剖析：讓雷軍去學習和巴菲特喜愛的零售商竟是這家！

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這家創立只有40年，已經成為僅次於沃爾瑪的全球第二大零售商，不僅是小米創始人雷軍在公眾場合提及最多的企業，也是「股神」巴菲特的搭檔芒格除了伯克希爾之外最喜歡的公司。

相比沃爾瑪、家樂福，好市多(Costco Wholesale)是中國消費者相對陌生的一家企業，但它卻是全球第二大零售商，排名僅次於沃爾瑪。好市多創立的連鎖會員制倉儲量販店(membership warehouse club)模式，引領零售新業態。

它不僅是小米創始人雷軍在公眾場合提及最多的企業，也是「股神」巴菲特的搭檔芒格除了伯克希爾之外最喜歡的公司。

索爾·普萊斯開啟倉儲式批發零售模式

1954年，倉儲式會員店的開創者索爾·普萊斯(Sol Price，1916–2009)，在美國南部的加州聖迭戈市創辦了首家折扣百貨商店Fed-Mart，第一次推出一站式購買各種低價商品的經營模式。

在隨後20年里，Fed-Mart共開設了45家商店。但是，Fed-Mart在1975年被一家德國零售商收購後，因發展計劃失敗在1982年倒閉。

於是，索爾·普萊斯又構想建立一個購物俱樂部，將個別會員的零散購買力聚集起來，統一向生產廠家大批量訂貨，在省去中間分銷商及批發商層層附加成本的同時，又可從廠家獲得更大的價格折扣，使它給會員的零售價格降到最低水平。

1976年，索爾·普萊斯和他的兒子羅伯特·普萊斯(Robert Price)在聖迭戈共同創立了Price Club。

Price Club由一個舊機場倉庫改造而成，出售從輪胎到廚房電器在內的各種商品，共同的特點是價格非常低廉。這是全球第一家會員制倉儲批發賣場，從此開啟了"warehouse store"的零售模式。一些以前在Fed-Mart工作過多年的員工也都加入了Price Club，並成為中高層管理者。

這家倉庫式賣場沒有多餘的裝飾，幾乎不打任何廣告，設立在交通便捷的地點，節約了大量成本。它最初以服務小型企業為主，後來服務更廣大的消費群眾，開放供一般個人採買。

到1979年，Price Club已經有兩個賣場，900名僱員，以及20萬名會員，實現了100萬美元的年利潤。1980年，公司上市。1989年，Price Club已經成為美國最賺錢的公司之一。1992年，Price Club開始進軍海外市場，開設了位於墨西哥的第一家店。到1993年，Price Club已經開設了94家賣場，年營收達到60億美元。

Price與Costco合併

傑弗里·布羅特曼(Jeffrey Brotman)是一名律師，他在法國看到了一種「大賣場」模式(hypermarkets)，把折扣超市和百貨公司合二為一，覺得這種模式在美國會受到歡迎。於是，他找到了在Price Club擔任過高管的吉姆·塞內加爾(Jim Sinegal)，準備模仿Price Club模式開設賣場。

1983年9月，傑弗里·布羅特曼創辦的第一家好市多(Costco)在美國西北部的華盛頓州西雅圖市開業。選擇這樣的地點，也是為了避免與Price Club的直接競爭。

當時一家小企業可能要去五六個地方才能買全辦公用品、食物、電器等用品，好市多則提供了一站式服務，基本滿足它們的所有需求，而且價格非常便宜。因此，創業之初，好市多70%的客戶都是企業。同年，他們又在俄勒岡州波特蘭市和華盛頓州斯波坎市開設了兩家賣場。到1984年，公司已經在五個州開設了九個賣場，會員達到20萬人。

1985年，好市多公司上市。同年，好市多在加拿大開設了第一家美國以外的倉庫超市。

隨著公司不斷發展壯大，好市多成為一個巨大的商品分銷渠道，受到很多大廠商的重視。1989年，好市多年營業額為30億美元。到1992年，好市多已經開設了100家賣場。

1993年，當好市多成立十周年時，The Price Company和Costco這兩家經營非常成功的公司合併成為PriceCostco公司，擁有206家賣場，全年營業額約160億美元。

不久以後，索爾·普萊斯離開了新公司。1997年，PriceCostco也就更名為Costco Companies, Inc.。1999年，公司又更名為Costco Wholesale Corporation，好市多公司每個賣場的年平均銷售額已經達到一億美元。

1993年，好市多公司開始進軍英國市場。1994年，在韓國首爾設立亞洲第一家賣場。1997年，在高雄開設了台灣第一家賣場。1999年在福岡開設日本第一家賣場。2009年，在澳大利亞開設了第一家賣場。2014年，在西班牙的賣場開業。

2004年，好市多公司成為美國第五大零售商和全球第11大零售商，在美國最大公司排行榜名列第29位。到2015年，好市多已經躍升為全球第二大零售商，《財富》全球500強企業第38位。

得益於低廉的價格和專業的倉儲會員方式，好市多逐步發展成為美國最大的專業批發零售商。

在好市多幾乎可以買到任何商品，從咖啡、糖果到有領襯衫和棺材，甚至可以批量採購。截至2016年6月底，好市多全球共有708家賣場，分布在9個國家和地區。其中，美國(含波多黎各)496家，加拿大90家，墨西哥36家，英國27家，日本25家，韓國12家，台灣地區12家，澳大利亞8家，西班牙2家。

一家只賺取會員費的公司

在2015財年，好市多的凈銷售額為1136.66億美元，會員費為25.33億美元，營業利潤36.24億美元，凈利潤23.77億美元。好市多70%的營業利潤來自於會員年費收入。

好市多的會員分為普通會員(Gold Star Membership)和高級會員(ExecutiveGold Star Membership) 兩種。在美國，普通會員每年年費55美元，持會員卡可在全世界好市多門店購物。申請人還可以為其家庭成員免費申請一張副卡；高級會員每年年費110美元，除享有普通會員同樣的權利外，還可以享受2%的購物返點(返點總額每年不超過750美元)。此外，高級會員還可享受一些附加服務。這種模式大大提升了顧客的忠誠度，而且帶來了大量的會員費收入。

截至2015年底，好市多全球會員已經超過8000萬人，擁有強大的購買力。因此，公司得以通過集中採購實現成本降低。好市多僅在產品成本價基礎上加價約11%向顧客銷售，而通常的食品百貨店毛利率(進銷差價)都在20%～25%之間，有些超級市場甚至高達40%。此外，在好市多，商品進貨後直接在賣場陳列販售，也減少了分裝成本。

就這樣，通過減少運費、商品以大件形式出售、與供貨商議價以及簡化包裝等方式，好市多實現了削減成本、提供給會員低價商品的目標。低價的商品，也吸引更多的消費者加入到會員中來。會員卡還有個用處，就是顧客在購買商品後，任何時候都可以無理由退換，而且不需要提供購物收據，因為在會員的購物記錄里可以找到以往消費情況。

一般的低價購物廣場平均存放100,000種商品，而好市多把商品項目限制在4,000種以下。儘管可選的商品較少，但都是市場上最受歡迎的品牌。好市多給所有商品都制定了詳細的標準，從腰果的大小到床單的織線數。這種對高質量產品的價值主張，使得好市多的全球持卡消費者中，每年大約會有90%續繳會員費。

不一樣的產品和服務

從新鮮包裝食品、雜物、電器、運動品、硬體、小轎車，到衣服、箱子、生活用品、亞麻製品以及旅遊用品外，還包括珠寶、男士套裝以及化妝品。

好市多最著名的產品是「熱狗和汽水組合」，自從1976年Price Club成立以來就在其所有的店內銷售。這款售價1.5美元的熱狗在加州中央谷的好市多工廠里製作，然後分銷到北美所有店裡，每年在全球銷量超過一億份。銷售食品主要是為了吸引客戶，一般顧客購買完基本食品，就可能到服裝區轉一轉，也許會買一件便宜的襯衫；到電器區溜達，可能會考慮是不是買台超低價格的電視。

隨著公司規模越來越大，好市多也在逐漸擴展其產品種類和服務。從過去只偏向販售盒裝或箱裝的產品，只需拆開包裝就能上架，到現在販賣其他不好處理的產品，如蔬果、肉類、乳製品、海鮮、烘焙食物、花、服飾、書籍、軟體、家用電器、珠寶、藝術、酒類和傢具等。許多分店還設置汽車維修服務、葯妝店、眼科診所、照片沖洗店和加油站。

好市多不僅銷售汽車和輪胎，也提供加油服務，還負責免費安裝輪胎、免費為輪胎充氮氣。好市多還為會員提供免費視力檢查/鏡架調整服務、免費聽力測試。同時也擔任投資經紀人和旅行社的角色。

從1995年開始，好市多推出了自有品牌科克蘭(Kirkland Signature)。Kirkland向每個商品領域中最具實力的公司定製其最有優勢、最高質量的產品。目前，Kirkland已經成為全美銷量第一的健康品牌。好市多會員店內20%的商品都是以Kirkland的名義銷售。

善待員工、「剋扣」管理層

和大多數零售商不同，好市多還給予員工更高的工資，從不認為給員工加薪與增長利潤會衝突。2013年，沃爾瑪全職員工的平均時薪為12.81美元，好市多員工的平均時薪將近21美元。88%的好市多員工享有公司補貼的醫療保險。這樣的高投入帶來了員工的低流動率。高員工保有率使得好市多可以大幅削減培訓費用。

為了保持其獨特的企業文化，好市多從來不僱用商學院畢業生。只培養從門店基層干起的僱員，並贊助他們讀研究生。70%的門店經理是從搬運工和收銀員開始的。好市多的員工很少離職：公司入職一年以上員工的離職率為5%，管理層離職率不到1%。這個數字相當驚人。

在善待員工的同時，好市多更喜歡「剋扣」管理層的薪金。作為全美最大的零售商之一，好市多高管的薪水顯得非常單薄。公司的創始人塞內加爾擔任CEO時的年薪僅為32.5萬美元。2012年，公司CEO傑利內克的年薪為65萬美元，外加20萬美元獎金和價值約400萬美元的股票期權，期權價值基於公司的業績而定。而當年沃爾瑪的CEO基本年薪為130萬美元，外加440萬美元現金獎金和1360萬美元股票獎勵。

好市多總部辦公室非常節儉。高管辦公室的地板上鋪著褪色的藍色地毯，在會議室里，六張三合板桌子擠在一起，更像是一個公立學校的教師休息室。好市多沒有公關部，基本不做廣告，這在大公司也屬另類。

可以說，好市多把降本做到了極致。

不懼互聯網挑戰

互聯網為消費者選購提供了極大的便利，同時大大增加了實體零售店維護顧客忠誠度的難度。雖然互聯網讓傳統零售業失去了顧客，讓投資者對零售業感到悲觀，然而，作為一家擁有數百個會員店的企業，好市多卻成功抵擋住了互聯網對零售行業的衝擊，銷售業績節節攀升，將其他零售商遠遠地甩在了身後。

好市多從供貨商處獲得的折扣，經常是行業的最低價格，亞馬遜在價格上並沒有競爭優勢。這意味著，好市多並不擔心顧客會在店裡瀏覽商品之後，去網上尋找更低的價格。

當然，好市多也提供網上購物的渠道，還在中國的天貓國際開設了海外旗艦店。不過，其網上的受歡迎程度遠遠落後於實體店。

儘管在2008年和2009年期間，受到美國金融危機和經濟不景氣的影響，好市多的發展略顯緩慢。不過，從2010年開始，好市多一直保持了穩步增長的勢頭。2015年的總營收比2010年增長了49%，盈利增加了82%，股價也一直在穩步上漲，超越了標準普爾500指數。

難怪「股神」巴菲特的好搭檔查理·芒格(Charlie Thomas Munger)對好市多有一種狂熱的愛。自1979年以來，芒格一直擔任好市多公司的董事。當被問及他最喜歡公司除了伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)外還有哪個，他會直截了當的回答說，是好市多。