債務危機迫近中國

債務危機迫近中國

自2008年美國金融危機以來，債務危機的魅影在全球遊盪。因次貸危機爆發，美國金融機構深陷危機深淵，華爾街五大投行中的三家中，貝爾斯登被摩根大通僅僅以2.4億美元收購，雷曼兄弟破產，美林被美國銀行收購；美國政府被迫出資850億美元救助美國國際集團；美聯儲和財政部聯手出資3 000億美元救助房利美和房地美；美聯儲批准高盛和摩根士丹利轉為銀行控股公司的請求，華爾街投行退出歷史舞台。華盛頓互惠銀行被美國聯邦存款保險公司查封、接管，成為美國有史以來倒閉的規模最大的銀行。

美國政府大規模救市，嚴重透支了其財政信用，使得美國國債與GDP之比迅速上升到100%以上，美聯儲不得不採取直接印鈔票——QE的方式去購買美國國債，2011年9月初，標準普爾在114年的歷史上首次將美國國債降級，美國國債失去了AAA的最高信用等級。

在歐洲，自2010年4月希臘主權債務危機以來，一輪又一輪主權債務風暴席捲歐元區邊緣國家，如希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、塞普勒斯、義大利等，各國政府陸續陷入債務危機，希臘對國債購買人違約賴賬，塞普勒斯則是政府直接搶劫銀行儲戶的存款。

在全球債務危機愈演愈烈的情況下，似乎中國這邊風景獨好，甚至不少人想當然地認為，中國政府財政空間仍比較大，中國經濟增速仍較高，仍能為企業提供較大生存空間，企業和政府債務危機仍與中國絕緣。果真如此嗎？

陰影已在降臨。據媒體報道，債務大省江蘇正在經歷較為艱難的時期：無錫市濱湖區政府曾因現金緊缺，計劃降低公務員薪水，但最後還是撤銷了這一計劃。無錫市某街道的居民表示，地方政府沒有足夠的錢支付他們的拆遷費。高債務背後是不景氣的經濟：以無錫尚德為代表的一批製造業企業破產，中國最大的私營造船廠已經向政府申請金融援助，該集團已經裁員8 000人。

數據顯示，江蘇政府通過金融機構售出了3,430億元債券，這一數字3倍於中國最富裕的省份廣東省。那麼，政府會有破產的風險嗎？真的如某官員說的「中國不會發生債務危機」嗎？

我們的分析結果表明，政府層面債務規模遠超想像，而中國債務的最大風險在企業層面。未來幾年將是企業債務償債高峰期，中國企業日子將會很艱難。最後的結論，則支撐我們「中國走熊，美國走牛」的經濟判斷。

【啟示】

債務危機不容小覷，看似離我們很遙遠的事情其實在潛移默化的影響著每個人的生活。多了解一些這樣的大形勢對我們來說並沒有什麼壞處。

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本文摘自張庭賓《美元復興十年or中國痛苦十年？》

「危機輪盤」正從美歐轉向中國

中國會像日本那樣失去20年嗎？

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