資產荒背後其實是資產「慌」

今年有一個詞很流行，叫做「資產荒」。如果你是一個稍懂投資的人，必定聽過這個詞。

什麼是資產荒？是說已經完全沒有好的資產可以投資了嗎？意味著我們只能坐等手裡的錢縮水了？其實不然。

竊以為，所謂資產荒，倒不如說是資產「慌」。為什麼呢？首先我們要明白，資產荒究竟「荒」的是什麼資產，以及為什麼會「荒」。

其實資產荒是指，因為實體經濟增速放緩，導致企業手裡沒有好的投資項目，大家都不願意擴大生產了，生意不好、經濟不景氣，越擴大賠得越多。這直接導致了包括銀行以及其他投資機構在內，都沒有好的項目可以投資。大家比較直接的感受是，銀行理財產品的收益又降了，信託的行情不好了，今年連P2P的收益都降了。

正是因為這樣的情況，讓這些原本憑藉經濟好而火起來的固定收益理財產品都不好了，剛性兌付也保不住了。簡而言之，資產荒主要「荒」在固定收益上。

過去幾年，除了股票之外，國人手裡持有最多的莫過於房地產和固定收益類資產了，流動性和收益最有保證的正是固定收益資產，一下子變少或者沒有了，股市不靠譜、房產流動性差，固定收益變少或者沒有了，多年來的投資習慣一下子要被改變了，換成誰是投資者心裡都會發慌。所以我認為，資產荒倒不如叫做資產「慌」來的準確。

了解了什麼是資產荒，或者是資產「慌」，這個問題怎麼解決呢？幾點建議，僅供參考。在此之前，還是要強調一下，遇到變化不要慌，辦法總比困難多，原本大量配置固定收益類資產的路就不持久，這正好是一個投資方式轉型的好機會。

解決方案一：適當增加股權類資產的比例。

可能有人會問，經濟不好，股權投資是不是也不好？當然不是。現在的經濟轉型，正是因為傳統行業佔比過大，淘汰的是生產力過剩行業，所謂「供給側改革」，正是要「革」掉這種，同時支持新型經濟發展，比如京東這樣的電子商務平台，就是在上一輪新經濟大潮中成長起來的。

其次，股權投資又被成為「跨越周期」的投資，跨越的正是經濟周期。成功的股權投資都是在經濟周期的底部進入，在下一個經濟周期到來前退出，實現收益。

下面借用知名投資人，前IDG資本合伙人、現峰瑞資本創始合伙人李豐的言論來簡單說明一下，這是他前不久在一場活動上的發言。

「大家所熟知的巴菲特，在金融危機也就是一個經濟周期的底部時，把大量的錢配置在了一級市場，也就是股權投資，通過一個經濟周期賺取了大量收益，遠高於他在二級市場也就是股票市場的投資。」

「為什麼說中國的經濟處於一個周期的底部呢？我們從中國的經濟問題上來看，現在的問題是要去產能、去庫存、去槓桿，同時還要刺激經濟，刺激經濟必定帶來貨幣寬鬆，也就是錢比較多的時候。錢剛剛開始多起來的時候，正是找到經濟正向周期的入口。」

峰瑞資本曾經披露過去一年的業績，過去一年投資的5億資金，現在賬面資金已經變成8-9個億，投資的50多個項目還沒有出現一個表現比較差的。這樣的成績，正是因為股權投資這種形式在經濟周期的底部抓到了好的投資點。

解決方案二：通過專業人士或機構投資資本市場。

其實一直以來就有很多人在反覆強調，資本市場非同小可，散戶風險重重。奈何國人賭性太重，總抱著不入虎穴焉得虎子的心態投身股市，一茬一茬被人割了韭菜。

有個發生在身邊的真事分享一下：前幾天去公司，電梯里遇到一個老大爺，60多歲的樣子。嚷嚷著要去自己投資的公司（那種所謂的收藏品投資公司）看看還在不在，嘴裡念叨著，現在這些投資公司，10家有7家跑路！我得看看他們還在不在了。

這是什麼心態？大概和股民類似吧，總抱著僥倖的心態，萬一我投資的公司沒跑路（股價沒跌）呢？賭性太大。

借用一段重陽資本總裁王慶的話，「過去十幾二十年，中國股票市場有很多牛市、熊市，但無論熊市、牛市，真正在股票市場賺到錢的人是少數，有的是牛市、熊市都虧錢，那就是因為中國的牛短熊長的情況。」

「這樣的市場把握個股的機會很難，尤其對個股投資者。不是說個股投資者不聰明，而是你沒有充足的時間。所以當前的市場環境不適宜個人投資者參與，而更適宜專業的投資機構。至於什麼時候出現系統性的機會，我們認為當前系統性風險是釋放比較多了，但是如果要看到系統性釋放機會的話，短期內看不清楚。所以我們傾向認為在這樣的市場環境下，擇時不重要，只有當市場出現大的風險和大的機會的時候才需要擇時。在這樣的市場下，重要的是精選個股，通過精選個股獲取收益。」

上面這段話簡而言之就是，短期內股市沒有大的機會出現，想要賺錢，只能足夠專業、付出足夠的時間去精選個股，這個顯然不是普通的個人投資者擅長的，少數股市高手除外。

解決方案三：去海外找找機會吧。

這條路走不通就走另一條路，投資也一樣。國內投資市場不好，為什麼不去海外試試呢？為什麼要去海外投資呢？簡單舉例一個數字。

去年10月25日至今整整一年的時間，美元對人民幣升值大概是6.6%。這意味著什麼？你在銀行做人民幣理財產品，年化收益最多4%，你還虧損2.6%呢。

海外房產投資不錯，除了房價漲幅之外，穩定的租金收益也十分可觀；成熟歐美市場上的量化投資今年也很受關注，量化投資和經濟的關聯度較低，牛市熊市都能賺錢，2016年全球收入最高的前十位對沖基金經理中，有八位為量化基金經理；海外很多頂級投資機構，在跨越經濟周期投資方面比國內機構更有經驗和優勢，收益能力也更加可觀。

拋開其他，從避險的角度來說，適當的投資海外也是必然選擇。全球高凈值人士在本國之外配置的資產平均比例為24%，在中國，這個數據是5%，差距還很大，但近年來在逐漸縮小，越來越多人「出海」去投資。我們要相信，跟隨成功投資者的腳步大致是不會錯的。即便沒有那麼多錢去直接投資，買點美元ETF也是好的，給自己適當配置一點美元資產，未來是必要的。
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