現實主義的宜人貸與浪漫主義的信而富

文 | 海椒妞

今天下午有位新河河南的朋友在小密圈問了個非常好的問題，引起了圈友的熱議。話題很有討論價值，所以我想把這個話題公開出來，讓大家參與其中、各抒己見，從中能學到很多東西。

他的問題是這樣：

「宜人貸比信而富更早在紐約上市，在網貸之家等地排名也更靠前。妞妞為什麼將信而富給三個星，而宜人貸給兩顆星。」

（PS：圈子裡我做了個網貸平台評級，信而富比宜人貸安全等級要高一級）

我原話如下：

「你這個問題很好，很有代表性。雖然這兩家都屬於信貸類平台，但宜人貸和信而富的運營思路完全不同，代表了兩個流派。

先說宜人貸（宜信），他主營業務是民間常規的工薪貸、消費貸，通過在各地開門店來收資產，業務從獲客到風控再到放款全部自己做。然後通過線上理財端產品宜人貸對接資金，且平台為投資人做隱形兜底。

宜信發展的早，有先發制人的優勢。民間借貸有個基本規律，誰先進入市場，佔好坑，誰就更有機會賺取更高的利潤以及承擔更低的風險，後來者往往被動充當了接盤俠的角色。

但宜信走到今天遇到兩點嚴重的問題，一是資產太重，開了大幾百個門店，養了上萬員工，這需要高額的運營成本來支撐，所以宜信就拚命的做大業務規模。

但我們要知道，優質借款人的數量是有限的。如果只做優質人群的生意，宜人貸和宜信是活不下去的。所以現在宜信管理的資產體系中，佔比最高的還是評級偏低的客戶。

這個群體的借款利率差不多是月息2分上下，所謂的砍頭息差不多要20%左右。就是說借10萬到手8萬，但按10萬本金來還利息，總的借款利率折算下來要超過50%啦。

做這類人群把他的借款周期拉長到2年、3年，平台是有錢賺的，當然風險也會更高。

而且宜人貸還在為投資人做兜底，整體風險是集中在平台內，我認為他的模式並不健康。

信而富做的業務跟宜人貸恰恰相反，他主要做線上人群，資產是小額的現金貸。獲客、風控、放款在線上完成，主要運用成本花費在資產端獲客上。

另外信而富的現金貸業務比較特殊，他只做對價格敏感人群的生意，我們知道貸款領域，借款人對借款利率越敏感說明他越優質。

信而富他是做高放款標準，做低放款利率，只做相對優質人群的生意，我認為這符合金融的發展規律。

還有一點，信而富他並不針對出借端做兜底，他採用的是風險共擔模式。

比如說這期是一個億的資產包，刨除其中的壞賬以及信而富手續的少量服務費後，資產所產生的利潤歸所有出借用戶所得。如果信而富風險管理的好，那最終大家都拿到預期收益率，如果風險管理不好，理論上出借人有本金虧損的可能，不過就過往歷史數據而言，還沒出現過出借人本金損失的情況。

這種確實是有點流氓，老百姓還不太能接受。但其實大家真的明白這裡的道理你會清楚一點，就是投信而富不存在本金全無的可能性。

我是基於兩家平台所處的市場環境、平台實力、業務模式來做出的綜合判斷，我認為目前行情下，信而富面對的麻煩要比宜人貸少，信而富面臨的挑戰是如何在互聯網巨頭以及傳統銀行的夾擊下生存。而宜人貸現在卻要考慮轉型問題啦。

所以我在評級里給信而富AAA級別，宜人貸AA級。評級並不代表優劣，但背後有我完整的理論支撐。」

宜信這個公司他比較實在，接地氣，賺眼前的錢，所以我說他很現實主義。信而富則是一家理論驅動行動的公司，他朝著理想中的方向前行，從來沒動搖過，即便還在連年虧損。

兩家公司都是網貸行業的驕傲，但也都面臨著很大的挑戰。

我把這個話題分享出來是告訴大家，看似業務差不多的公司，背後的運營思路可能完全不同，要學會結合當下的市場環境以及判斷未來的發展走向來選擇更為穩妥的平台投資。圈裡也有人提到拍拍貸，那我也跟他說拍拍貸厲害的是線上的風險定價，但拍拍貸的資產類型又與宜人貸和信而富完全不同。這不是簡簡單單看個排名，看個數據就能分析出來的東西，裡面的門道可多啦。

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