有色大漲，暗示新一輪通脹周期悄悄來臨

　　經濟周期非常忠實的行走在他自己的軌道上面，在之前一輪市場出清之後，通脹也從價值鏈或者產業鏈的上游逐漸向下游傳導，以銅為代表的商品價格開始向上突破。其他的有色金屬也在跟進，周期和趨勢一旦形成氣候，在未來一段時間內將持續這個趨勢，諸如銅，稀土，鈷，鎳，鐵礦石，甚至前期供需限制的原油也會出現向上的態勢。這就是周期的力量。

　　上游原材料的上漲逐步向下游傳導，今年顯示屏配件的價格也在上漲，諸如京東方A一類的電子元器件產品的出廠價格平均值在上浮，這導致消費終端的一些企業成本短期內上升，諸如電視製造商和手機製造商受到成本上升的衝擊，又因為其本身處在紅海，議價能力不高，所以出現了行業洗牌。但是有一些行業通脹的傳導已經進入終端消費品領域。

　　由於這個夏天比較炎熱，空調和冰箱這一類白電行業應該是率先擺脫通脹進入價格正循環的，也就是說由於需求增加，他們對於上游成本提升的敏感度降低，成本被轉嫁給消費者，至於是通過產品減少折扣的方式，還是簡配高價的方式，這並不明確。各大白電生產商的半年業績還沒有亮相，預計不會太差。

　　白電進入三季度銷售反而趨緩，想想你總是在夏天來臨之前買了空調，買了冰箱，但是相比往年這一類產品必然是可以樂觀看待。另一類產品是啤酒行業，啤酒行業如果不考慮高溫，總體上今年應該是利潤和業績全行業萎縮的一年，因為競爭對手眾多，而優勢的龍頭基本上確定為兩家，華潤和青啤，很多的小生產商在壓縮產能，原因是規模化效應導致的價格戰，因為華潤和青啤的銷售量十分巨大，導致其規模化效應顯現，成本更加低廉，而又因為產銷穩定，渠道商也十分穩定。所以在啤酒領域青啤和華潤啤酒基本上可以說如同飲料界可口可樂和百事可樂這樣的格局。青啤的穩定性則比華潤雪花還要好一點，華潤雪花的業績彈性更強，因為華潤雪花在渠道和推廣上面有更多的投入，和家電不同，啤酒行業爭奪的是三季度，天氣炎熱，再加上小廠商主動縮減產能，預計這兩家今年的業績將進一步強化。

　　煤電消耗量也是明顯的，煤炭趕上周期作用，又因為電力主要來自煤炭，所以煤炭和夏季和周期一齊掛鉤的情況下，上升是明顯的，而且未來還會繼續強勢，但是電的情況要稍微有所不同。我們看到各地有電力漲價的情況，並且出現了哭窮的電力公司，介於如今大多數地區是階梯電價，一方面電力的一些費用在下半年會產生更多，另一方面電力是有峰值的，夏天煤炭成本上升，自然成本壓力大，但是今年年底美聯儲可能出現縮表，屆時煤炭價格就要看冬天的溫度了。而電價上漲後回跌卻十分緩慢。故而電力的蓋頭要年底才看得出，很有可能也是超預期的。

　　至於電視行業和手機行業，以及高端製造比如無人機，比如自動化機器人，這些需求增長的趨勢和季節溫度無關，這些都在一個大的景氣環境下面，我們看到由於附加值比較高，比如感測器，比如電子屏，比如電聲元器件，比如晶元類。其對於上游的原材料敏感度不高，因為其營業利潤率比較高，而消費終端比如機器人，比如智能汽車，比如電子設備等等需求不減，所以中游配件商如今的利潤也十分可觀，比如歌爾股份，比如歐比特，比如歐菲光，比如京東方A。

　　當然，這些元器件需要最終靠消費者承載這一次價格上漲，而在消費終端上，手機電視等娛樂型消費量增長不大，但是新的產品遞增很快，諸如無人機，自動化機械，甚至是共享單車，而很多的元器件也是可以通用的。而比較重要的，則是你在這一類元器件細分領域的地位。

　　總之，不以政府或者個人的意志為轉移，新一輪通脹周期已經悄悄來臨，未來有價格上漲轉嫁能力的公司，以及受益與漲價的資源股類股票，將在新一輪通脹周期中勝出。