唐雙寧與光大集團的十年豹變 從瀕臨破產到資產4萬億

2017-12-12 20:31:11閱讀（1430）

　　12月12日，63歲的唐雙寧卸任光大集團董事長。

　　已過耳順之年的唐雙寧，身上有著諸多的標籤：詩人、畫家、改革者、實踐派……而其中最為人樂道的，無疑是光大集團的船長與舵手。

　　2007年，光大集團處於資不抵債、瀕臨重組的境地，臨危受命的唐雙寧，卻通過十年的時間將之打造成了擁有金融全牌照，總資產規模超過4萬億的龐然大物。

　　在彼時的風雨飄搖與光大集團推進國有改制的背景下，唐雙寧十年來所進行的重整與改革，或許可以用他自己的一句詩來形容：「安石情懷安石志，唯見冰心對天穹」。

　　當然，這其中所出現的光大銀行（601818）「錢荒」、光大證券「烏龍指」等諸多風波，也曾震動過整個資本市場。

　　銀監會副主席坐上火山口

　　光大集團前身，可以追溯到1983年創辦於香港的「紫光實業有限公司」。

　　改革開放初期，光大集團作為對外貿易的重要橋頭堡之一，起家於實業，一度發展得順風順水，但自20世紀90年代開始，在金融領域接連跌了幾個大跟頭。

　　首先是1991年，光大信託成立，很短的時間內規模由9億元擴張至140億元，但在這過程中卻在外匯交易中出現了8000萬美元的虧損；

　　其次，當時的光大信託負責人王亞克風格激進，不惜以20%以上的高息吸引投資者，但用這些錢做的投資卻很多血本無歸，用時任光大集團副總經理孔丹的話來說，「一年少說虧損25億到30億人民幣」。

　　除了折戟的光大信託外，光大集團其它業務同樣在高速擴張的過程中也頻頻踩雷。其中，1999年光大銀行拿下了原中國投資銀行所有資產，使得自身規模一夜翻番，但隨著時間的推移，卻發現這些資產中有著很多不良資產，再度給光大銀行和光大集團拖上了沉重的包袱。

　　在這一系列的擴張敗局下，光大集團積重難返，到了2007年，已經成為了一個實實在在的「爛攤子」。

　　一方面，財務狀況慘不忍睹。2007年年初，集團總資產6257億元，總負債卻高達6259億元，-38億的凈資產，已經處於技術破產的狀態。並且，作為集團重要的組成，光大銀行更是步履維艱，資本充足率一度處於負數，不良率則高達7.58%，甚至已經連續三年沒有製作出年報。

　　另一方面，股權結構混亂不堪。不僅面臨著光大集團總公司(北京)、中國光大集團(香港)兩個總部互不持股、無法並表的尷尬境地，而且，由於歷史遺留原因，大大小小數百家子公司之間的關係極其複雜，控股、參股、行政管理、託管、代管，如果不將這些理順、釐清，想要重獲新生無異於天方夜譚。

　　在唐雙寧之前，原人民銀行副行長朱小華、劉明康都曾以「救火隊長」的身份空降至光大集團董事長一位，但最終皆未有成效，朱小華甚至還曝出受賄，也正是他主導了光大銀行對原中國投資銀行資產的收購。

　　在此情景下，時任銀監會副主席的唐雙寧就任之時，身邊的很多朋友都勸他不要蹚這趟渾水。當然，最終的結果我們都已經看到，2007年6月，唐雙寧就任光大集團董事長，坐在了火山口上。

　　艱難重組改制

　　從建設銀行遼寧身分行的一名普通員工，到人民銀行信貸管理司司長、貨幣金銀局局長等職位，再到銀監會副主席，任職光大集團之前，唐雙寧的職業生涯都在與金融打交道。

　　正如上文所述，2007年的光大集團，最主要的資產即為光大銀行，而唐雙寧謀求脫困的重點之一，即在於此。

　　為之，唐雙寧總結了一個三步走的策略：制定方案、完成注資、完成上市。

　　這其中，「制定方案」四字雖然看似比較輕鬆，但從某種程度上而言，難度最大。最簡單的，面對如此大的窟窿，救還是不救都是一個問題，更何況背後所牽涉到的各方勢力犬牙交錯、利益糾葛錯綜複雜。相關重組方案就前後探討磨合了四年，仍遲遲無果。直至2007年唐雙寧到任後，才最終通過。

　　根據方案，中央匯金向光大銀行注資200億元並成為其控股股東，持股比例超過70%，而光大集團股權比例卻被稀釋至13.25%，光大銀行控制權易手。

　　不過，也正是這筆注資，讓光大銀行能夠緩過氣來，令經營重新走上正軌並實現扭虧，進而實現2009年成功IPO上市，打通了二級市場融資渠道。

　　值得注意的是，光大集團其它資產的重組與光大銀行基本步調一致，且由於光大銀行為光大集團核心資產，佔比常年在90%，其改制的成功無疑有著巨大的溢出效應。2009年，光大證券同樣成功上市；同年，光大金控資產管理有限公司正式成立；2012年，光大集團擬收購甘肅信託(現「光大興隴信託」)，重新將信託牌照拿回手中。

　　如果說，2007年的重組方案，重點在於幫助光大集團得以起死回生，那麼在一切重回正軌之後，就到了理順股權的時候了。

　　2013年，光大集團宣布新一輪重組，次年，改革方案獲得國務院批准。而這一方案的核心，即在於將解決上文所提「雙總部」、「股權不清」的問題。

　　首先，光大集團總公司(北京)由國有獨資企業改製為股份制公司；其次，包括金融、實業，大陸、香港在內的所有子公司，全部以之為核心拉直股權，實現並表；再者，100多億元央行再貸款及正常利息轉為匯金股權，免除再貸款罰息；最後，中央匯金公司將部分光大銀行股權重新注入光大集團，後者再度實現金融全牌照。

　　至此，光大集團所有歷史包袱被清理完畢。

　　十年大舉併購路

　　自2007年至今，唐雙寧將這十年歷程分為了三個階段：

　　從2007年到2010年為「搶救」階段，以中國光大銀行上市為標誌，光大集團實現了起死回生；從2010年到2014年為「康復」階段，通過時間、空間的連續互換，釐清了旗下企業的所有股權，解決了所有歷史問題；從2015年開始，進入「強身健體」階段，進入加速發展。

　　而貫穿這其中的，除了對各家子公司經營能力的重整之外，「併購」成為了另外一個重要的關鍵詞。

　　例如早在2011年，尚在恢復期的光大集團出手收購中國飛機租賃公司，並於2014年在香港上市；2012年，擬收購甘肅信託，為拿下信託牌照鋪好了路；2015年，收購新鴻基金融集團；2016年，光大集團收購英國最大的體育賽事轉播公司MPS；2016年收購阿爾巴尼亞地拉那機場100%股權…….

　　在2016年中國併購年會上，唐雙寧曾表示，光大之前是處在一種「坐等被併購」的狀態，而之後，則要主動出擊。

　　於是，在內生經營與外在併購的雙重推動下，截至2017年第三季度末，光大集團資產總規模達到4.41萬億元，凈資產達到3863.98億元，實現營業收入960.85億元，實現凈利潤316.63億元。

　　與此同時，據

不完全統計，光大集團旗下至少控股7家上市公司，銀行、證券、保險、期貨、基金、租賃、信託七張主要金融牌照更是早已經拿全。

　　不過，飛速擴張的光大集團也並非一帆風順，2013年期間，光大銀行與光大證券相繼發生了「同業交易違約」、「烏龍指」事件，引來市場一片震蕩。甚至，讓人一度想起曾經過度擴張的埋下的那些隱患。

　　當然，光大集團並未受這兩次事件過多影響，迅速調整了過來。

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　　回顧唐雙寧掌舵光大集團的十年，其在管理與金融方面的能力自然毋庸置疑，特別是涉及國企改制如此複雜和重大的工作，平衡各方利益，十分考驗情商和管理能力。

　　而在工作之外，唐雙寧的才華也被稱道。他的書畫作品曾在歷史博物館、中國美術館、蘭亭、榮寶齋以及日本、韓國等國家展出，被若干碑林刻石；著有《若水齋詩集》、《霜凝詩選》、《霜凝詩詞選》、《負笈集——唐雙寧演講集》、《負笈集——霜凝散文集》等作品......

　　上圖為唐雙寧草書

　　他還經常將金融與文化結合起來，以詩為評，例如面對金融危機、歐債危機，其揮筆寫下：

　　遙想當年，競豪奢，西洋強虜。彈指間，一風乍起，板蕩全球。邦邦國國處處債，戶戶人人日日愁。嘆瞽翁斷崖臨池夜，無盡頭。

　　險無界，國有憂。關河急，馮唐出。擊鼓廟堂側，八字呼。礁石藏露明滅處，波濤起落載覆舟。持死節從來不計名，護金甌。

　　對於文化的熱愛，也給唐雙寧惹來一些爭議，譽之者贊為儒帥、誨之者認為其不務正業。

　　對此，一位光大集團內部人士對

表示，如果真的只會舞文弄墨，唐雙寧怎麼可能平穩執掌光大集團十年，並將其從一堵搖搖欲墜的危牆，改造成如今的狀況。

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　　「持死節從來不計名，護金甌」…所謂詩以明志，曾經的唐雙寧，可謂胸有豪情。

　　只是現如今，已過耳順之年，功成名就的唐雙寧則退意明顯，在朋友圈中留下了這樣的話語：

　　余從大學算起，進入金融領域凡四十年，今後個人將約法三章：在公開場合，一不對現行金融政策做任何議論；二不對金融形勢做任何分折；三不對同時代和下一代金融人物做任何評價。必要時可能對金融歷史做些回憶，因為畢竟是這段歷史的當事人甚至有許多第一手資料；可能從「人」的角度談些金融思考，即「人本經濟學」，現在幾乎都是停留在「物」的角度在議論；可能為金融文化、金融遺產保護、金融文聯的工作站站台。今後的主要興趣將投入到文史哲的研究思考上，投入到中華文化的傳播上，投入到文學藝術的愛好上，遊走於孔孟老莊、李杜蘇辛、二王顛素、青藤八大及異域八極往聖先賢中……

　　唐雙寧卸任之後，接棒者為原招商局集團副董事長、總經理李曉鵬，歷任中國華融資產管理公司副總裁、中國工商銀行副行長，同樣有著豐富的金融、銀行從業經驗和人脈。