《金融危機爆發前的徵兆》

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作者：廬州河少

從歷史上看，在金融危機到來之前，要麼是像美國、日本一樣主動迎接（加息刺破）然後經濟重建；要麼像俄羅斯、韓國一樣，儘可能地往後拖延（寬鬆貨幣），結果把小問題拖成更大的危機。

備註：80年代末期的日本、2000年前的美國加上2008年前的美國和我國都出現同樣的現象，經濟表面上看一片欣欣向榮，股市裡幾乎閉著眼買都能賺錢；80年代末期的日本和08年前的美國還有一個共同點就是房地產過熱，房價持續上升。而這樣的後果就是實體企業的投資回報遠低於股市、樓市，最終大量的資金從實體企業流向金融市場。

那麼，在危機出現之前，都有哪些明顯的徵兆呢?

● 經濟過熱（非理性繁榮）

只要發生金融危機，必然會出現一輪經濟過熱的現象，且越到危機前，經濟熱風越嚴重。而過熱帶來的風險一釋放，危機也就發生了。

● 資產過熱（泡沫化）

比如股市、房價、匯率都存在較大的泡沫，因為如果沒有泡沫，就不存在擠出泡沫的痛苦了。2015年股災V1.0；2016年樓市又一次暴漲；2017~2018年樓市全面收緊，防控風險；2018年股災V2.0；如此多的「泡沫現象」此起彼伏，調控措施此消彼長，難道大家都視若無睹么？

● 居民槓桿率持續上升

全民加槓桿，企業、居民的槓桿率都是居高下不，皆創下歷史新高，大家均以背負重債為榮，上世紀90年代初，日本就是全民加槓桿，如果沒有高槓桿率，也不會有去槓桿引來的金融危機問題。

比如近期我國發生的債券市場的企業債集體違約事件，導致企業債的信用下降，一些企業在今年發債時，甚至出現了融資不足的問題。

所以，企業債違約，可能會引發多米諾骨牌效應，這方面要引起足夠的警惕。

● 整體經濟開始下滑

人們把錢都投向了虛擬經濟領域，導致周期性企業利潤和盈利下滑，甚至出現大面積虧損。與此同時，由於經濟增長過度依剌於某一行業或幾個行業，使得一國經濟結構過於單一，無力抵禦外力的衝擊。