王健林為何開啟大甩賣，萬達怎麼了？

02-11

萬達在7.10日公告，將以632億元人民幣的價格，將旗下76家酒店、文化旅遊案91%的股權賣給融創集團。根據協議，萬達以註冊資本金的91%，即295.75億港元，將南昌萬達文旅項目、合肥萬達文旅項目等13個文旅項目的91%的股權轉讓給融創，並由融創承擔項目的現有全部貸款。另外，融創房地產集團以335.95億元，收購北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等76個酒店。雙方同意在7月31日前，簽訂詳細協議，並儘快完成付款、資產及股權交割。

消息一經公布，萬達酒店發展H股的股價開始一路飆漲，最高暴漲155%，從0.58漲到1.47港元，午盤後才出現回落，單日成交額1.56億港元，截止目前，已經快速回落至0.75港元。

此次王健林的大筆甩賣，是萬達缺錢嗎？還是僅僅只是為了降低負債？王健林在回答財新網記著問中表示，所得資金主要用來清償銀行債務，這筆交易能大幅降低萬達商業的負債，並進一步實現輕資產化運營。我們先來看看萬達的負債情況，據公開信息顯示，今年首季萬達的資產負債率為70.61%,去年底為70.26%,略有上升，不過，對於地產公司，這個負債率並不高。2016年137家房地產企業的負債率是77%，所以萬達還遠不至於「賣地求生」。

「賣地求變」應該更靠譜一點，其實王健林在兩年前就已經提出轉型，並多次表示「不再做地產商」的想法。他預期，完成該筆交易，兩年後，萬達商業租金等收入將超過地產收入。不過從公告中我們可以看出，萬達「急於出手，急於用錢」的訊號，632億人民幣聽起來是一個非常大的數字，但是仔細算一下，此次交易的價格仍然是一個「白菜價」，孫宏斌撿了大便宜。其實，在今年6月份，萬達也有過一次資產甩賣，以2.72億歐元的價格，將西班牙大廈出售給一家西班牙企業，此次交易，萬達巨虧2億人民幣，不過我們都知道，王健林的「一個億的小目標」和「不多不多5個億而已」的故事，2億元在王健林看來不足為惜。

我們很多人應該還記得，王健林曾無比自信的說，萬達的主題樂園就是要讓迪士尼在20年內不能盈利，多麼振奮人心的口號，現在看來，不到一年時間，這個計劃就要流產了，而且據說迪士尼今年已經開始盈利了。王健林高估了自己的實力，低估了中國人的消費能力。

此次戰略轉型，應該不僅僅是一個「去地產化」的行為。萬達私有化在A股已經被市場炒作了一年多，此次輕資產化，有助於萬達商業儘快回歸A股市場。萬達內部人士透露，萬達商業回A計劃中最大的不確定性在於定性：萬達商業不希望被劃入房地產股，目前房地產公司IPO發行幾乎處於停滯狀態。