趨勢跟蹤交易者做交易不是為了出名，僅僅是為了獲利而已

親愛的A股訓練營小夥伴們，早上好。今日早讀我們將繼續共讀《趨勢跟蹤》，作者是邁克爾·卡沃爾。我們的共讀時間為12月22日-12月31日，共10天。這本書可以根據我們所拆的主題點，每天閱讀1-2個章節。建議今日早讀讀完：第四章的一部分。

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第4章 趨勢跟蹤大事記

本章集中展示了趨勢跟蹤交易者在零和博弈中贏得巨大利潤的那些大事件。納斯達克災難、911事件、安然事件、長期資本管理公司破產、亞洲金融風暴和維克多-尼德霍夫、德國金屬股份有限公司

股市泡沫

1999年-2002年主要故事是納斯達克災難，還有幾個次要情節，從911事件到安然破產，還有趨勢跟蹤交易者虧損後又恢復至新高。

趨勢跟蹤交易者在2000年的大多數時間裡處於痛苦的下跌狀態，約翰·亨利公司在2000年前9個月虧損了13.7%，但是他們在第四季度里強力反彈獲利39.2%。做到這點，是因為他們抓住了安然公司和天然氣公司事件的機會。

如果你分析了2000年最後幾個月和2001年的天然氣市場，你就能發現交易機會。對趨勢跟蹤交易者來說，天然氣市場的急劇波動意味著巨大的勝利。

911事件

艾德·科斯塔：意外就是人們意料不倒的事。如果你已經在趨勢中，意外就不會發生在你的身上。

趨勢跟蹤交易者在襲擊發生之前做空了股票和做多了債券，因為當時市場已經有那樣的趨勢。他們進出市場的決策在911事件發生之前很久就已經付諸實施了。

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長期基本管理公司的破產

長期資本管理公司（LTCM）是一家在1998年破產的對沖基金。LTCM成立於1994年2月，它與量子基金、老虎基金、歐米伽基金一起被稱為國際四大"對沖基金"。成立之初，資產凈值為12.5億美元，到1997年末，上升為48億美元，凈增長2.84倍。每年的投資回報率分別為：1994年28.5%、1995年42.8%、1996年40.8%、1997年17%。LTCM的投資策略是"通過電腦精密計算，發現不正常市場價格差，資金槓桿放大，入市圖利"。

LTCM的破產是一次規模宏大的零和博弈的典型案例，趨勢跟蹤交易者是這次零和博弈的勝利者。

我們從LTCM的破產故事中可以學到的真實教訓來自獲利者——趨勢跟蹤交易者。面對突發事件時，趨勢跟蹤交易者知道自己不會採取於多數交易者一樣的行動。他們早在事件發生之前很久就已經計劃實施了。

趨勢跟蹤交易者與長期資本管理公司的投資策略關鍵不同之處在於：

1、透明度。趨勢跟蹤交易者按照一定的規則進行交易。

2、容易理解。趨勢跟蹤策略幾乎能夠被任何人理解。

3、沒有巨星。趨勢跟蹤交易者做交易不是為了出名，僅僅是為了獲利而已。

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