股權激勵/設計：非上市公司期權激勵的四大要點

09-09

一、非上市公司的兩種期權激勵模式

上期我們講了股票期權激勵的四大要點，那麼今天我們跟大家講講期權激勵以及非上市公司沒有股票，該怎麼做股票期權激勵。

非上市公司有兩種，一種是股份公司，一種是有限公司。股份公司有發行股票，只是股票在未上市前不能在交易所交易。另一種是有限公司，我們在第13期有限公司如何給員工發股份那一期已經說過，有限公司只有股權，沒有股份和股票，可以採取模擬股份的方式去做。

有限公司做的期權激勵有人叫股票期權，嚴格來講應該是股權期權。不過，不管是股票期權還是股權期權，都簡稱「期權」。我們討論一下期權方案怎麼設計。

二、期權激勵方案設計四大要點

方案設計重點不是概念，而是操作。其實也還是那四大要點：行權時間、行權條件、行權價格、行權數量。

和上市公司的股票期權相比，行權時間和行權條件方面其實沒什麼區別，行權時間可以採取分期行權，也可以採取一次性行權的方式，行權條件設定上要根據公司的目標來設計。上市公司的股票價格是有交易行情的，而且行權價格也是有文件規定的，主要區別在於行權的價格和數量的設計。而非上市公司的股權價格和行權價格只能靠公司與員工協商確定。在行權數量上，有限公司發的是模擬股份，在工商局登記的還是百分幾的股權。

三、互聯網公司股權激勵方案設計實例

分享一個案例。2016年5月的時候，我們給一個初創期的科技公司做了股權激勵，這家公司由二個創始人共同成立，註冊資本100萬元，公司有一位技術總監和兩位軟體工程師比較重要，當時，兩位創始人非常擔心這三個人流失，影響到項目的發展進度，進而影響融資進度，甚至導致項目的失敗。所以創始人非常希望通過股權激勵的方式綁定這些核心員工。

但因為公司剛成立不久，也沒什麼利潤，並且很長時間內都無法贏利，只能靠融資。所以，那些分紅權、乾股、身股、超額分紅權等等都沒辦法用，只能採取期權的方式來做。

期權方案的設計，第一個要點是行權時間，所以我們約定的行權時間是在公司天使輪融資成功後。

因為如果天使輪融資成功了，公司的估值就能確定下來，股權的價格也就有了，而且，天使輪融資成功了，員工看到了希望，才願意花錢去購買股票。並且，把天使輪融資也作為行權的條件，員工為了得到期權的好處，就會努力實現成功融資。行權價格確定的是天使輪融資估值的1折，還是挺優惠的。期權數量則是每人0.5%的數量。

方案實施後，三位研發人員都非常努力，四個月後研發就取得階段性成果，半年後，公司成功實現天使輪融資，估值5000萬元，模擬為5000萬股，每股1元錢，但三位員工以每股0.1元的價格購買25萬股，每個員工出資2萬5千元。出了錢之後，員工幹勁更足了。在今年1月份，這家公司估值2個億，成功進行了A輪融資。三位員工發現自己的股權價值增加了40倍，非常激動，同時也進行了部分的套現，把自己原來的本金收回，現在信心更強了。兩位創始人也嘗到了股權激勵的甜頭，現在公司規模擴大了很多，又引進了很多新的人才，現在他們正在考慮實施第二期的股權激勵方案。由此看來期權激勵比較適合那些互聯網和高科技的公司的。

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