5G概念強勢來襲（9.23周評）

2017年伊始，大鎚提出了今年最看好的三大板塊：混改、績優白馬和5G通信。一月份國改強勢帶領大盤見底，之後白馬股接棒。近日終於迎來了5G概念的高潮，年初的判斷終於圓滿。我認為5G相關個股中較為優質的是：信維通信，亨通光電，烽火通信和中興通訊。（但是大部分個股年初至今已有50%以上漲幅，不建議大家追高）

近日，大鎚在多個公開場合向大家表明自己的觀點：回調勢在必行，擁抱白馬，藍籌中低估值且預期業績高彈性的品種。大盤在月初沖高過後已經開始了逐級回落的調整態勢，倘若你沒有在公眾號收聽《大鎚夜話》也沒有在有魚網與大鎚進行盤中交流，我需要重申未來大盤很可能要繼續回調，甚至有砸穿3300點的可能性。今年的行情會否就此終結？我認為不會，但是這裡將會有一個長調。

周評回顧與展望

大鎚在上周的周評中認為大盤將會延續回調整固的態勢，此處有可能跌破3300點的關鍵位置。我依然堅持前期觀點：多看少動，持有估值較為保守的股票倉位。在周四的盤中交流我也提到格力電器和中文傳媒是我認為近期較為不錯的低估標的，周五格力電器大幅沖高似有走出近期低迷的態勢。相反，中文傳媒的走勢較為疲軟，今年以來遊戲股走勢較為低迷，與騰訊和網易的走牛大相徑庭，我認為最大的原因是大部分投資人接受了市場廣為流傳的觀點：未來中國的遊戲行業只有網易和騰訊。我認為這可能有一個較大的預期差。（因為根據最新公布的數據來看，騰訊和網易並沒能繼續擴大領先優勢）從遊戲板塊的龍頭標的（三七互娛，完美世界和中文傳媒）的利潤增長，現金流以及基本面預期來看都沒有大幅走弱的跡象，未來的遊戲股存在預期反轉的可能性。

大鎚在上周的周評中繼續看多永輝，近兩周永輝連續上漲錄得15%以上的收益，但是大鎚認為8元附近賣出永輝的朋友可能是明智的，永輝很可能將針對近期過快上漲的走勢展開一次深度回調。永輝僅用時兩周便達到了大鎚原本預期需要半年才能達到的目標價8元，這一次運氣不錯！

近期走勢較為強勁的另外一隻個股是復星醫藥，大鎚在8.10（股價29元附近）的大鎚夜話簡單介紹了看多復星醫藥的幾點理由，並且預期一年的預期收益率為15-20個點。同樣值得慶幸的是僅耗時不到兩月，復星醫藥便強勢突破33元。所以，股票的短期走勢是非常難以預計的，大多數時候我們僅能尋找低估的品種卻很難預料到估值修復的速度和程度。

最近走勢較為疲軟的是深天馬和中文傳媒。大鎚在近期已經強調結束對深天馬的關注並且在深天馬突破24元後多次提示此處為較好的賣出時點。雖然沒能有效突破第一目標位25元，（目標位僅作為參考，走勢判斷需要結合形勢進行修正，所以大鎚多次強調24元以上天馬面臨魚尾行情，震蕩幅度較大）由於蘋果的新品發布不及預期，自IPHONE發布會過後蘋果的股價大幅下跌，拖累了國內蘋果概念以及手機產業鏈上相關個股接連收跌。大鎚認為倘若深天馬持續暴跌，那麼在年底前可能將會有一次預期反轉的可能性。（面板行業3,4季度處於旺季，估值邏輯依然成立）

影響近期走勢的三大事件

1、美聯儲即將縮表加息

這是近期對除美國以外的其他國家股市的重大利空消息，加息和縮表將收縮美元的流動性。進一步縮減自次貸危機發生過後，通過數次量化寬鬆投放在市場上過多的美元貨幣。流動性是資產價格持續上漲的關鍵。美元走強和流動性收緊的預期將會對市場未來走勢的預期承壓。

2、8月糟糕的經濟數據

根據近期公布的中國8月經濟數據，投資增速降低至18年來的最低水平，M2增速持續放緩，工業增加值連續兩個月增速放緩。多重利空之下讓市場對於未來的經濟復甦的持續性產生懷疑，但大鎚認為經濟發展的基本面依然向好，我們需要時間來驗證復甦的可靠性。

3、標普下調中國主權信用評級

自5月下旬穆迪調降中國主權信用評級過後，標普在近日同樣做出了下調中國主權信用評級的決定。大鎚在宏觀經濟分析層面的水平有限，在此就不詳述此舉的前因後果。主要原因是評級機構認為我國的財政狀況惡化，經濟增長放緩和債務增長並行，未來存在一定風險。財政部當即回應下調評級是錯誤的行為，大鎚也同意此觀點。我國的經濟發展結構與現有的其他國家有顯著不同，所以評級機構對我國的理解恐怕有失偏頗。相應的在次貸危機發生前，多家問題公司獲得了評級機構的最高評級直至泡沫破裂，三大評級機構的意見可以作為參考卻未必是最恰當的判斷。（在國外關於評級的金錢交易也屢見不鮮）

談談中文傳媒

近期中文傳媒走勢疲弱，大鎚也受到了一些朋友的質疑。針對這些朋友我要做出兩點解釋：1、大鎚水平有限，看錯某隻個股是非常常見的情況。根據歷史經驗來看，大鎚成功的次數遠遠高於失敗的次數，今年以來看多的有匯川技術，大華股份，永輝超市，深天馬A，復星醫藥和中文傳媒）包括在幾次關鍵的大盤點位多空博弈的判斷上，事後都被證明是正確的。（這些判斷在雪球，知乎和公眾號都有詳實的記錄，有興趣的朋友可以翻閱）2、大鎚無法預計市場短期的情緒主導，我只能堅信有價值的股票會迎來估值回歸的一天。

近期，由於股價持續不振。大鎚主要精力都集中在尋找中文傳媒忽略的潛在利空上，但是目前依然沒有找到原因。大鎚打算在未來的某期大鎚夜話中詳細闡述對於中文傳媒看多的邏輯。但是我要強調的是我談的是個人對公司估值的看法，買賣決策由各位讀者自行決斷。

最後祝大家周末愉快！