小米究竟在急啥？

小米究竟在急啥？

來自專欄會計金領練成術

小米究竟在急啥？

———關於小米赴港上市的一點思考

作者：財深道長

小米編年史：

一、2010年4月6日，帶著對喬布斯的無限崇拜，一鍋滾燙的小米粥差點燙破了嘴，正在思考風口的雷軍順將其正名，小米誕生了。

二、2011年小米銷售30萬台。

三、2012年，蘋果如日中天，卻居安思危，在經典的iPhone4基礎上又推出了穩中有變的iPhone 5，諾基亞與摩托羅拉已半截入土，小米剛露尖尖角，銷售600萬台。

四、2013、2014年是小米的時代，其銷量依靠獨特的粉絲模式連續騰飛。

五、2015年，小米銷售6600萬台，羅布斯推出了情懷式的鎚子手機，賈布斯推出了「生態化反」的樂視手機、周布斯推出了百毒不浸的360手機。

彼時，雷軍在表示五年內不會考慮上市（敲黑板：記住這個時間點很重要）。

六、2016年，小米的國內出貨量跌到4150萬台，賈布斯則「窒息」般的將樂視手機銷售到2000多萬台。

七、2017年，小米累計銷售暴漲至9000多萬台。

畫面一旦變美，戲精開始表演。

首先，小米官方宣傳：「世界上沒有任何一家手機公司銷量下滑後，能夠成功逆轉的，除了小米」。

3月，雷布斯說：「上市不是目標，只是一個階段……何時上市，是一個順勢而為的事情。」

接著，有關小米的新聞就不時高頻率的出現在各大媒體報道中，持續在公眾的眼前刷存在、賺流量。

雷布斯更是給小米在定下了2018年銷售1億台的小目標。

4月16日，《經濟日報》報道，小米正在就CDR事宜接觸中信，最快將於5月初提交申請赴港上市，有望成為香港首批「同股不股權」的上市公司。

對此小米方面表示不予置評，不過有投資人向記者證實，小米上市很快就會有動作。

4月30日，港交所修訂後的新版《上市規則》正式生效。

5月2日，小米提交招股書，正式在港申請以同股不同權的方式上市。

最後，預計小米六月份左右將正式成為港股大軍中的一員，附後再進一步考慮以CDR的形式成為A+H股票市場的大神級存在。

如果我沒有記錯的話，這是有生以來第二次認識到「小米」這個詞的強大。

那麼，為什麼畫風轉變這麼快？

從兩年前的五內年不考慮上市，到現時的幾個月內搞定上市，導致這一切急速變化的具體原因何在？

小米，你究竟在急啥？

先來看看外界報道：

「小米IPO的市值將在700－1200億美元，甚至可能達到2000億美元」；

「中國新首富將登基」；

「一個新的億萬富翁和千萬富翁群體即將誕生」；

「小米工號前1000名員工將瞬間實現財務自由」；

「新互聯網大三角將由ATM重新構建」；

……

無論報道是否準確，一個公認的事實是，小米IPO將產生一個巨大的造富效應，那麼，在這事實背後，又蘊含著怎樣的商業邏輯呢？

本道長一向主張以精密的分析、唯美的視角、獨特的判斷來審視一切財經現象，此時此刻，自然不能例外。

以下為財深道長獨家分析，高能慎進。

第一，小米死而後生，心有餘悸，痛定思痛，不得不變，求生慾望比任何時候都要強烈。

前面說過，2016年是小米的低點，經過智能手機市場殘酷的淘汰賽，曾經的四大天王「中華酷聯」已坍塌大半，HTC等更是進入賣身償債的慘境，小米難保不後怕，增強自身的安全係數是其第一要務。

理想不能當飯吃，先活下去，然後才能有未來，大浪淘沙後的小米更能深切體味這一至高的生存哲學。

第二，2018年是個好時代，小米從2016年的4000多萬，增加到2017年的9000多萬，銷售數據讓人浮想聯翩，這對於市值管理是極其重要的（某些上市後才考慮「市值管理」的董秘們要注意了）。

但是，雖然數據看上去很美，但仔細分析還是會背脊發涼！

在這9000多萬台的銷量中，國內銷售只有5000多萬台，很大一部分增量都是在印度等市場上產生的，那些市場旮旯的穩定性和含金量，你懂的。

而在國內銷售的5000多萬台是什麼概念？與小米歷史上銷售最高峰的近7000萬台還差得遠呢。

再者，僅僅是這國內的5000多萬台，也是含有很大的水份。

為什麼呢？

大家想一下，2017年的手機界正式倒下的是哪家大神。

是的，你沒猜錯，是樂視旗下的酷派手機！

那麼問題來了，酷派倒下來的增量給誰了呢，雖然不敢說全被小米搶食，但隨便看看網通、聯通櫃檯的那些不要錢的定製機吧！很多都由原來的酷派換成了小米了（這真叫三年河東三年河西，原來樂視酷派的增量似乎就是吃了小米的市場而來的）。

至今還在華為等大神早已避之不及、堪稱手機垃圾場的定製機市場上求量求存，小米的這些自降身價的營銷能有幾多含金量，是欲蓋彌彰還是心甘情願，懂的自然懂。

當然，也許手機業務已經被小米逐漸淡化（其宣稱硬體只收5%以下的利潤，今後重點是生態鏈和軟體利潤，不過目前手機營收還佔七成以上），但其技術不如華為，網店不如天貓，社交不如微信，支付更是無從談起，四大壁壘已悄然樹立，小米已無太多機會！

通過以上分解，你還能覺得小米官宣的「世界上沒有任何一家手機公司銷量下滑後，能夠成功逆轉的，除了小米」這句話金光閃閃嗎？

因此，趁著2018年的這場暖春上市賣個好價，確實是一個不錯的選擇。

第三，剛剛參加兩會，高層已經定調，出家的尚且要拉回來表演，何況在家的小鮮肉呢，來！來！來！就你了，於公於私，責無旁貸。

最後，是港交所態度的變更，雖然是個後手，但同股不同權的政策還是下來了，三花蓋頂的小米既然恭逢盛世，那就麻溜點，赴港上市、此其時也！

【本文由「財深道長賬號」發布，2018年06月01日】

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