的資金沉澱了，有人等著買，有人贖回，達到平衡；這類模式的越來越多了；有真融寶，米袋計劃，火球計劃，小金理財，金蛋理財，樂投寶等等

其實投資本來就是有風險的，就是看你如何預測風險，規避風險了。

7%--12%的收益還是算正常，資金匹配到靠譜的標的就行

金融加理財，貌似不錯。據說有第三方權威評級機構

利益相關：真融寶工作人員

樓主的問題主要涉及兩個部分：為什麼高收益，為什麼可以支持隨時提現？我分開回答。

為什麼高收益？

高收益，其實是一個相對概念，相比於這段時間的股市，大部分股票每天都可能增長1%＋，真融寶的收益並不高；相對於去年封閉式基金的冠軍得主吳雅楠（現真融寶董事長，原信誠基金的投資總監，開創了中信旗下的量化基金這個方向）去年的投資成績接近200%，獲得封閉式基金收益榜冠軍，真融寶的收益也不算高；但是相對於銀行活期、定期、餘額寶、甚至一些真融寶的同類型競品，真融寶算相對比較高。究其原因，相對比較高的收益是由真融寶所購買的資產決定的。

金融資產如果展開的話，這是一個很大的話題，簡單來說，金融資產是非常豐富的，目前大部分普通老百姓僅接觸銀行系的產品，而稍微深一點的投資者可能會接觸到基金、信託等資產，但不管怎樣這些資產都是標準化資產。實際上，還會有大量非常優質的非標準化的資產，遠未進入到大眾投資者的視野中，尤其是新經濟形態下所誕生的資產，比如依託於真實交易（房車買賣、硬體供應鏈等）、新的信用體系（基於阿里數據的芝麻信用、基於POS機流水的商家信用等）……這些資產是伴隨新經濟形態產生的，非常優質，但反應和決策總會慢一拍的傳統金融機構未必會及時關注和給予支持，除此，傳統的風控手段也不再適用於這些資產，因此在最近這一年裡湧現出大量具有互聯網基因的公司，能快速反應，關注和支持這些資產，並適時的推出新的風控手段，既節省了成本，也更加精準。

以真融寶舉例，我們投資了大量的小微金融，基本上融資金額僅在幾萬的二三線城市的小個體戶；也投資了為聯想提供原材料的供應鏈金融，當聯想的硬體賣出後，即可還錢到賬；用新的風控方式，投資這些資產，不僅可以取得可觀的收益，更重要的意義是，加快了經濟活動中貨幣的流動，最大化了貨幣的價值，也實實在在幫到了很多個人、家庭和企業。

稍微說遠了，收回話題，其實高收益背後的代價或者說基礎是發現這些優質的金融資產，並且開發出針對性的風控手段來降低風險。

為什麼可以支持隨時提現？

其實任何金融產品，只要面向用戶的投資周期和採購的資產周期沒有一一對應，都有可能發生投資人在資產未到期前提現的情況，我們探索過很多辦法，最有效的應該是一套完整機制的保證。

這套機制中至少包含以下幾個部分：

1、一套用戶提現的模型，包括正常時間、節假日、外部波動（股市變化）等；

2、多種周期的資產組合；

3、資產可以快速的動態調整；

以真融寶在春節假期中的資產配置舉例：我們根據模型測算出最大提現為A，我們提前調整資產配置，配置了低收益但可以隨時交易的貨幣基金，也配置了安全、中等收益，隨時可以在公開市場上交易的分級基金A；這些資產都是只要有用戶提現，我們可以隨時贖回資產，滿足用戶提現需求。而春節中我們的機制不僅保證了用戶的正常提現，也保證了在所有競品都停止發放份額時依然保證份額供應和正常增長。

除此外，我們的非標資產平均周期為4個月，還有一部分資產是以周為周期的，再加上自有資金、最新獲得的經緯的千萬美元投資，都可以滿足已有用戶的正常提現。

值得一提的是目前真融寶基本上對提現沒有什麼限制，應該市場中眾多定活期理財產品中極少實現提現無最大金額限制的，一般同類型產品都會限制每天提現5萬，部分限制每天10萬。真融寶在這個階段暫時還不會設限，也是我們多次數據驗證和機制驗證的結果，當然但隨著規模的進一步增加，我們也會調整現有模型根據推演結果增加一定的限制。

所以綜合以上，真融寶能實現高收益和隨時提現的主要原因是：真融寶可以找到優質的金融資產，能夠開發出相應的風控手段，同時建立完善機制保障，包括不斷優化的數據模型預測用戶的提現，同時配置大量的流動性較好的資產，並根據不同的時間點調節配置組合，來滿足用戶的提現需求。

個人認為：目前收益率超過10%的平台，都慎重考慮！

現在利息已然沒有13了，已經降到8.7了，店大欺客啊，不過貌似是同類產品較為安全的，據說哈