投機者的聖杯——盈虧比和勝率誰更加重要

6 人贊了文章

Peter Thiel 在《從 0 到 1 》的第一章提出一個很著名的問題：在什麼重要問題上你與其他人有不同看法？

如果放到投機交易領域，我想提出一個長期以來和其他交易者不同的觀點：盈虧比和勝率同等重要，一個優秀的交易系統，兩個參數都需要保持在較高的水平，從個人實踐的意義上來講，這就是我的聖杯。

對於大部分交易者而言，要麼傾向於高盈虧比低勝率系統，要麼傾向於高勝率低盈虧比系統，很少有人認為兩個參數可以兼得，並給出了各種理論論證。

高盈虧比低勝率系統的原理在於，即使勝率低，只要獲利的時候能夠巨額獲利，我們就能抹掉多次止損交易並實現整體盈利，以現在大多數天使投資為代表；而高勝率低盈虧比系統的原理在於，薄利多銷，以沃爾瑪為代表。

盈虧比和勝率能否兼得？可以，以蘋果公司為代表。

高盈虧比低勝率系統的主要弱點：

1. 錯過機會的代價太大，對機會包容性不是很大系統來說還會碰到這樣的問題：大趨勢確實是出現了，但是我的系統卻沒有進場點，而對機會包容性極大的系統（比如海龜），勝率非常非常低，換句話說，這種系統不穩定
2. 市場結構改變後，如果趨勢出現的頻率和幅度都大大減少，守株待兔，兔子太少，獵人就餓死了
3. 系統回撤高，心理要求高

高勝率低盈虧比系統的主要弱點：

1. 高勝率低盈虧比系統往往是截斷盈利，讓虧損奔跑，不符合交易整體獲利的基本要求——多次賺的都不夠一次虧的

這兩種策略都不是最佳選擇，所以我推崇第三種方案：

1. 勝率不能低於 50 %，也不能高於 70%，勝率低於 50%，說明系統在市場分析中已經不佔優勢，只能依靠風險控制取勝，勝率高於 70% 的系統，99% 都是「截斷盈利，讓虧損奔跑」的策略
2. 盈虧比不能低於 2，也不能高於 5，盈虧比低於 2 的策略，盈利累計的時間成本太高，盈虧比高於 5 的系統，呵呵，我覺得也設計不出來（畢竟勝率在 50%-70% 之間的要求卡在那）

這樣參數要求下的系統，在我的實踐中，完全是可行的，是魚和熊掌兼得的典型，系統穩健，對心理要求低，容易被大多數人接受。

拓展閱讀：

問大家一個交易界的大難題，就是日內交易系統，能不能做到高勝率同時兼具高賠率？大家踴躍討論一下？?

www.zhihu.com
推薦閱讀：