一文讀懂民調結果在外匯交易中的參考意義

民調結果對做單的參考意義民調是一種了解公眾對某些政治、經濟、社會問題的意見和態度的調查方法，其目的在於通過對大量樣本的問卷調查來較為客觀、精確地反映社會輿論或民意動向。2016到2017我們經歷了從美國總統到英國議會選舉等多輪大選，民調的結果在我們對選舉結果的預期上面起到了一定的參考作用，連鎖反應，在做單方向的選擇上也起到一定作用。那麼民意調查結果我們該如何發揮其做單中參考的參考作用呢？從英國脫歐公投的民調到至今的英國議會選舉民調，我們會發現一個現象，民調結果的可靠性似乎和選舉方之間的差距情況有著一定的關聯，在選舉方民調支持率懸殊比較大的情況下，民調的結果往往與選舉一致，但是在民調結果當中，選舉方的支持率若相差很小，則「黑天鵝」發生的概率就很大。其實民調的數據在做單的過程當中為我們直接選擇方向？還是進行觀望也是有一定參考價值的。2016年6月份英國脫歐公投結果確定之前的民調結果如下表，去掉最高差值7%和最低差值1%，我們可以看到支持留歐和支持脫歐的差值在6%以內，最終的脫歐結果支持留歐和支持脫歐的結果分別在48.1%和51.9%，英國脫歐成為2016年的第一個「黑天鵝」事件。英國脫歐民調數據情況機構 觀點留歐脫歐差值時間Ipsos-mori:52%48%4%2017.6.23YouGov:51%49%2%2017.6.22ComRes/ITN:48%42%6%2017.6.22TNS:41%43%2%2017.6.22Opinium:44%45%1%2017.6.22Survation/IG:45%44%1%2017.6.21ORB Research:53%46%7%2017.6.20在2016年接下來的美國總統大選結果出爐前的部分民調結果如下表，我們去除掉最高差值6%和最低差值2%，會發現民調的普遍的差距在5%以內。最終的投票結果支持特朗普的有304票，佔比56%，支持希拉里的在43%左右，差距拉大到13%。這成為2016年的又一意外的事件，同時也使得過往的民調可靠性受到爭議。

美國總統大選民調機構 候選人希拉里特朗普時間差值Yougov/economist454111/4-11/74IBD/TIPP414311/4-11/72Insight West454111/4-11/74Bloomberg/Selzer464311/4-11/63Lucid/The times-picayune454011/4-11/65FOX NEWS484411/3-11/64Monmouth University504411/3-11/66ABC News/washington post474311/3-11/64New york times/CBS news474311/2-11/64Rasmussen454311/2-11/62針對2017年4月和5月的法國總統大選的情況我們可以看到，第一輪大選的過程當中，比較突出的候選人有4人，其中馬克龍和勒龐在臨近大選時一直處在比較領先的位置，他兩的差距在2-3%左右，而其他的候選人分攤了55%左右的支持率，在最終的投票當中也可以看到二者的差距在2%左右，這也一定程度顯現出法國民調的可靠性。

而從第一輪大選未結束時，預計馬克龍和勒龐會進入第二輪大選的多項民調機構調查結果顯示，在第二輪大選過程當中，馬克龍終將以20%以上的優勢贏得法國總統大選。而最終結果馬克龍確實沒有懸念地贏得了法國總統大選，支持率達到65%，勒旁的支持率約為35%。

從上面的幾次大選我們似乎可以看到，民調的結果和最終結果會有一定的偏差，但是或多或少的可以給我們預判結果上做一個參考。在可選擇結果較少的情況下，如只有類似脫歐留歐、希拉里和特朗普、勒旁和馬克龍等兩個可選當中，如果民調支持的差距在6%以內，很有可能出現冷門事件，如果當差距在10%以上甚至更多的情況下，最終結果也就毫無懸念了。不過需要值得注意的是，針對選擇多項的情況下，這種判斷就不能夠適用，最新的英國大選，保守黨失去半數選票的冷門事件，就是因為選擇項目太多，保守黨和工黨的實力沒辦法直觀判斷，加上其他黨派可能獲得其他的支持率，就使得民調對結果預判上的參考難度增加。所以從以上的思考我們可以意識到做單過程當中，民調所能發揮的作用即當民調可選項目較少或僅為兩項時，候選結果差距在5%左右時，我們面臨的結果不確定性就加大，即很大可能會出現「黑天鵝」事件，這個時候保守派投資者在結果出來當時就應當進行觀望為主。當然針對激進派投資者，在看好「黑天鵝」出現情況下，做一個漲跌空間比例，如果類似英國脫歐公投前當時的漲跌空間比看做3:8，則風控嚴格控制的情況下，我們選擇做空英鎊，將止損止盈設立在3:8的比例，也是一個不錯的選擇。當然針對不同的交易品種，漲跌空間做比較後選擇方向，同時做好倉位控制，而不是盲目地滿倉做單。更需要值得一提的是，民調的結果因為是採樣的形式，數據有限故造成了偏差，民調的結果只能是結果的預判和參考，而不是結果本身。- END -
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