通脹、電荒、經濟失速：如此「三碰頭」很費解

　　一頭巨龍費盡全力，汗流浹背，可惜卻有點飛不起來。這似乎就是中國經濟當前的寫照——一方面國內能耗居高不下，電荒蔓延；另一方面製造業採購經理人指數持續下滑，經濟活力進一步減弱。這兩大因素同時出現，令人費解。如果再考慮到近幾個月來一直運行於5%以上的CPI，這一切就更加費解了。

　　昨日，滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為51.1，為2010年8月以來的最低水平，較4月終值51.8回落0.7個百分點。該數據顯示，中國的經濟增長動力在進一步削弱。值得關注的是，50是PMI的榮枯分水嶺。

　　經濟活力降低，必然帶來能源消耗量的下降，但用電情況並不支持這一通常規律。昨日，新華社報道稱，國家電網公司預測今年夏天中國的電力缺口可能超越歷史上最為嚴重的2004年。此前，國內對電荒的提法是「2004年之後最嚴重的」。

　　中國4月全社會用電量3768億千瓦時（度），同比（比上年同期）增長11.2%，較3月增速降低2.2個百分點，環比下降3.1%，但仍在兩位數以上高速運行。

　　經濟增長與能耗緣何相悖

　　經濟增長動力與能耗出現不同步的矛盾，在近年來並非第一次出現。2009年一季度，曾經出現過一個相反的例子，即經濟增長加速，但用電量繼續維持低位。對此國家能源局在2009年給出的報告認為：高載能產品「去庫存化」是導致「不同步」的突出因素。

　　國家能源局稱，高載能產品具有典型的基礎性、資源性特徵，當經濟運行處於上升期，其需求快速增長，而一旦經濟運行開始減速或者下滑，對它們的需求則快速下降，價格下跌，庫存增加。消化庫存是企業削減成本的普遍做法，因此經濟周期由低谷走向新一波增長的過程往往伴隨著高載能產品「去庫存化」。

　　2007年底至2008年上半年，國內外資源價格漲幅較大，市場需求旺盛，國內企業大幅增加產量，而下半年突如其來的需求萎縮使庫存大量增加。2008底以來，企業仍在消化庫存期間，特別是鋼材、油品庫存下降較多，支持了GDP的增長，但產量下降或者不生產就不需要用電。因此，短期內，「去庫存化」使經濟增長與電力消費出現背離。

　　如今的情況是，隨著原材料價格進一步上漲、銀根的收緊、通貨膨脹的加劇，中下游的製造企業信心開始減弱，企業經營方面開始以去前期庫存為主。而就消費者而言，他們在4月份的消費增速也進一步放緩了。

　　但是，在整個經濟大廈的根基部分，以電解鋁、鋼鐵、水泥等為代表的上游高載能產品則繼續高速發展。數據顯示，今年1至4月，化工、建材、鋼鐵冶煉、有色金屬四大重點行業用電量就佔到全社會用電量增長的三成以上，其他一些耗能行為的用電量也呈現較快增長。

　　高耗能企業的衝動，緣於去年是「十一五」節能減排的最後一年，不少企業當時遭遇了「拉閘限電」。「十二五」開局之年，告別了「拉閘限電」，地方有GDP政績衝動，而上述高能耗產業創造GDP有著立竿見影的效果。這些企業甩開膀子大力生產，於是有了用電量的快速增長。

　　這或許便解釋了，為何經濟活力降低的同時能耗卻在繼續高歌猛進。可以預見的是，下游的消費以及採購如果繼續低迷，則上游高載能行業的庫存會越來越高，最終打擊企業生產的積極性。到那個時候，它們自然會降低產量，「電荒」會自動解除。

　　至於通脹，則是國際大宗商品價格持續走高向國內傳導，以及金融危機期間過於寬鬆的貨幣政策共同導致的。尤其是貨幣政策的寬鬆，帶來了大量的廉價資金，其中相當部分流向了基礎建設領域，從而為高耗能產業提供了資金動力。泛濫的流動性也使得經濟容易走向過熱。

　　中國經濟越來越重？

　　國家電網公司預計今年用電缺口可能超越2004年。然而今年的經濟形勢與2004年相比卻完全不同。中國今年一季度的GDP增速為8.8%，但2004年全年中國的GDP增速高達10.1%，可謂過熱。2004年的電力生產增速高達15.3%，當年是中國經濟走向重工業化過程中具有代表性的一年。

　　如果查閱中國改革開放30多年來的經濟數據，從能耗的角度看，2000年是分水嶺，其前後大致可以分為兩個時期。

　　國家統計局核算司提供的數據顯示，1979年，中國的能源消費彈性係數（elasticitycoefficientofenergyconsumption）開始下降，一直下降到1999年的0.16。2000年，中國能源消費彈性係數開始出現上升，2000年、2001年、2002年、2003年、2004年、2005年中國能源消費彈性係數分別為0.42、0.41、0.66、1.53、1.59、1.02。

　　能源消費彈性係數，等於能源消費量年平均增長速度與國民經濟年平均增長速度之比。世界資源研究所（WRI）中國能源及氣候項目首席顧問沈岱波（DeborahSeligsohn）在此前接受早報記者採訪時曾指出，2000年至2005年中國能耗上升的主要原因是「重工業增長迅速，交通發展很快」。

　　在此背景下，中國每萬元GDP能耗按照2005年的可比價格計算，在2000至2005年期間出現了罕見的上漲。

　　在此後的「十一五」期間，政府規定了單位GDP能耗降低20%的指標，因此整個「十一五」期間能源消費彈性係數整體是下降的。

　　重工業化比重的不斷上升，使得中國的GDP越來越重。根據復旦大學經濟學院副教授高帆提供的數據，中國的GDP增長能源彈性係數平均值在上世紀80-90年代很低，僅為0.6，但這個比率在2000年後增加了1倍。中國創造的1美元GDP能源消耗，是歐美髮達國家的4-10倍，33種主要產品的單位資源消耗量比國際平均水平高出46%，8個高耗能行業的單位產品能耗平均比世界先進水平高47％，而這8個行業的能源消費佔工業部門能源消費總量的73%。中國GDP僅佔世界總量的4%多一點，但原煤、鐵礦石、鋼材、氧化鋁、水泥等的消耗量均達到了世界總消耗量的1/3或1/2左右。

　　而中國長期以來過於低廉的能源價格也起到了推波助瀾的作用。世界銀行駐中國代表處能源專家彭喜明在此前接受早報記者採訪時指出，在能源、原材料價格較低的情況下，國外高耗能的產業很容易就轉移到國內來，較低的能源價格其實是在對高耗能產品的隱性補貼。

　　「若想降低能耗，最直接的方法就是理順能源價格，將能源生產和流通環節造成的環境外部性納入能源價格中。」彭喜明稱。

　　《BP世界能源統計年鑒2010》的數據顯示，以中國國內目前的開採速度以及已探明石油儲量，儲采比僅為10.7年；而煤炭也僅僅是38年。

　　「當前經濟是從一個非常高的基數上開始放緩。20世紀90年代，電力消費增速平均低於8%。如果經濟效率能夠提高，甚至8％都可以帶來10％的GDP增長率。在過去的8年間，電力消費以13%的速度增長。」玫瑰石顧問公司董事、經濟學家謝國忠在為財新網撰文時稱，「勞動力、土地、資源和環境尚未充分利用的時代已經結束了。（中國）試圖維持過去的快速增長在未來十年將是十分危險的。」