微貸網測評:微貸網值得投資嗎?

一、微貸網是P2P狂飆發展的縮影

登陸微貸網,6月標收益7.8%,讓網叔有種恍如隔世的感概。依稀記得2014年微貸網在沒有任何通知的情況下,將收益從18%降低到15%,引來了大批投資人口誅筆伐「耍流氓」,如今不到3年時間,收益已經降到7.8%。網叔創業十年,從來沒見過哪個行業發展如此迅猛。

第一次接觸微貸網2012年。當時全中國投P2P的人也不過幾萬人,參加線下P2P聚會,經常是一半的人都認識,和今天完全不一樣。當時江蘇南通有個優易網跑路,其實也就2000萬待收,但是之前沒有出現過這麼大的跑路,大家怕了,就紛紛開始實地考察平台。

微貸網順勢推出透明化運營,即以投資人監督委員會為核心,通過投資人定期見面會,投資人隨機查標,平台所有標所有數據都公布,老闆問什麼都「實事求是」的告知等方式,把衣服都「扒光了」給你看我們安不安全。這樣的運營方式很快在當時本身就小的投資人圈樹立起了口碑。網叔當時也因為微貸網透明,加之收益比人人貸、宜人貸等平台高不少,投資了微貸網。

正兒八經評估微貸網要到2014年。當時網叔有個上海的朋友在盛大投資,他們準備投資微貸網,問叔微貸網怎麼樣,網叔實事求是說:「P2P行業還有幾十倍的發展空間,但微貸網團隊比較「草根」,實力也一般,能不能殺出來,網叔也不知道。」後來盛大投資了幾百萬後,微貸網開啟了大規模擴張之路,再一年微貸網估值就達到10億,緊接著就是B輪融資和C輪融資,一路高歌猛進,如此快的發展速度遠遠超出了叔的預估。

二、微貸網的股權結構

看一個平台,首先要通過工商看股權。股權代表了實際利益和權力,受法律保護,可作假空間比較小。上一輪團貸網測評,大家應該發現叔通過股權結構的挖掘,給大家看了很多真實存在,但平台不願意說的信息。

微貸網的股權總體比較乾淨,姚宏作為絕對的第一大股東,控股60.11%,上市公司漢鼎宇佑通過幾輪投資累計占股19.04%,其他幾輪融資的股東占股20.85%。微貸網其實也是名副其實的「上市系」平台。盛大投資已經看不到痕迹,估計套現走人了。

實際進一步深挖,姚宏控股的微貸(杭州)金融信息服務這家公司平行的還有一家杭州銳拓科技,是之前微貸網的運營公司。但不知道為什麼,現在被棄用了,並且兩家公司並沒有任何關聯。

三、微貸網的實力:12億+融資之路

微貸網出身草莽,2014年之前投資人的普遍印象也是雖然「草根」但「平台透明」。然而,短短2年的時間,微貸網4輪融資,尤其是10億C輪融資後,微貸網聚集了上市公司、國資背景、風投等光環,逐漸擠進了「高大上」平台。

微貸網4輪融資:

微貸網接近半年一次的融資頻率,讓其硬實力和品牌知名度迅速提升。在宣稱盈利的情況下,又大筆融入10億元,確實大大增加了其抗風險的能力,也就是說,如果其138億的待收,即便不盈利,突然宏觀經濟惡化,壞賬率由其宣稱的0.3%突然飆升至8%,微貸網有錢都能扛下來。(建立在數據真實前提下)

另外,網叔順便八卦一下,根據C輪融資10億估算,姚宏身價已經超過20億,成為入選胡潤富豪榜的「80後」之一。網叔做為創業者,深知財富背後要付出常人難以忍受的艱辛,並不羨慕,但打心裡祝福姚宏。

四、微貸網專業能力評估

看一個P2P是否安全,最直接看其盈利增長,看一個平台是否專業,最直接看其壞賬率增長,但一般P2P平台都不公布這些核心數據,即便公布也無法核實真實性,所以我們看平台的專業性,不得不退而求其次考察平台的團隊、業務以及風控,微貸網剛好因為上市公司入股,披露了較多相對可信的數據,我們從數據中可以一窺其專業性。

1、微貸網2016年盈利3億,壞賬率0.3%

由於漢鼎宇佑投資微貸網時簽訂對賭條款,微貸網承諾2015年(9月至12月)、2016年、2017年、2018年凈利潤須分別達到3000萬元、3億元、5億元和7億元,所以可以從這個協議看微貸網的盈利能力。據微貸網宣稱,2015和2016已經完成盈利目標,具體可根據漢鼎宇佑公司的財報驗證,但目前網叔查詢漢鼎宇佑還沒發2016年財報,還無法完全驗證。

微貸網長期宣稱其壞賬率為0.3%,說實話網叔抱有一定的懷疑。宜人貸公布的其壞賬率為5%左右,陸金所P2P業務的壞賬率為5%-6%,微貸網即便有車輛抵押,比信用貸款壞賬率低,但0.3%的壞賬也讓人感覺有一些「公關」味道。

當然,真實的壞賬到底多少,外人其實也只是推測,也許只有老闆自己知道。這不是針對微貸網,任何金融公司都如此。為何金融那麼容易發生騙局,因為其內部就是個「黑匣子」,外人根本無法打開,只要在「黑匣子」外面包裝一個漂亮的金融說辭,金融公司就能「名正言順」,外部人既沒法完全證「實」,也沒法完全證「偽」。 平時讓網叔最頭疼的問題就是給完全沒金融概念的人講清楚某某東西就是騙局,因為金融常識他們不懂,網叔又沒有直接證據戳破騙局,尤其是上了年紀的老人,更難說服。

不過,從微貸網100億的體量和3億盈利來推測,微貸網凈利率為3%以上,微貸這麼快的擴張速度成本必然不低,還能保持3%的凈利率,說明微貸整體的壞賬率還是可控的。

快速的擴張中能保持盈利且壞賬可控,說明微貸網專業性較強,發展比較健康。當然,金融風險是動態變化的和滯後的,未來這種健康是否還會持續,還需要繼續觀察。

2、一些關鍵性問題

因為一個朋友參加了微貸網2016年的年會,網叔從他那裡摘錄了一些年會上微貸網回答的關鍵性問題。

(1)房貸限額問題?

回答:目前房貸幾乎都超額,預計在17年上半年,按照監管要求,不再出現房貸標的。

(2)如何防止借款人一車多壓?二抵問題?

回答:第一,抵押登記。法律上是第一受償人。

第二,在全國有最密的布局。在新疆,緬甸也有團隊。

第三,車貸聯盟,提高整個行業的抱團意識。少做對行業有害的事情。

(3)車是抵押在門店還是微貸網?門店是不是微貸網自營?

回答:微貸網門店完全屬於直營,100%控股。

(4)C輪嘉御基金投資有沒有到賬?

回答:已經到賬,兩個人既然結婚,肯定拿到彩禮了。

(5)微貸網擴張速度快,有370多家店,這麼高的運營成本,會不會影響整個公司運營發展?

回答:微貸網一直追求的有質量的增長,每個門店開業6個月要盈利,否則要重點關注。微貸網具有良好的人員儲備和標準化流程。

(6)安心保險履約險的合作有哪些內容?

回答:賬戶安全險主要是保護投資人賬戶被盜等。

履約險保障當借款人無法還款時,由保險公司賠付,會有保單。

履約險會從部分人群和標的去做,既然做了,就會100%履約。

(7)履約險上線後,利率會不會變動?

回答:保險公司有成本在,會有部分下降,不會選擇全上,用戶有自主選擇權。

3、微貸網業務回顧

微貸網早期做信貸,後來據說信貸虧了一大筆錢,後來轉型做車貸。成為中國第一家車貸公司和車貸品牌。在2013年以後大規模全國擴張。近年來,也開始涉足房貸,重新碰車貸。總體來講業務比較專註。

五、微貸網的投資收益分析

其他體驗網叔就不說了,做為老投資人,網叔最關心的是收費情況。微貸網目前主要費用如下

(1)資金管理費6%。

(2)轉讓手續費收取方式:

持有天數在30天及以內轉讓手續費1%,

持有天數在31-90天及以內轉讓手續費 0.5%

持有天數在91天-180天及以內轉讓手續費0.3%

持有天數在181天-365天及以內轉讓手續費0.2%

持有天數在365天以上轉讓手續費免費。

六、聊聊微貸網的投資性價比

叔之前講過P2P測評的風險公式:p2p潛在風險=兜底能力—兜底壓力+專業能力

今天再加一個性價比公式:P2P投資性價比=收益/P2P潛在風險

微貸網10億以上融資,由於沒怎麼做營銷,所以主要成本在業務擴張和運營。假設這部分能通過盈利打平,那麼10億的融資就形成一個保障池,兜底能力接近10億。

微貸網138億待收,兜底壓力其實蠻大的。

微貸網在快速擴張中持續盈利(財報看),且壞賬可控,說明其以車貸為核心的專業能力較強。

所以,按「p2p潛在風險=兜底能力—兜底壓力+專業能力」公式來看,微貸網潛在風險很低,1年內相對較穩。

微貸網的6月標收益只有7.8%,再扣除6%的資金管理費,實際到手的收益就更低了。

所以,按「P2P投資性價比=收益/P2P潛在風險」來看,微貸網的投資性價比其實很低。事實上,網叔在微貸網2015年降息時就將最後一筆資金撤離微貸網了。對姚宏,佩服歸佩服,賺錢歸賺錢。

寫在最後 1、投資上有什麼疑惑,可以留言問叔。但平時很忙,不一定馬上回答。保持耐心。

2、問問題的時候,不要「在嗎」?在你妹啊……叔又不是守在微信後台的小客服。

3、如果問問題,先把問題講清楚,自己先調研基礎信息。不要上來直接問:某某平台安全么?(該類問題一律不回復)。問平台的正確方式:把這個平台的註冊時間,核心股東,業務。讓你不安的原因先整理髮給叔……總之,叔一向不喜歡不動腦子的伸手黨。你懶,叔的時間更寶貴。

叔的態度:投資靠自己,但能幫的盡量幫。

網叔,互聯網金融資深人士。獨立,理性。熱愛錢更在乎良善。閑來聊兩句常識,罵幾個混蛋,喝兩杯小酒。網叔不是文明人,衣冠禽獸請繞道。關注網叔,微信公眾號:網叔點財(wsdc2046)

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