宗良：如果房價一次性下跌40%—60% 將發生金融危機

06-17

中國銀行國際金融研究所副所長宗良21日在中國國際經濟交流中心第59期「經濟每月談」上表示，短期來看，中國的金融風險點主要集中在房地產、地方政府債務、銀行信貸和影子銀行體系的風險等三個方面。

宗良指出，如果房價一次性下跌40%-60%的水平，那將發生金融危機。因此，必須對房地產市場做調整，使其保持相對的穩定。我國當前也正在結構上做合理調整，未來的發展思路是滿足必需的，打擊投機。

「地方債務中一個重要的環節是土地財政問題，由於我國土地出讓金制度存在一定的問題，該制度類似於我請客別人出錢，導致我國每年的地方財政收入中土地財政佔了很高的比重，這種體制肯定會推高房價。」宗良指出。

關於銀行信貸、影子銀行體系的風險，宗良指出，中國社會的融資體系分為三大塊：新增貸款、影子銀行體系、直接融資。「直接融資一定要做真正的直接融資，但中間由金融機構承擔的確實效果不理想。」

宗良指出，從中長期來看，我國的金融風險點還集中在對外資產、企業債務、社保欠賬以及影子銀行相關的委託貸款、信託、民間貸款，防範因局部違約引發系統性風險，這是底限。

為了防範風險，使整個經濟實現良性發展，宗良給出了六點建議：

一是實現經濟的轉型發展。經濟實現轉型非常重要，但並不代表不強調「發展」了，正確的理解應是轉型中求發展，發展中求轉型。

二是發展地方政府的多元化融資渠道。我國地方債務的解決，可採取多元化的方式，一部分市政債，一部分政府融資平台，一部分是公私合營，即所謂的PPP，通過多種方式有機結合。

三是優化融資結構，打破剛性兌付，有效降低融資成本，有效支持實體經濟的發展。

四是房地產適度調整。總體進行適度調整，局部地區呈現有漲有跌、有保有壓的狀態，讓真實的需求得以滿足。

五是我國的基礎設施需要優化、城鎮化以及農業現代化都需要實現轉型升級。

六是妥善解決養老問題。