今天，央行發出重要信號！金融業將迎來巨變

06-18

已經69歲，擔任了中國央行行長15年之久的周小川，今天在上海的「陸家嘴論壇」上，吹響了中國金融行業對外開放的新一輪號角。

他在回顧了中國製造業對外開放過程之後說：

金融服務業是競爭性服務業。全球經濟危機告訴大家，要防金融危機，首先要保證金融機構的健康性，高槓桿、低資本、不良貸款等現象均不可容忍，而不開放、不競爭往往縱容了低標準。

個別人從自身利益出發，主張對金融業進行保護，等成長壯大了再開放，再參與國際競爭。但是各國經驗，包括我國自身經驗都表明，保護易導致懶惰、財務軟約束、尋租等問題，反而使競爭力更弱，損害行業發展，市場和機構不健康、不穩定。
總之，回顧國內外的改革歷程，應該提高認識，堅定信心，堅定不移地走對外開放的道路。從製造業、服務業開放的經驗可推導出，金融行業不是例外，同樣適用於競爭與開放規律。金融服務業在對外開放過程中，由競爭機制帶來壓力、動力、進步和繁榮，會發展得更好。

隨後，銀監會、證監會、保監會和上海市的相關負責人，也都以較大篇幅談到了金融行業對外開放、改革等問題。

其中上海市領導表示，上海將推動資本項目可兌換，促進與人民幣離岸中心的合作。上海的目標是到2020年基本建成與中國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心，邁入全球金融中心前列。

央行為什麼會在這個時候，突然在金融業方面再次發出開放的強烈信號？原因大概有三個：

第一，中國在加入WTO之後，在金融行業上開放的步伐，沒有預期的快。對此，其他國家有意見。如果中國希望全面獲得歐美日「市場經濟地位」的認同，需要增加在金融業等方面的開放程度。

第二，中國跟世界的關係，正從「資金、產能引進來的時代」向「資金、產能走出去的時代」轉變，標誌是「一帶一路戰略」和「亞投行」。說白了，中國要實現真正的復興，成為世界大國，需要實現利益全球化。在這個時代，需要有強大的、開放的金融體系，特別是強勢人民幣為支撐。

人民幣不實現「一定程度的可兌換」，中國就很難落實「一帶一路戰略」，即便是向前走，也必須依靠美元這個拐杖。至於上海建立國際金融中心，也是不可能的。一個外匯管制越來越嚴格的國家，不可能有真正國際金融中心，也不可能有真正的硬通貨。

所以，中國金融行業必須對外開放，人民幣必須在相當程度上可兌換。

第三，中國金融業要真正提高水平，從高中生水平變成大學生、研究生的水平，靠關門自己玩是不行的。必須真正引進世界級的競爭對手，跟大師博弈，自己才能變成大師；天天關著門跟「臭棋簍子」下棋，即便是大師也會退化成「臭棋簍子」。

而且，中國金融業存在的高槓桿、不規範等很多問題，都可以在開放、競爭中解決。這從中國製造業對外開放之後，民族工業不僅沒有衰亡，反而催生了華為、中興、格力、美的、海爾等世界級的企業，就可以看出來。

說實話，中國金融業對外開放程度的確遠遠不夠，補課是必須的。

在特朗普就任美國總統前3天，中國公布了一份含金量極高的對外開放文件——「國務院關於擴大對外開放積極利用外資若干措施的通知」（見上圖），其中涉及到金融行業的內容有：

1、服務業重點放寬銀行類金融機構、證券公司、證券投資基金管理公司、期貨公司、保險機構、保險中介機構外資准入限制，放開會計審計、建築設計、評級服務等領域外資准入限制，推進電信、互聯網、文化、教育、交通運輸等領域有序開放。

2、支持外商投資企業拓寬融資渠道。外商投資企業可以依法依規在主板、中小企業板、創業板上市，在新三板掛牌，以及發行企業債券、公司債券、可轉換債券和運用非金融企業債務融資工具進行融資。
3、推進外資跨國公司本外幣資金集中運營管理改革。積極吸引跨國公司在我國設立地區總部和採購中心、結算中心等功能性機構，允許外資跨國公司開展本外幣資金集中運營，促進資金雙向流動，提高資金使用效率和投資便利化水平。
4、完善外商投資企業外債管理制度。統一內外資企業外債管理，改進企業外匯管理，提高外商投資企業境外融資能力和便利度。

其中，對於中國金融業將產生較大影響的，是第一條內容，這基本上意味著中國金融業全面對外開放，競爭將加劇。

而此次的陸家嘴論壇，儼然就是國務院1月份文件的一個「誓師大會」。中國金融業，將迎來一個對外開放的新時代。而6月21日凌晨，明晟公司就有可能把A股列入明晟指數。而這，正是中國在人民幣納入SDR貨幣籃子之後，又一個金融業融入國際市場的「小目標」。

影響中國金融行業對外開放的核心問題，是人民幣的匯率問題。而匯率的核心，則是中美貿易不平衡問題。如果中美能通過「100天貿易磋商」，以及中國調節「出口退稅」等方式，逐步實現中美貿易平衡，則人民幣匯率被美元綁架的局面就可以破解。

如果人民幣匯率問題得到解決，逐步實現匯率市場化，則中國金融業對外開放的一個死結將打開，人民幣國際化就可以全面推進，一帶一路也就可以順利實施，上海建設國際金融中心也將獲得實質性進展。

金融業全面對外開放，對中國經濟將構成重大利好，它可以提高金融業服務水準，化解潛在風險，進一步落實利率市場化。但對於這個行業內部來說，將是挑戰與機遇並存，減員增效、提高服務效率將是一段時間裡的主基調，有些人的日子會變得比較難過。