海龜交易法則讀書筆記

2008-11-26 17:35 海龜交易法則讀書筆記海龜計劃，早就有所耳聞！之前，有網上的下載版本，列印出來看過當時很搞笑的是，覺得寫的很普通，因為都很平常認為作者是故意騙錢的！把最重要的東西給隱藏起來了！哈哈，真的是叫無知者無畏！當時真的是什麼都不懂！有一本藏有金礦的書，放在面前，也沒有挖到金子！這和當時我的水平有很大的關係，更和自己的經歷有關係！很多時候，有些東西，必須自己經歷過，嘗試過，體驗過只有這樣以後，才會有深刻的體會和感悟！然後再看到經典的書籍，或者是高手點撥你一句以後你就會向前大大的邁躍！當我再次看到這本書以後，我毫不猶豫的買了下來我認為，我在熊市的時候，更應該去學習，而且隱隱覺得，這本書裡面會有我要的東西當然，我的好習慣，即買書毫不吝惜的這個終身受益的習慣也有一定的促進作用！當我看完了這本書以後，我只能說，這是絕對的一本好書！非常直接的就促使我的功力大大長進！我學到的，體會到的，感悟到的，已經遠遠不止38塊了！以下是海龜交易法則的讀書筆記海龜的共同特徵：有很強的數理和分析能力，同時都有賽局理論和策略方面的背景，而且都對賭博遊戲中的概率學頗有研究（哈，我發現，交易者或者說投機者天性中都有賭博的愛好和血液！嘿嘿，我也是！初一就開始賭博了！汗！數理和分析能力也非常的強！）培訓在一個星期就結束了！交易的難點不在於概念，而在於應用。學習如何交易相對容易，但把學到的東西應用在實際交易中是非常難的！（記得我當時在聆聽老師的教誨時，他也這麼說，他說只要三天，我就可以把全部的交易內容都教給你！但你要真正成熟的話，起碼要三年以上！我當時頗不以為然！但現在卻發現，其實，交易中需要知道的東西其實很少，真的是少的可憐！但落實到交易中，卻是困難重重！最簡單的一個例子，讓利潤奔跑，到現在我都沒有解決好！但我一開始交易的時候就已經知道了！並且奉為紀律之一）交易者只關心價格，從本質上說，他們買賣的是風險。風險主要是流動性風險和價格風險！市場就是由一群群相互買來賣去的交易者組成的，有些交易者屬於短線帽客，只是想一遍又一遍地賺取買價和賣價之間的價差；另外一些是投機者，他們試圖靠價格的變化來賺錢；還有一些則是以規避風險為目的的企業！共同態度變了，價格就會變化，不管什麼原因，一旦賣者不再願意以目前的價格賣出，而是想提高價格，而買者又願意接受這個更高的價格時，市場價格就會上漲。同樣，不管什麼原因，一旦買者不再願意接受目前的價格，而是想壓低價格，而賣者又願意在這個更低的價格賣出時，價格就會下跌！共同態度可能會有「自促」作用！（這就是索羅斯的反身性理論）在交易世界裡，人類的情緒既是機會之所在，也是最大的挑戰。掌控了它，你就能成功，忽視了它，你就危險了！要想成為一個成功的交易者，你必須理解人類的情感。市場就是由一個個的人組成的，每一個人都有自己的希望、恐懼和弱點。作為一個交易者，你要從這些人類情感中尋找機會！研究表明，人類在不確定的環境中容易犯下系統性的錯誤。在緊張情緒中，人對風險和事件概率做出糟糕的判斷。行為金融學表明，在涉及金錢利益問題的時候，人很少能做出完全理性的決策。成功的交易者理解這種現象，也能夠從中獲利。他們知道其他人的錯誤判斷就是他們的機會，也知道這些錯誤終將在市場價格的變化中現出原形！成功的交易者之所以成為贏家，就是因為他們能利用其他交易者一貫非理性的行為方式。每一個人的身上都有一種根深蒂固的系統性、重複性的非理性，而交易者的非理性會導致市場的波動。海龜方式之所以有效，而且始終有效，原因就在於它是以這種來源於非理性的市場波動為基礎的！認知偏差：人類認識現實的方式可能出現扭曲。每一種偏差都意味著賺錢的機會！損失厭惡症：對避免損失有一種強烈的偏好，也就是說，不賠錢遠比賺錢更重要！對交易行為來說，損失厭惡症會影響一個人使用機械性交易系統的能力！沉澱成本效應：更重視已經花掉的錢，而不是未來可能要花的錢！沉澱成本效應會導致糟糕的決策，這種現象在群體決策中往往更加明顯！處置效應：早早兌現利潤，卻讓損失持續下去！有人認為這種效應與沉澱成本效應有關，因為兩種現象都證明了一件事：投資者不願意承認過去的決策並不成功！類似的，早早兌現利潤的傾向於是來源於人們不願意丟掉盈利機會的傾向！對於懷有這種傾向的交易者來說，彌補大損失是很難的，因為能夠賺大錢的交易早早就被終結了，潛力也就永遠失去了！結果偏好：只會根據一個決策的結果來判斷它的好壞，而不去考慮決策本身的質量！它會導致人們過於重視實際發生的事情，忽視決策本身的質量！近期偏好：更重視近期的數據或經驗，忽視早期的數據或經驗！錨定效應：過於依賴或錨定容易獲得的信息！在交易中就是交易者可能會盯著近期的一個價位，根據當前價格與這個參考價格的關係來做出決策！潮流效應：盲目相信一件事，只因為其他很多人相信它！信奉小數法則：從太少的信息中得出沒有依據的結論！趨勢追蹤法可以創造可觀的回報，而且一直戰無不勝，但出於幾個原因，大多數人不太容易堅持這種策略1：大趨勢很少出現，這意味著趨勢跟蹤策略的失敗概率要遠遠大於成功概率！2：趨勢跟蹤系統不僅會在沒有趨勢的時候失效，在趨勢逆轉的時候也會失效！3：趨勢跟蹤法需要動用相對較大的資金量才能確保合理的風險控制，因為這種方法的入市價位與不利局勢下的止損推出價位有很大的差距！如果資金太少，使用趨勢跟蹤策略會大大提高破產出局的概率！趨勢跟蹤者喜歡平靜的趨勢，波動性的市場對趨勢跟蹤者來說較為棘手，當利潤連續幾天或幾周不斷的煙消雲散時，你很難保持冷靜！反趨勢交易者喜歡穩定中有波動的市場！海龜們從來不去預測市場的動向，而是會尋找市場處於某種特定狀態的指示信號。這是一個重要的概念。優秀的交易者不會試著預測市場下一步會怎麼樣，相反，他們會觀察指示信號，判斷市場現在處於什麼樣的狀態中！掌握優勢，管理風險，堅定不移，簡單明了！整個海龜培訓計劃，乃至所有成功交易的基礎，都可以歸結為這四個核心原則！所謂的資金管理，就是指控制市場風險的程度，確保交易者能安然度過每一個交易者都必然要碰到的不利時期。交易者既要讓潛力最大化，又要把破產風險控制在可以接受的水平，資金管理就是這樣一門藝術！海龜們學會以長遠眼光看待交易，而且掌握了一個有優勢的交易系統，可以說，這就是海龜法則最重要的一個要素，也是贏家和輸家在方法和觀念上的一個最關鍵的不同之處！長期有效的交易方法都有一個特徵，那就是賭博中所說的優勢！這個優勢是指一個人相對一個對手的系統性優勢！（這個可以在通向金融王國的自由之路一書中很清楚的了解）海龜們以這樣的方式來看待損失：損失只是做生意的成本，並不代表一次錯誤交易或一個壞決策。要做到這一點，我們必須明白一件事：長期來看我們總會失而復得。海龜們相信，期望值為正的交易在長期內必能成功！這種培訓對海龜們未來的成功至關重要，也對海龜們在逆境中堅守法則的能力至關重要！你完全可以憑藉那些聞名已久的理念和概念獲得成功，但前提是，你必須始終如一地堅持這些法則，這就是交易的秘訣，也是海龜們成功秘訣！海龜培訓課的所有內容都可以歸結為以下4個要點1：掌握優勢：找到一個期望值為正的交易策略，因為長期來看它能創造正的回報！2：管理風險：控制風險，守住陣地，否則即使你有一個期望值為正的系統，你也等不到她創造成果的那一天！3：堅定不移：唯有堅定不移地執行你的策略，你才能真正獲得系統的正期望值！4：簡單明了：海龜方法的精髓其實很簡單---抓住每一個趨勢，你的大部分利潤可能就來自兩三次成功的交易，所以不要錯過任何趨勢，否則你全年的努力可能都會化為泡影！這很簡單，也很容易理解，只是不容易做到！根據丹尼斯的培訓，當市場短期下調時，正確的做法明顯是持倉等待，聽憑利潤下降！是否盈利與贏利多少與掌握的知識毫無關係，完全是情緒和心理因素造成的！在此後的歲月中，我無數次地體會到情緒和心理優勢才是成功交易的首要因素！好的交易無關乎對與錯，只代表正確的交易。如果你想成功，你必須把眼光放長遠，忽視個別交易的個別結果！儘管交易方法可以傳授給大多數人，但還是有些人比其他人更適合做一個交易者！區別就源於他們的個人心理特徵，以及情感特徵對交易行為有什麼樣的影響！好的交易者考慮的是現在，而避免對未來考慮過多！海龜們不在乎是對還是錯，他們只在乎賺錢不賺錢！海龜們不會扮演能預見未來的先知！事實上，如果你大多數時間都是錯的，賺錢反而容易地多。如果你的大多數交易都是賠錢的，這說明你並沒有試圖預測未來。正因為如此，你不會在乎個別交易的個別結果，因為你已經知道任何一次交易都有可能賠錢，如果你有這種心理準備，你也應該明白個別交易的結果絲毫不能代表你的智力水平。簡單的說，要想獲勝，你必須讓你的思維擺脫結果偏好的影響！個別交易的結果如果是無關緊要的！海龜們會從過去的經歷中吸取經驗教訓，但不會為過去而煩惱！他們不會為過去所犯的錯誤而責備自己，也不會對過去的失敗耿耿於懷，他們知道這只是遊戲的一部分！海龜們會從整體角度觀察過去，不會特別重視近期的事件！海龜們會避免近期偏好，他們知道市場中的大多數交易者都有近期偏好，正因如此，市場往往會印證這種傾向。避免近期偏好的能力是成功交易的一個重要成分！有三種偏差是你必須不惜一切代價去克服的，那就是近期偏好、對「正確性」的執迷以及預測未來的衝動！要克第三種偏差，你必須從概率的角度來考慮未來，而不是擺出一副預測的架勢！交易中充滿了不確定性。你不知道一筆交易會不會賺錢，你充其量只能相信，從長期來看，你的回報將大於你的風險水平！海龜們也永遠不會知道一筆交易最後會賺錢或賠錢，我們只知道交易結果的大致分布形狀---正態分布圖。我們認為，每一筆交易都有可能賺錢，但可能性最大的結果是賠錢！我們也知道，有些交易會得到4R5R的中等回報，有些則會是20R以上的大捷！但最終來看，勝利的成果足以彌補失敗的損失，我們總會盈利！因此，當我們做一筆交易時候，我們不會根據這筆交易的結果來評判自己的能力，因為我們知道最大的可能性是賠錢。我們從概率角度來考慮問題，正因為如此，我們在面臨巨大的風險和不確定性時依然信心十足。（這段話，最關鍵的是其中的思維方式。海龜們的思維方式非常的好，而且是交易中正確的思維！就像交易，有賺錢的，也有虧錢的！但有時賺錢的交易卻是錯誤的，有些虧錢的交易是正確的。對交易的評判過程的不同，將使得交易水平的差距越來越大！）像海龜一樣的思考1：重要的是現在：不要對過去念念不忘，也不要去預測未來。前者對你是無益的，後者是徒勞的！2：從概率角度思考問題，不要預測：不要試圖做出正確的預測，唯有使用概率對你有利的方法，你才能在長期內獲得成功！3：對你自己的交易負責：不要把你的錯誤和失敗歸咎於其他人、市場、你的經紀人等。要對自己的錯誤負責，從錯誤中學習！交易中的優勢是指一種可以利用的統計學優勢，它以市場行為為基礎，而這些市場行為是會重複發生的。在交易世界裡，最好的優勢就來自於人類認知偏差縮釀成的市場行為！系統優勢來自於三大要素：1：資產組合的選擇：決定應該進入哪些市場的運算系統！2：入市信號：決定什麼時候開始一筆交易的運算系統！3：退出信號：決定什麼時候退出一筆交易的運算系統！優勢是在買者和賣者之間的戰場上發現的。作為一個交易者，你的任務就是找到這些戰場，靜觀誰勝誰敗！交易優勢來源於交易者的認識分歧和認知偏差，來源於經濟學家們的錯誤信念：市場參與者是理性的！所謂的支撐和阻力，就是指價格有一種不突破前期水平的傾向！支撐和阻力來源於市場行為，而這些市場行為來源於三種認知偏差：錨定效應、近期偏好和處置效應！錨定效應：依賴輕鬆可得的信息來判斷價格水平的傾向！近期偏好是指人們更重視近期數據和經驗的傾向！處置效應是指交易者傾向於早早鎖定利潤，而不是讓利潤繼續增大！利潤越高，交易者們就越害怕失去利潤！如果一個人採用的是反趨勢策略，那麼支撐和阻力就是優勢的直接源泉！趨勢跟蹤者們的優勢就在於支撐和阻力位剛剛打破時的認知滯後！在這些時候，人們仍然固守以往的信念，遲遲不肯改變，因此市場的變化速度並不夠快，不足以反映新的現實！也正是這個原因，統計證據顯示，市場在支撐和阻力位被打破後的慣性前行趨勢比在其他時候更為顯著！理解風險，尊重風險，這就是頂尖交易者們的標誌！他們知道，如果你不去注意風險，風險就會找上門來！大多數交易者都擔心4種主要風險1：衰落：一連串損失使你的賬戶縮水！它可能是交易者們放棄交易或是以失敗收場的主要原因！大多數人都承受不住巨大的衰落！市場回調中的衰落與一連串的敗筆所造成的衰落不是一回事！對趨勢跟蹤者來說，返還一些利潤只是遊戲的一個部分！作者最大的一次衰落在70%左右，能承受這種波折的人恐怕不多！（我也根本承受不了）2：低回報：回報太低，你賺到的錢微不足道！3：價格動蕩：一個或多個市場中出現價格的驟然變動，導致無可挽回的巨大損失！一般來說，這是由自然災害、出人意料的政治事件或是經濟災難造成的！4：系統死亡：市場狀態改變，致使曾經有效的系統突然失效！這種風險不是來自市場本身，而是由比較的測試方法造成的！對於那些根據近期價格波動進行最優化的短期系統來說，這個風險更大！風險的對立面：回報幾個有用的指標：1：平均複合增長率：指特定投資期間內的平均化複利率！2：滾動平均一年期回報率：連續滾動計算的一年期平均回報率！3：平均月度回報率：各個月份的回報率平均值！4：凈值曲線圖5：突出月度回報分布情況的圖表！破產風險是最需要警惕的風險。如果你對它掉以輕心，它就隨時可能降臨，像個夜賊一樣把你洗劫一空！交易的首要目標是生存。時間站在你這邊！一個期望值為正的系統或方法早晚會給你帶來財富，有時候是你做夢都沒有想到的巨大財富！海龜使用的是以波動性為基礎的頭寸規模決定方法！市場不會在乎你的感受！它既不會在你得意洋洋的時候吹捧你，也不會在你灰心喪氣的時候安慰你！所以交易世界並非適合每個人，你如果你不願意接受市場的現實，不願意承認自己的缺陷、恐懼和失敗，你就不會成功！因為沒有安全感，人們才會去追求一些與眾不同之處。掌握鮮為人知的秘密能讓我雨中古銅，但掌握簡單的事實並不稀奇。因此，我的自負心理驅使我們相信自己掌握了某些特殊的知識，只為想自己證明我們強於其他人！我們的自負不允許我們局限於眾人皆知的事實！自負的人要的是秘訣！如果你想成為偉大的交易者，你必須克服自負心理，培養謙虛謹慎的品性。謙虛能使你接受未來不可知的事實，謙虛能讓你放棄預測未來的企圖，謙虛能避免你從個人化角度看待失敗的交易，謙虛還能幫助你接納簡簡單單的交易法則，因為你不會去尋找無人知曉的秘密來證明自己的與眾不同！貴在堅持，這條最重要的生活箴言總是說起來容易做起來難！在交易世界裡，始終如一的堅持你的策略同樣是成功的關鍵！一種系統性的方法，對方法局限性的深入理解，再加上用來建立交易系統的工具，這三者能幫助你成為更加成功、更加堅定的交易者。你必須前後一致，必須能執行你的計劃，否則你的計劃是毫無意義的！你必須相信你的方法，相信你在很長時期內用這些方法賺錢的能力！要建立對系統性交易方法的信心，我所知道的最好的方法就是用交易模擬軟體來檢驗系統！一個交易者的生活真諦：沒有冒險就沒有收穫。風險是你的朋友。不要怕它，要理解它，控制它，與它共舞！優秀的交易者會自信的等待機會，但也會做好損失的準備。他們不會猶豫不決，因為他們不怕犯錯，這是在大風大浪中培養出的應有品質。他們走自己的路，不怕失敗，因為他們知道，失敗只是生活的一部分，只是成功和成長的必要前提！失敗是學習的前提，如果你不願意犯錯，不願意失敗，就什麼也學不到！
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