華寶香港中小盤(501021) FAQ

基金簡稱：香港中小

基金代碼：501021

上市日期：2016年7月6日

1. 市場上已有恒生國企指數ETF和恒生國企指數LOF（深交所上市）,均為港股場內產品，華寶興業香港中國中小盤LOF基金（以下簡稱「香港中國中小盤」）在交易機制上有何差異？

上交所LOF與深交所LOF運作機制基本一致，主要差別包括：

（1） 深交所LOF T日買入，T 1日可贖；上交所LOF效率更高，T日買入，當日可贖。對於買入贖回進行折價套利而言，風險更小，效率更高。

（2） 深交所LOF不支持贖回費按持有期分段設置費率，上交所LOF可支持。

（3） 深交所LOF場內以份額認購，單筆認購最低1000份起；上交所LOF場內以金額認購，單筆認購最低1000元起。

2. 何為滬港通、深港通？對香港中國中小盤基金運作有何影響？

滬港通，即滬港股票市場交易互聯互通機制，指兩地投資者委託上交所會員或者聯交所參與者，通過上交所或者聯交所在對方所在地設立的證券交易服務公司，買賣規定範圍內的對方交易所上市股票。滬港通包括滬股通和港股通兩部分。

滬股通，是指投資者委託聯交所參與者，通過聯交所證券交易服務公司，向上交所進行申報，買賣規定範圍內的上交所上市股票。

港股通，是指投資者委託上交所會員，通過上交所證券交易服務公司，向聯交所進行申報，買賣規定範圍內的聯交所上市股票。

上交所證券交易服務公司對港股通交易每日額度的使用情況進行實時監控，並在港股通交易日日終對港股通交易總額度的使用情況進行監控。港股通總額度：2500 億元，每日額度：105 億元，截至2016年5月9日，總額度餘額 1109 億元。

港股通股票包括以下範圍內的股票：

（一）恒生綜合大型股指數的成份股；

（二）恒生綜合中型股指數的成份股；

（三）A H股上市公司的H股。

港股通交易以港幣報價，投資者以人民幣交收。個人投資者參與港股通交易，要求證券賬戶及資金賬戶資產合計不低於人民幣50萬元。

深港通，是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱，指深圳證券交易所和香港聯合交易所有限公司建立技術連接，使內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。深港通一度傳言今年內、最快上半年可能實施，A股範圍進一步擴展至深交所股票，而港股則將擴展到恒生綜合小型股指數的成分股。在深港通實施的同時，也有傳言將進一步增加額度、降低投資者門檻等舉措。

標普香港上市中國中小盤指數中約88%的市值佔比在當前港股通範圍內，實際運作中這部分股票可通過港股通機制投資，以節約QDII額度、提高運作效率，另外12%市值需要通過QDII投資。若未來實施深港通，則幾乎所有成分股都將進入港股通範圍，屆時可完全通過港股通進行投資。

3.標普香港上市中國中小盤指數與恒生指數、恒生國企指數有何異同？

因此，標普香港中國中小盤指數與恒生國企指數都是香港上市中國公司的股票指數，而恒生指數則對是否中國公司沒有要求。同時，香港中國中小盤與恒生國企指數相比也有分別，後者是H股指數，前者要求中國公司但不限於H股；後者是大盤指數，前者是中小盤指數。

華寶興業標普香港上市中國中小盤指數基金將成為國內首隻跟蹤香港中國中小盤的被動基金。

4.為何投資香港中國中小盤指數？

國內投資者進行海外投資首先考慮的就是毗鄰的香港股市。在香港上市股票中，更青睞相對熟悉的中國公司。

當前港股的長期投資機會，最重要的一點是估值。港股平均估值從全球各區域比較以及歷史比較都處於低位。（數據來源：Wind,東興證券，截至2016年6月30日）

代表香港股市大盤表現的恒生指數市凈率（P/B）接近1.0，歷史上只有1998年觸及這一水平。代表H股表現的恒生國企指數市凈率更是低至0.8。（數據來源：Wind,東興證券，截至2016年6月30日）

在香港中資股中，中小盤股票行業分布更為均衡，而大盤股過於集中於金融行業。

香港中國中小盤指數市盈率和市凈率處於較低水平，略高於恒生國企。但恒生國企成分股中銀行、保險等金融機構佔比較高，而該行業估值普遍較低（如恒生國企中銀行股佔比41%，市盈率僅4.9倍）。

香港股市是以機構投資者為主的市場，主要關注和配置大盤股，中小盤股票缺乏研究覆蓋，價值容易低估。

深港通有望年內落地，同時港股通投資者門檻可能降低，將有助於為香港中國中小盤股票提供增量資金，合理提升股票估值。

5.標普香港上市中國中小盤指數是什麼樣的指數？

標普香港上市中國中小盤指數旨在跟蹤標普中國BMI指數中在香港上市的中小市值的中資公司股票表現。

該指數的選樣標準為：

（1）備選集：標普中國BMI指數成分股中的中小盤股票（BMI指數成分股入選標準為流通市值大於1億美元）

（2）上市地：香港；

（3）流動性要求：三個月日成交額中間數大於2千萬港幣

（4）可投資性要求：參照日收盤價大於等於1港幣（為剔除仙股的影響）

該指數以流通市值加權，並設立了5%的個股權重上限。

指數每半年調整一次，發生於3月和9月。

該指數的基本面數據如下，同時列舉恒生國企指數及中證500指數數據作為比較：

（數據來源：標普道瓊斯指數、恒生指數、Wind；截至2016年6月30日。）

由成份股構成來看，中盤股68隻，權重占指數總市值的72%；小盤股57隻，權重占指數總市值的28%。

以下為該指數當前的前30大成份股：

6. 如何查找標普香港上市中國中小盤指數的指數信息及行情？

（1）可登陸標普指數公司網站標普香港上市中國中小盤指數的頁面查詢該指數的基本信息、編製方案、行情與月報。具體網址為：http://asia.spindices.com/indices/equity/sp-hong-kong-listed-china-midsmallcap-select-hkd-index

（2）標普香港上市中國中小盤指數的行情已在萬得終端和萬得手機APP展示，代碼SPHCMSHP。目前展示15分鐘延遲行情，未來將展示實時行情。

（3）投資者也可在彭博（Bloomberg）終端查詢，代碼SPHCMSHP。

7.如何投資香港中小盤基金？

（1）場外申購：可通過各銀行和券商渠道網點或電子渠道直接申購，代碼501021。場外申購的份額只可選擇場外贖回。如需場內賣出，要先進行跨系統轉託管至場內，再賣出。

（2）場內申購：該基金在上交所上市交易，場內簡稱「香港中小」。場內申購需要通過在券商處開立上交所A股賬戶，輸入基金代碼501021進行。申購價格為當日的基金凈值（不同於大多數QDII基金於T 2日公布T日凈值，該基金於T 1日公布T日凈值）。場內申購的份額可以賣出或場內贖回。

（3）場內買入：就像買入股票那樣直接輸入501021買入，價格為實時交易價格。場內買入的份額可以賣出或贖回。

表1：香港中小盤的申贖和交易

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8.香港中小盤還有哪些交易策略？**

香港中小盤在上交所一級市場可申贖，二級市場可買賣，一、二級市場之間因申贖凈值與買賣價格的差異存在套利機會。二級市場買入、賣出基金份額與股票買賣一樣便捷。當二級市場市價明顯高於凈值時，存在溢價套利機會；當二級市場市價明顯低於凈值時，存在折價套利機會。

（1）溢價套利

- 場內申購，場內賣出

• 場外申購，場內賣出

※註：根據方法（2）進行溢價套利，需要承擔4天的市場波動風險，建議套利投資者申購確認後及早安排轉託管。

（2）折價套利

場內買入並贖回

需要注意的是，贖回後需等待8-10個交易日資金才能到賬，資金占用時間長，資金成本較高。

（3）日內T 0交易

香港中小盤是上交所上市LOF基金，支持T 0交易（日內迴轉交易）。買入當天可確認，賣出後資金當即可用。由於香港與國內屬於同一時區，交易時間大部分重合，投資者可於日內進行低買高賣波段操作。

9.標普香港上市中國中小盤指數是否包含香港創業板的上市公司？

香港創業板成立於1999年11月25日，香港創業板市場是主板市場以外的一個完全獨立的新的股票市場，目的是為新興有增長潛力的企業提供一個籌集資金的渠道。香港創業板的上市規則較主板要寬鬆得多，流動性也差很多，適合有投資經驗、風險承受能力較高的投資者。香港創業板的上市要求主要包括：

（1）必須依據香港、中國、百慕達或開曼群島的法例註冊成立；

（2）具有至少24個月的活躍業務紀錄；

（3）於活躍業務紀錄期間，其管理層及擁有權大致相同；

（4）對於市值少於港幣10億元的公司，其最低公眾持股量為20%，涉及金額須達港幣3千萬元；對於市值大於等於港幣10億元的公司，其最低公眾持股量為港幣2億元或15%中之較高者；

（5）上市時有公眾股東不少於100人；

（6）無公司盈利要求。

標普香港上市中國中小盤指數在編製時沒有特別排除香港創業板的股票，但由於指數本身有市值、流動性、可投資性和收盤價的篩選，最後能夠選入指數的香港創業板股票非常少。在最新一期的成分股中沒有香港創業板的股票，歷史上也僅有1隻。即使入選成分股，以目前香港創業板上市股票的市值和流動性來看，所佔權重也會非常小，幾乎可以忽略不計。

10. 香港市場特有的「老千股」是指的什麼？香港中小盤基金會不會投到「老千股」踩到雷？

所謂的「老千股」，指的是那些鑽法律漏洞、損害中小股東利益的股票。「老千股」通常有以下特點：

（1）公司的主營業務不斷縮小或持續虧損，主營業務以外的收入卻不斷增加，給投資者造成公司在持續盈利的假象，但是不論公司盈不盈利，這些「老千股」企業都從來不會分紅，即便有分紅，也不會長時間穩定分紅。

（2）完全不考慮中小股東的利益，大比例的合股，高折價的供股（即配股）。當公司股價跌到一定程度的時候便開始合股，這個過程中你所持有的股票數量減少了，但股價卻上去了，再次帶來價格下跌的空間。而高折價的供股，則誘使小股東不斷投入新的資金，當小股東無法承受時，只有放棄供股及賣出股票。在這個過程中「老千」們會製造出一系列的概念及各種誘人的所謂內幕消息，引誘投資者參與炒作。

標普香港上市中國中小盤指數在設計編製時，特別考慮了如何降低踩到「老千股」的雷的風險。通常情況下，「老千股」具有市值小、交易量低且不穩定、交易價格低(「老千股」與「仙股」重合度很高)的特點，因此本指數在編製規則中增設了「三個月日成交額中間數大於2千萬港幣」、「參照日收盤價大於等於1港幣」的篩選標準，再加上選股範疇本身就有1億美元的市值要求，因此大大降低了投到「老千股」的可能性。

11. 標普香港上市中國中小盤指數的「中國」是如何定義的？

標普香港上市中國中小盤指數的「中國」指的是中國公司。由於很多中國公司選擇註冊在海外，標普道瓊斯指數公司通過以下標準判定公司所屬地：

（1）公司總部所在地

（2）主要收入來源地

（3）主要運營所在地

（4）主要資產所在地

按照這個標準篩選出來的標普香港上市中國中小盤指數的成分股包含H股、紅籌股、民企股。因此，恒生國企指數不但是所選股票的市值範圍與本指數不同，而且恒生國企指數只包含H股，與本指數也有較大差異。
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