陝文投起落

文化產業發展關乎地區核心競爭力，文化建設關乎人民福祉，陝西身為文化大省，如何走出一條可持續性的文化產業發展之路，一直是當局者關切的核心命題。

8年前， 陝西文化產業投資控股(集團)有限公司（以下簡稱陝文投）橫空出世，高調亮相，一時間被鼓噪為「文化產業航母」，被陝西上下寄以厚望。

8年時間彈指而過，而今回溯，其間不免有行業波動，亦不免有形勢幻變，一起一伏中，教訓可以鏡鑒，經驗亦可以推而廣之。這正是陝文投所以名之為「陝文投」的責任和意義所在。

▲陝文投官網截圖

去年（2016年），陝文投營業利潤-6364萬元，在計入超過1.3億元的政府補貼補助後，最終錄得凈利潤1426萬元。數字令觀者唏噓。然而簡單的、靜態的數字並不能說明一切。那麼，8年中，陝文投發生了什麼？

茨威格在《裝備好一艘船》中這樣寫到：

「當哥倫布從被發現的美洲第一次歸來，凱旋的隊伍在塞維利亞和巴塞羅那穿過擁擠的街道時，他展示了無數的稀世珍寶、迄今未知的紅種人、以至從未見過的奇禽異獸——呱呱亂叫的斑斕鸚鵡、笨拙的貘和不久在歐洲安家落戶的引人矚目的植物和穀類——玉米、煙草和椰子。

所有這一切都使歡呼的人群感到新鮮和好奇，但是最使兩位國王和他們的謀士們動心的，卻是裝在幾隻小箱子和小籃子里的黃金。」

2009年，文化產業已成「顯學」，而如何使陝西的文化資源品牌化、市場化、產業化是當務之急，《陝西日報》報道說，「陝西省委、省政府決定成立一家文化投資公司，以市場化的手段推動文化產業發展。」

當年6月，陝文投掛牌成立，註冊資本17.43億元，作為一家省級文化產業平台，其起點之高在當時國內少有。從一開始，陝文投就被人視以「文化產業航母」，使「歡呼的人群感到新鮮和好奇」——人們期待著它能給沉悶已久的陝西文化格局帶來各種豐富多彩的可能性。

▲《人民日報》的相關報道

哥倫布的船上，更讓人動心的還是金子。而作為文化「產業」的航母，不能不講市場和回報。幾個月後，2010年的2月，陝文投在自己舉辦的文化產業發展論壇上這樣說：

「用三年時間，打造一個立足陝西、面向全國，總資產過百億，年產值達30億，進入全國前列的文化產業航母」。

相比於出航時的意氣風發，航路上的寂寥總是容易顯得更加寂寥。

2016年，陝文投營業利潤-6364萬元，在計入超過1.3億元的政府補貼補助後，最終錄得凈利潤1426萬元。這個數字我難以評價。

當然，簡單的和靜態的數字並不能說明一切，更何況，一家企業的經營狀況遠非凈利潤所能描述。所以，我花了大約一周時間，分析了陝文投這8年來7個完整會計年度（2010年—2016年）的近千頁財務報表，試圖回溯、描述陝文投發生了什麼。

首先從最簡單粗淺的指標說起：凈利潤。

可以看出，在2013年，陝文投的盈利能力出現了轉折。而這種趨勢轉折的拐點，在營業利潤的曲線圖中也表現的很明顯。具體如下圖：

至於凈利潤曲線和營業利潤曲線之間存在著如此巨大的差距，重要的原因是陝文投每年都可以獲得一些政府補貼補助。而政府補貼補助在報表中被計入「營業外收入」，簡單說，凈利潤＝營業利潤＋營業外收入－營業外支出－所得稅費用。

所以，政府補貼補助的數字規模影響到了兩條曲線的一致性。對此，我也做了一些統計，簡單用圖表描述如下：

簡單從財務報表中「營業外收入」一項中統計，2010年—2016年這7年中，陝文投共獲得政府補貼補助6.9億元。這些曲線和數字的意義，我不想做評價。

我的分析當然不止於此。

在2012年的財報中，我發現了一點有意思的細節。當年，陝文投新增註冊資本2.9億元，使其註冊資本從17.43億元增加到20.33億元。這2.9億新增註冊資本中，1億元系「文藝路演藝基地改造建設貸款貼息資金」，另有兩筆1.4億元、5000萬元系「文化產業專項補助資金」。

這2.9億元政府補助資金並沒有進入「營業外收入」，而是通過資本公積轉增為註冊資本。

2013年的財報中，相似的情況再次出現。當年陝文投再次收到文藝路項目補貼1億元，轉增為註冊資本。

▲西部網關於陝文投改造文藝路的相關報道

也就是說，只兩年中，陝文投在「營業外收入」條目之外收到的政府補貼補助，是3.9億元。所以，7年中陝文投獲得的政府補貼補助不是6.9億，而是超過了10億。這個數字我也不想評價。

所以，我個人會覺得，相比於受政府補貼補助影響巨大的「凈利潤」，可能「營業利潤」曲線更能反映陝文投在市場層面的經營水平。

順帶要說一句的是，文藝路改造項目進展如何？我最近閉門研究數字，沒怎麼上網關注新聞啊，如果有人知道，請告訴我。

但接下來我又發現了一點意外的數字：「公允價值變動損益」。在財務領域，這是一個有著不同爭議、看法的條目。從概念上說，公允價值變動損益是指企業以各種資產，如投資性房地產、債務重組、非貨幣交換、交易性金融資產等公允價值變動形成的應計入當期損益的利得或損失。

而具體到陝文投來說，這部分數字主要來自於陝文投所持有的房產。也就是說，陝文投通過這一條目的處理，使其持有房產升值的評估數字，進入了收入。

公允價值變動損益之所以富有爭議，是因為它本身並不能體現企業主業的經營能力和水平，反而妨礙了人們做出判斷。比如著名財稅專家微博博主「馬靖昊說會計」就說：

「公允價值變動本身只是一個價值波動，如果它影響利潤表，也是持有利潤，這些都是還沒有實現的利潤，是沒有現金流對應的。」

他在文章中舉了一個有趣的例子：

「某公司於2012年1月購進一幢大樓，共花了5億元人民幣，2012年12月31日，根據資產評估報告，該大樓的市場價約7億元。試問2012年公司是否有凈利?

目前，公允價值準則的運用，公司將此大樓由歷史成本計量的固定資產變更為以公允價值計量的投資性房地產核算，2012年就在會計上盈利了2億元。」

所以，我試著把陝文投的營業利潤，剔除掉「公允價值變動損益」的影響，得到了一個我個人認為的可以反映陝文投歷年來文化產業主業經營水平的數字圖表，具體如下圖：

我的分析還沒有結束。

既然從2013年開始，各種曲線都顯示了這是一個不樂觀的轉折。所以我想看看這一年究竟發生了什麼。而鑒於陝文投擁有著如此眾多的二級公司、三級公司，而在大量的宣傳說辭、文案文本中，要梳理出業務方向的轉折是很困難的事情，所以我又研究了一下數字：合併資產負債表。

作為一家國有的產業平台，這些年中負債規模和資產規模的增加當然是顯而易見的。到2016年年底，陝文投總資產149億元，其中負債合計99億元，這些數字並沒有什麼大的分析價值。

有意思的是兩個條目：「其他流動資產」，以及「非流動資產」中的「發放貸款及墊款」。在歷年的報表中，這兩個條目都是在2013年第一次出現。

具體來說，「其他流動資產」指的是陝文投通過其他金融機構通道的委託理財和放貸業務，從2013年的數字來看，委託理財5.4億元，信託貸款6.3億元，委託貸款4.1億元，合計15.8億元。

這一年，陝文投還參股成立了一家小貸公司：陝西文化產業小額貸款有限公司。合併資產負債表顯示，當年陝文投通過這個平台發放貸款及墊款2.98億元。

也就是說，在2013年陝文投動用了近20億資金通過不同的通道、方式用於委託理財和放貸，從此這成為了陝文投的重要業務。歷年來規模變動曲線如下：

大體可以看到，2013年—2016年陝文投每年為此動用的資金在15—20億規模。其他流動資產所反映的通道資金業務，最終在合併利潤表中體現為「投資收益」，而小貸公司的放貸業務，則體現為「利息收入」。在2013年，陝文投獲得了1.496億元的投資收益和2213.5萬元的利息收入。

如果你認為，陝文投以及陝西文化產業小額貸款有限公司的定位看，這些資金主要流向了文化產業。那就錯了。資料細節顯示，這些資金主要流向了房地產相關行業。

不管怎麼說，從2013年的數字來看，回報可謂不菲。但聯繫到接下來若干年的數字曲線來看，天曉得。

所以，這篇小文章的結尾，我不想有什麼判斷性結論。它純然只是對數字的梳理、統計、描述，至於從中能看出什麼，鏡鑒什麼，反思什麼，甚至於學到什麼，那就見仁見智了。

雖然不作判斷，但不妨可以有一點感受，那就是：

做文化產業真的是很艱難的事情，即便有省級文化產業平台的優勢：17億註冊資本，幾年中超過10億的政府補貼補助，即便可以通過銀行和發債低息融資高息放貸賺取利息差，要實現盈利，仍然是顯得那麼的難啊。

最後，讓我用一張圖來收尾：

附：

2010年—2016年

陝文投總資產規模從33.64億到149.07億，增長3.43倍；

負債規模從7.50億到99.02億，增長12.2倍；

管理費用從0.27億到2.16億，增長7倍；

財務費用從0.12億到4.22億，增長34.17倍；

營業總收入從8.21億到13.43億，增長63%；

營業總成本從7.56億到16.99億，增長125%。

　　　　作者：肉上師

　　　　統計、製圖：廣成

　　　　貞觀作者

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今天的『美觀LIVE』講的是民樂園是如何變身「西安網紅店宇宙中心」的。

一年前，民樂園步行街還是傳統飯店的天下，生意一般。

自從我在的這家店在民樂園開了以後，風格開始不一樣了，大量「性冷淡風格」 「朋克風格」 「日式極簡風格」的門店出現在民樂園步行街，現在這裡已經成了西安年輕人休閑的主要聚集地，有了一個新的名字「西安網紅店宇宙中心」

我為自己所在的店能夠引領一個舊商業街區的「升級」感到驕傲，不過我也想從一個「局內人」的角度來說說為什麼民樂園會成為網紅店一條街。

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