草根投資測評：背靠三棵大樹，體量800億，內幕如何？

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草根投資原本是名不見經傳的一家民營平台，後來接連獲得國資系、風投系、上市系三輪融資，自此後一路高歌猛進。如今平台816億的業績，898萬的註冊人數，在整個P2P行業也稱得上翹楚，那麼究竟這家平台怎樣，我們好好分析一下。

一、股東背景

#老精箴言# 股東決定兩點：

出事了誰來兜底，誰有責任兜底。

實際控制人的初心和未來道德風險。

草根投資股權：

草根投資的運營主體是」浙江草根網路科技有限公司」，法人金忠栲，註冊資金20207.86萬人民幣，註冊時間2014年3月。

1、誰是大股東？

金忠栲是草根投資的大股東，也是實際控制人，占股56.09%。

2、大股東分析

金忠栲律師出身，做了十多年的金融律師。曾為渣打銀行、民泰銀行、巨龍管業等數十家金融機構和上市公司提供金融法律顧問服務。擁有多年大宗商品貿易從業經歷，合作夥伴遍及托克、嘉能可、萊佛等國際大宗商品貿易劇透以及中絲、中糧、中儲和國本豐大型央企，業務網遍布國內外，在內外貿易商品流通、貿易金融工具操作和供應鏈管理等方面有著不錯的經驗。

從這份履歷可以看出金忠栲在金融行業有一定的經驗，關係網鋪的也比較開。

在此要提的一點，據了解草根投資旗下的第三大股東拉薩美格合夥企業的實際控制人還是金忠栲，也就是說金忠栲的股權遠不止56%那麼簡單，對平台擁有絕對控制權。

3.對平台有重要影響力的股東

草根網路成立之初註冊資本2000萬元，最開始由陳園和宗蓓蕾一起持股。之後經歷過幾次股權變更，到16年6月金忠栲持有草根投資99.9%的股權。此後草根網路開始瘋狂引入戰略投資，經歷過三輪融資之後就形成了現在的股權結構。

三輪融資的投資方背景依次為風投系、國資系、上市系，平台至此一舉集齊三個頭銜。不過雖說獲得了三輪優質投資，但卻存在一定的質疑，那麼這三輪融資究竟如何？

（1）2015年1月，獲順為資本副總裁馬文靜1千萬美元A輪融資，成為風投系。

先簡單介紹一下順為資本，大名鼎鼎的小米創始人雷軍創立的一家美元基金，在雷軍的小米帝國中有著不可或缺的地位。

馬文靜，清華大學會計學學士及管理學學士，在公司財務、稅務及風險控制領域擁有近10年的工作經驗。曾任麥格理集團北京公司財務負責人、IBM中國公司信用風險部分析師 以及安永華明會計師事務所高級審計師。做為順為資本的副總裁，可以說是雷軍的得利幹將。

A輪融資時平台做了很大的宣傳，並在杭州開啟了發布會。但仍需要注意的是此次融資是以馬文靜個人名義進入的，與背後的小米無關，工商信息中也有反饋。

（2）2016年7月，獲得廣州匯垠沃豐B輪10億元融資，成為國資系。

此輪融資存在一定的質疑聲，因為實際國資只持股0.001%。

廣州匯垠沃豐投資合夥企業（有限合夥）是一家風投公司，認繳資本10億，註冊時間為2016年4月。有趣的是公司成立不久就入股了草根投資，且該公司到如今只對外投資了一家公司，背景實力比較模糊。

我們繼續深挖一下它的股權架構，它和國資企業通過二級公司保持著0.001%的股份聯繫，關係實在太淺。與其說是國資系不如說是國資名頭系更為貼切。

（3）C輪2017年2月獲得上市公司華聞傳媒1億人民幣融資，成為上市系，又產生了估值疑雲。

與上輪的國資系不同，這次在草根投資股權結構中出現的山南華聞是上市公司華聞傳媒的全資子公司，不過其只佔有草根投資1%的股權，對平台產生不了太大影響，與那些主體上市或者由上市公司大額控股的網貸平台不可同日而語。

而關於C輪融資，媒體關注的焦點其實也不在股權比例上，關鍵是當時的估值疑雲。

假設1億人民幣入股屬實，而山南華聞卻僅獲得1%的股權，那麼草根投資的估值可逼近百億，和當時的互聯網金融第一股宜人貸不相上下，確實讓很多平台不爽。

關於這三輪融資老精有自己的看法：

首先A輪融資是個人入資，在股權結構中拉薩順盈和順位資本沒有實質聯繫，夠不上背景靠山的關係。

其次，B輪融資實際入股公司與國資系的關聯度極低，這個國資系真的不要太勉強。

再者C輪融資，正宗上市系公司無疑，不過與草根投資的關聯度也較低，聊勝於無。

綜上所述，草根投資的這三輪融資看似背靠三座大山，實質上與平台關聯度都並不高。平台集齊到三個標籤，對宣傳推廣有不錯的作用，但做為投資人的我們應更多的思考到兜底問題。

4.股權綜合分析

草根投資的股權背景名頭大於內容，大股東金忠栲有一定的實力。但是另外三輪融資從股權看關聯度都比較低，背景上實在不太夠打。這裡尤其需要注意的是，草根投資現階段的平台體量極大，總的來說兜底能力不足。

二、高管團隊

#老精箴言# 高管團隊決定兩點：平台管理團隊水平。平颱風控水平。

草根投資高管團隊：

金忠栲上面已經談到，這裡不再多說，這裡著重看一下總經理和CEO。

總經理：金夢筆

浙江大學碩士畢業，長期從事銀行業相關的IT系統研發及諮詢工作，曾先後效力於工商銀行、滙豐銀行等國內外知名金融機構。

風控總監：王磊

杭州電子科技大學管理工程本科畢業，擁有超20年銀行從業經驗，歷任知名大行要職，熟悉信貸行業、借貸、融資、風險管理等銀行各項業務。

高管團隊均出身於知名銀行，且銀行從業年限較長，經驗較為豐富。

尤其是平颱風控王磊，有20年的銀行從業經驗，且在國內知名銀行擔任過要職，對平台的整體風險把控能力會比較強。

三、業務現狀

#老精箴言# 業務決定了平台的生死。

業務核心看：

現在業務，決定當前的風險和未來的前景。

過去業務，謹防過去潛在的壞賬風險積累。

1、主營業務和模式

草根投資之前的業務大致可分為供應鏈、抵押貸和信用貸。

供應鏈項涉及的產業有：有色金屬、化工類、礦產類、能源類、消費品、農產品類、海鮮類、紅木等。

抵押貸產品有：汽車寶、房盈通、資產寶等。

信用貸產品有：聚寶盆、新股寶、穩盈寶和進取寶。

我們可以看到，之前平台涉及的資產端種類非常多。前期可能在業務上踴躍的做了一些嘗試，不過貪多則不精，即使平台實力再強面對這麼多業務也會存在一定壓力。

好在現今平台業務調整很多，從官網的產品分類可以看到，目前平台業務主要分為兩大塊:普惠金融和服務三農。

（1）普惠金融的主要產品有：惠企貸、惠民貸。

惠企貸主要還是之前的供應鏈項目，其中也會包含一些企業貸。惠企貸的標的金額都很大在50萬左右，但是借款周期卻很短，最高的6個月，最短的才十幾天。

惠民貸主要是信用貸，作用於消費分期、職業教育等。標的金額不大，時間基本也是1-6個月。不過現階段平台的信披做的並不好，提供的借款人信息寥寥，誠意不足。

（2）服務三農主要產品有：農商貸、微農貸

農商貸主要服務於農村個體經營借貸，從項目介紹可以看到，借貸人從事養殖或種植類項目，借款用途為資金周轉。微農貸目前平台還沒有上線具體的標的，應該和信用貸類似的產品。

2、主營業務的情況

了解過產品後，我們再來看下具體的標的情況。

老精重點抽查了草根投資佔比較高的惠企貸，發現有以下問題。

首先，從單一標的來看企業貸額度未超過50萬，看起來沒太大問題。但是通過抽查的幾個標的詳情對比發現其中惠企貸NO.64202138005期、惠企貸NO.64202137917期、惠企貸NO.64202138078期三個標的項目描述完全一致（如上圖），借款企業均為浙江某大型綜合性集團控股公司。也就是說這三個標的實際的借款人為同一家公司的可能性極大，平台存在拆標嫌疑，且借款的額度已超限額標準。

其次，我們看下借款人信披情況，除卻文字描述外沒有任何披露。借款企業名稱、營業執照、法人身份證等相關信息連意思意思（打碼公布）都沒有，可看到的信息太少。

接著我們再看下風控措施，風控主要是質押，不過平台沒有公布質押物信息無法判斷其價值。從還款來源中還能看到有眾多企業為該公司提供連帶責任擔保的描述，不過擔保函未做披露，無法證明。

總的來說，平台借款人信息及風控信息披露都做得極差，還有大額標的嫌疑。

據第三方爆料，平台曾給關聯企業華亨能源、杭州鋇耐貿易有限公司等提供巨額借款，其中給杭州鋇耐借款金額高達2億，遠遠超出了監管要求，且杭州鋇耐貿易有限公司又與平台存在千絲萬縷的關係。

杭州鋇耐的實際控制人是朱冠成和朱一棟，兩人為父子關係。而朱一棟是華聞傳媒（C輪融資主角）實際控制人朱金玲的堂哥。另外通過股權查詢還獲悉杭州鋇耐和金忠栲控股的另一家公司也有密切聯繫。如爆料真實，那麼平台就不單單是拆標的問題，還可能涉嫌自融。

3、主營業務分析

草根投資之前的業務種類非常多，雖然目前有所改善，但是依然存在諸多問題。主營的業務原本風險就較大，信披又做的差，風控手段也遮遮掩掩讓人很難放心。另外，平台還存在大額標問題需要處理。

四、輿情負面

#老精箴言#輿情主要抓住重要負面。如果重要負面有嚴重的道德問題，一票否決。

1、有沒有致命負面？

沒有

2、其他重要負面需要注意？

沒有

五、資金流情況

#老精箴言# 資金流情況一定程度反應了當前平台的健康度。

1、目前待收總量多少？

平台現階段未對接網貸之家等第三方平台，根據其3月運營報告，累計出藉資金為792億，體量很大。

2、最近6個月現金流情況

無

六、三方和名人點評

#老精箴言# 他山之石，可以攻玉。

1、三方排名情況

網貸之家排名無，網貸天眼排名無，融360排名無，屬三線平台。

2、名人點評

無

七、合規備案情況

#老精箴言# 當前必須關心的重大問題。

1、銀行存管情況

已簽約中國建設銀行存管

2、業務限額情況

單個標的符合限額標準，但是有拆標問題。

3、信息披露情況

根據銀監會專門下發的《網路借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》，平台本身信息和撮合的借款人信息融資信息披露情況較差。

4、備案進展

暫無

八、投資建議

1、平颱風險分析

從股權來看，平台大股東實力背景還算可以，不過平台的三輪融資和平台實際的關聯度不高，所以平台稱不上背景雄厚，而平台的體量太大，平台兜底能力不足。

高管團隊來看，核心高管均為銀行背景出身，風控負責人實力不俗，是個加分項。

從業務來看，存在一定的大額標。平台的借款人信息和風控信息披露又比較差，存在安全隱患。

2、平台收益分析

草根投資當前3個月10.5%，6個月收益11.8%，12個月收益13.3%，收益並不高。

3、投資決策

待進一步觀望，不建議投資。

給朋友們的忠告：

P2P本身魚龍混雜，精挑細選風險很低，但胡亂投風險真的極高

（1）如果大家不知道自己投的平台是否安全，可以在我公號P2P首席精算師後台留言，只要大家問到的平台，我都會幫大家仔細分析。

（2）老精花了一個月把風險比較高的平台整理了出來，特意列了一個預警名單，大家可以在我公號後台回復「預警」，就可以看到預警平台名單，預警名單內的平台大家別碰，基本就能避開80%的雷。老精是真心不希望大家的血汗錢打水漂。

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