貨幣戰爭全本（3）

09-17

[8.17] 1990年夏天，倫敦方面組建了新的情報部門，大幅增加對德國的情報活動。英國的情報專家強烈建議美國的同行們應該從東德的舊情報人員中招募成員，來建立美國在德國的情報「資產」。德國方面對俄羅斯最終支持德國統一心存感激，決心幫助俄羅斯重建癱瘓的經濟。德國財長設想著未來新歐洲美好的前景，一條現代化的鐵路連接起巴黎、漢諾維和柏林，最終通到華沙和莫斯科，統一的貨幣，水乳交融的經濟體，歐洲再也不會有戰火和硝煙，只有夢幻一般的未來。但這決不是國際銀行家們的夢想，他們考慮的是如何打垮馬克和尚未成型的歐元構想，決不能讓新德國重建成功。這就是90年代初在倫敦-華爾街策劃之下，索羅斯阻擊英鎊和里拉的大背景。 1990年，英國政府居然不顧倫敦金融城的反對，悍然加入歐洲貨幣兌換體系（ERM），眼看歐元體系逐漸成型，日後必然會成為倫敦-華爾街軸心的重大隱患，國際銀行家於是策劃各個擊破的打法，欲將歐元體系絞殺在搖籃之中。 1990 年柏林牆被推倒了，德國重新實現統一。隨之而來的巨額開支卻是德國始料不及的，德國央行不得不提高利息對付通貨膨脹的壓力。在同一年加入歐洲貨幣兌換體系的英國情況也不太好，通貨膨脹率是德國的3倍，利率高達15%，80年代的泡沫經濟正瀕臨破滅。到1992年，英國和義大利由於雙赤字壓力，貨幣已呈現出明顯高估的態勢，以索羅斯為首的投機商瞧准這一機會於1992年9月16日發起總攻，做空英鎊的總價值高達100億美元，到晚上7點，英國宣布投降，此役索羅斯斬獲高達11億美元，一舉將英鎊和里拉踢出了歐洲貨幣兌換體系。緊接著，索羅斯乘勝進軍想一鼓作氣擊潰法郎和馬克，在這次高達400億美元的豪賭中，並沒有佔到便宜。索羅斯能夠以25倍的槓桿借到數額如此龐大的資金，其背後實力強大的秘密金融帝國起著決定性作用。 7. 亞洲貨幣絞殺戰 90 年代初，倫敦-華爾街軸心在東面戰線上，重挫了日本經濟咄咄逼人的勢頭，在西面戰線上，打垮了東歐和蘇聯的經濟，德法的歐洲統一貨幣的夢想也隨著索羅斯的攪局而暫時擱淺，拉美和非洲早已是囊中之物，志得意滿之下，環顧四海之內，唯有瞧著蒸蒸日上的東南亞地區的「亞洲經濟模式」越來越不順眼。這種政府主導經濟發展大政方針，國家集中資源重點突破關鍵性領域，以出口為導向，人民高儲蓄，為主要特色的發展模式，從70年代開始，在東南亞地區迅速流行開來，其運行的效果是，各國經濟空前繁榮，人民生活水平大幅度提高，平均教育水平穩步提升，絕對貧困人數快速下降。這種完全背離了「華盛頓共識」所極力推銷的「自由市場經濟」的替代模式，正日益吸引著其它發展中國家的興趣，嚴重阻撓了國際銀行家制定的「有控制的解體」這一基本戰略方針。發動一場亞洲貨幣絞殺戰旨在達到的主要戰略目的是：敲碎「亞洲發展模式」這個招牌，讓亞洲貨幣對美元嚴重貶值，既壓低了美國的進口價格以便於操控通貨膨脹率，又可將亞洲國家的核心資產賤價拋售給歐美公司，加快「有控制的解體」的執行進度。還有一個非常重要的目的，那就是刺激亞洲國家對美元的需求。對經歷過金融風暴的亞洲國家來說，美元儲備在關鍵時刻是何等「寶貴」，慘痛的教訓會讓他們永遠不敢動拋棄美元儲備的念頭。 1994 年12月，格魯曼的大作「亞洲奇蹟的迷思」（The Myth of Asia』s Miracle ）一文發表在《外交事務》上，文章預言亞洲經濟必然會撞上高牆。文章所指出的如亞洲國家對生產率提高的投資普遍不足，僅靠擴大規模終會有其極限等觀點，當然都有道理。但問題是亞洲國家的起點普遍很低，發展的關鍵在於因地致宜，因時致宜，因勢利導，揚長避短。這些問題本身也是這些國家快速上升勢頭中出現的自然現象，完全可能在發展過程中良性地得以解決。從格魯曼文章的效果來看，其作用相當於亞洲貨幣絞殺戰的信號彈。國際銀行家的目標首先鎖定在泰國身上。時代周刊曾採訪過一名曾直接導致泰銖狂貶的金融黑客，他的描述殘酷而又真實，「我們就像狼群站在高高的山脊之上，俯視著一群麋鹿。泰國的經濟看起來與其說是一頭亞洲的小老虎，不如說更像一隻受傷的獵物。我們選擇病弱的（進行獵殺），是為了保持鹿群整體上更健康。」 1994 年以來，在人民幣和日元貶值的上下擠壓之下，泰國出口已顯疲弱，而與美元掛鉤的泰銖又被強勢美元拖到了極為空虛的程度，危機已然成形。在出口下降的同時，大量外來的熱錢持續湧入，不斷推高房地產和股票市場價格。與此同時，泰國的外匯儲備雖然有380億美元之多，但其外債總額更高達1060億美元，從 1996年起，泰國凈流出的資金相當於其GDP的8%。為對付通貨膨脹，泰國銀行不得不提高利率，這一措施，更使深陷債務的泰國的處境雪上加霜。泰國只有一條出路了，那就是主動迅速地讓泰銖貶值。國際銀行家們估算，其損失主要在於美元債務變得更加昂貴，外匯儲備會減少100億美元左右，但這種損失會隨著國際金融市場對其果斷應對的肯定而得到迅速恢復。但是金融黑客們斷定泰國政府必會拚死一戰，力保泰銖，決不會束手就擒的。後來情況的發展果然證明了金融黑客的判斷非常準確。與當年對付日本的情況不同，日本有著極其雄厚的金融實力和外匯存底，直接打擊日本貨幣無異於以卵擊石，所以國際銀行家採用新的金融衍生工具武器，採取了時間上的「遠距離」和「超視距」打擊，其效果恰如以二戰期間新的航空母艦戰術對付戰列艦一般，使日本巨型戰列艦強大的艦炮威力無從發揮就葬身海底。泰國在敵我力量懸殊的情況下，死拼陣地戰，戰略意圖完全暴露，戰術缺乏靈活性和突然性，最終的失敗是必然的。金融黑客在對付泰國和其它東南亞國家的戰役中，主要打擊方向是其貨幣本身，通過本幣遠期合約和股指期貨形成鉗形攻勢，在6個月的時間裡橫掃東南亞地區和韓國。泰國在與金融黑客的交手的正面戰場全面失利之後，又錯誤地主動投入了IMF的圈套。對「國際組織」的盲目信任，將國家的安危輕易交給外人來裁決，再次犯下了無可挽回的錯誤。巨額外債是發展中國家陷入危機的主要原因。治國與治家其實是同樣的道理，高負債必然導致經濟健康狀態的脆弱，當外界金融環境完全不可控的情況下，得以生存只能憑僥倖。在現實世界中，國際銀行家操縱著國際地緣政治的走勢，可以輕易使原來看起來很可靠的金融環境突然逆轉，從而大幅度地增加發展中國家債務的負擔，金融黑客再乘勢發動猛攻，得手的概率相當大。完全沒有風險意識，尤其是對可能遭到巨大而無形的倫敦-華爾街勢力的不宣而戰毫無心理準備。這是泰國金融戰敗的第二個重要原因。對敵人的主攻方向判斷完全錯誤，導致先敗於金融黑客，後慘遭IMF宰割，相當於失敗了兩次。東南亞國家普遍重複了泰國的金融戰敗的過程。狼自有狼的邏輯，狼群更有狼群的分工。當索羅斯們在花旗銀行、高盛公司等一大批聲名顯赫的銀行集團的策應之下開始獵殺行動之後，受傷倒地的獵物就交給國際貨幣基金組織（IMF）進行屠宰和拍賣，拍賣台下擠滿了垂涎三尺的歐美公司。如果說收購一家公司進行分拆打包之後，賣給其它公司的投資銀行家能夠賺到幾億美元的話，分拆和拍賣一個主權國家的核心資產至少能賺十倍，甚至百倍的金錢。當亞洲國家企圖建立自己的「亞洲基金」來緊急救助陷入困境的區內國家時，理所當然地遭到西方國家的普遍反對。美國副國務卿塔爾博特說，「我們認為要解決這類問題的適當機構，是跨區域性及國際性的組織，而不是交給新成立的區域性組織，因為這問題本身影響深遠，超越亞太區域的疆界」。美國財長薩默斯在紐約對日本協會致詞時堅持，「這種在危機時刻依賴區域援助的金融區域化觀念……存在著真正的風險」。他指出，這樣的做法會減少可以用來應付未來風暴的資源，也會削弱應付「跨洲危機」的能力。「這是我們認為國際貨幣基金組織必須扮演中心角色的重要原因」。國際貨幣基金第一副主席費希爾警告，區域基金不可能像國際貨幣基金組織那樣，嚴格要求有關國家作出整體經濟改革以換取援助。費希爾說：「我們不認為設立一個提出不同條件的龐大基金或是長期機構，對此會有幫助」。日本本來是「亞洲基金」積極的倡導者，但是迫於倫敦-華爾街的壓力，不得不屈從，日本財政部長三冢博表示，「國際貨幣基金會一貫在國際金融機構中發揮維護全球金融穩定的核心作用。亞洲國家建議組織的這個基金，將作為國際貨幣基金會的一個輔助機構」。由東京設計的新概念將是一個沒有資金的基金（a fund without funds）。根據東京的新概念，那將是一個營救性機構，能以很快的速度，有計劃預先調動資金，援助那些受到國際投機者狙擊的貨幣。當設立亞洲基金的建議在香港舉行世界銀行和國際貨幣基金會年會上提出時，馬上引起美國和西方國家的警惕，他們擔心這將破壞國際貨幣基金會的工作。最後，日本首相橋本龍太郎只得表示，「我們不至於自大到認為我們有能力充當復甦亞太區（經濟）的火車頭」；他說，儘管日本在援助一些受創的亞洲國家方面有所貢獻，並將繼續這麼做，但把亞洲拉出經濟泥沼並非它該扮演的角色。新加坡副總理李顯龍在談到亞洲基金時認為，若為取代國際貨幣基金的作用，成立亞洲基金將有「道德風險」。亞洲國家建立自己的基金以便在危難之中相互扶持原本是件天經地義的事，卻極端不合情理地遭到倫敦-華爾街軸心的堅決反對，而日本作為區域內最大的經濟體，卻完全受制於人，缺乏領導亞洲經濟走出困境的起碼魄力和膽識，不能不令處境絕望的東南亞國家心寒。最令人困惑的是新加坡的觀點，讓自己和自己的鄰居擁有在慘遭劫掠的情況下相互幫助的起碼權力，何以能產生「道德風險」？如此「有風險的道德」又是誰家的「道德」？馬來西亞總理馬哈蒂爾是把危機的實質看得比較透徹的亞洲領導人，馬哈蒂爾說：「我們並不知道他們的錢是從哪裡來，也不知道到底是誰在進行交易，更不知道他們的背後還有誰？我們不知道他們在賺取金錢後是否有付稅務？同時，這些稅務又付給誰？我們同樣不知道是誰在他們的背後？」他認為，在目前的貨幣交易制度下，沒有人知道這些錢是否來自正當管道，或是有人在洗黑錢，「因為沒有人可以過問，也無從查起」。只要這些人向任何一個國家發動攻勢，那麼不計其數的金錢就會湧向那個國家或進行拋售活動，任何人都抵擋不了。不論是貨品市場，期貨或證券交易，都是必須在正當的體制下進行，「因此，我們必須管制貨幣交易，使之透明化」。馬哈蒂爾隨即遭到西方輿論界的全面圍剿。馬哈蒂爾尖刻的問題也許不太適合在外交場合發表，但他的的確確地問出了所有亞洲人心裡的疑團。另一個美國冷戰時期的堅定夥伴韓國被金融風暴掃到之後，向美國伸出求援之手，不曾想美國的拒絕來的如此之快和如此的堅決。在國際銀行家看來，與韓國的親密關系已經成為冷戰遺留的殘骸。美國政府對於此事進行了激烈的辯論，以國務卿奧布賴特和國家安全顧問的意見是應該伸手拉小兄弟一把，代表華爾街的財政部則堅決反對，甚至指斥奧布賴特不懂經濟學。最後，柯林頓服從了財政部的看法。在財政部長魯賓看來，這個危機正是踹開韓國經濟大門的絕佳時機，他嚴令國際貨幣基金組織對韓國施加比傳統的苛刻條件更加嚴厲的措施來對待這個乞援的昔日盟友。IMF在美國財政部的壓力之下，對「援助」韓國的條件層層加碼，包括韓國必須立刻以對美國有利的條件解決與美國之間的所有貿易糾紛，韓國人憤怒地指責，IMF總在為美國提出種種不合理的條件。世界銀行的首席經濟學家斯蒂格利茨認為，韓國陷入金融危機源於美國財政部當初竭盡全力地逼迫韓國進行全面和快速的金融資本市場開放。作為柯林頓首席經濟顧問的斯蒂格利茨堅決反對這種魯莽行為，他認為這種開放無助於美國的安全利益，而有利於華爾街的銀行家。韓國政府被迫接受了美國的諸多苛刻條件，允許美國建立銀行分支機構，外國公司可以擁有上市公司的股份從26%上升到50%，外國個人可擁有公司的股份從 7%上升到50%，韓國企業必須使用國際會計原則，金融機構必須接受國際會計事務所的審計，韓國中央銀行必須獨立運作，完全資本項下的貨幣自由兌換，進口許可證程序透明化，公司結構監督，勞工市場改革等。美國銀行家對韓國企業早已垂涎三尺，只待韓國簽署協議，就準備蜂擁而入將獵物撕得粉碎。但是，國際銀行家小看了韓國人的強烈的民族意識，有這種意識支撐的國家很難被外來勢力所統治。陷於孤立無援境地的韓國人紛紛向國家捐獻自己的黃金和白銀，在耗盡全部外匯儲備的情況下，黃金和白銀這兩種金錢的最終支付手段，毫無阻礙地成為外國債權人非常樂於接受的償債方式。令國際銀行家更為吃驚的是，韓國居然沒有出現他們設想中的大規模公司和銀行的倒閉潮，西方公司幾乎沒能收購到任何大型韓國企業。當韓國終於挺過了最難熬的1998年春天，韓國的出口贏餘迅速回升，已經徹底看透華爾街把戲的韓國政府，毅然決然地拋棄了IMF那幾副毒藥。所有準備申請破產的大型企業案件一律凍結，政府果斷出面從銀行系統中沖銷了700到1500億美元的壞帳，當政府接手這些壞賬之時，銀行的控制權重新掌握在政府手中，從而將IMF排除在銀行系統重建之外。國際銀行家和美國財政部不僅空歡喜了一場，而且使韓國更加清醒地認識到政府主導經濟的絕對必要性。微軟并吞韓國最大軟體公司的圖謀落空了，8家韓國地方軟體公司最終得手。福特收購韓國KIA汽車公司的計劃夭折了，本地公司打破了福特的好夢。外國銀行接管兩家大型地方銀行的行動被中止了，韓國政府暫時把兩家銀行管理起來。在政府的全力主導下，韓國的經濟強勁回升。滑稽的是，韓國竟然被國際貨幣基金組織當作成功挽救的典型到處宣揚。當2003 年，泰國提前償清120億美元債務，終於從國際貨幣基金組織贖身後，泰國總理他信站在巨大的國旗前面發誓,泰國將「永遠不能再做(國際資本)受傷的獵物」，決不會再乞求國際貨幣基金組織的「援助」。泰國政府甚至私下鼓勵泰國企業拒絕償還國際銀行家的債務，以報復1997年外國銀行的瘋狂掠奪。2006 年9月，泰國發動軍事政變，他信下台。 8. 中國未來的寓言居民馬哈蒂爾找到小區片警格林斯潘報案，說家裡東西被偷了，小偷可能是慣犯索羅斯。片警格林斯潘嘿嘿一笑，說：「也不能全怪小偷嘛，應該多從自己身上找原因。誰讓你們家的鎖好撬呢？」居民馬哈蒂爾不滿地說：「那小偷怎麼不去偷中國和印度呢？」片警格林斯潘嘆了一口氣，說：「中國和印度的院牆太高了，索羅斯爬進爬出的不方便，要是再摔下來出了人命，不還是我的事嗎？」小偷索羅斯在旁邊聽了之後，冷笑一聲：「在他們的院牆上掏幾個洞不就解決問題了嗎？」片警格林斯潘趕緊看看四周，小聲說：「已經派保爾森去中國了，聽說２００６年底就可以挖開幾個大窟窿。」小偷索羅斯聽了大喜，拿出手機就開始給同伴們發簡訊，「人傻，錢多，速去中國。」第九章美元死穴與黃金一陽指「如果所有銀行的貸款都被償還，銀行存款將不復存在，整個貨幣流通將會枯竭。這是一個令人驚愕的想法。我們（美聯儲）完全依賴商業銀行。我們貨幣流通中的每一個美元，無論是現鈔還是信用，都必須有人來借才能產生出來。如果商業銀行（通過發放信貸）製造出足夠的貨幣，我們的經濟就會繁榮；否則，我們就會陷入衰退。我們絕對沒有一種永久性的貨幣系統。當人們抓住了整個問題的關鍵之處，我們（貨幣系統）可悲的荒謬之處，以及（美聯儲）令人難以置信的無助，就會變得如此明顯。貨幣是人們最應該調查和思考的問題，它的重要性在於，除非人民廣泛地理解這個（貨幣）系統並立刻採取措施修正它，否則我們現在的文明將會崩潰。」 [9.1] 羅伯特.漢姆費爾，美聯儲亞特蘭大銀行本章導讀貨幣就其本質而言，可分為債務貨幣與非債務貨幣兩大類。債務貨幣就是當今主要發達國家所通行的法幣（Fiat Money）系統，它的主要部分是由政府、公司以及私人的「貨幣化」的債務所構成。美元就是其中最典型的例子。美元在債務產生的同時被創造出來，在債務償還的同時被銷毀。流通中的每一個美元，都是一張債務欠條，每一張欠條在每一天里都在產生債務利息，而且是利滾利地增加著，這些天文數字的利息收入歸誰呢？歸創造出美元的銀行系統。債務美元的利息是原有貨幣總量之外的部分，必然要求在現有貨幣總量之外再創造出新的債務美元，換句話說，人民借錢越多，就必須借更多的錢。債務與貨幣死鎖在一起，其邏輯的必然結果就是，債務永遠增加，直到其債務貨幣遭人徹底拋棄或其利息重負壓垮自身經濟發展，導致整個體系的最終崩潰。債務的貨幣化乃是現代經濟最嚴重的潛在不穩定因素之一，它是通過透支未來來滿足現在的需要。中國有句老話，寅吃卯糧說的正是這個意思。另一類貨幣，就是以金銀貨幣為代表的非債務貨幣。這種貨幣不依賴於任何人的許諾，不是任何人的債務，它代表的是人類已經完成的勞動成果，是人類數千年社會實踐中自然進化而來的。它不需要任何政府力量的強制，它可以跨越時代與國界，它是貨幣中的最終支付手段。在所有貨幣中，金銀貨幣意味著「實際擁有」，而法幣則代表「欠條+許諾」。二者的價值「含金量」有著本質區別。中國的人民幣則介於二者之間。儘管人民幣目前也存在著「債務化貨幣」的成分，但就其主體而言，仍然是體現過去已經完成的產品與服務的度量。人民幣的發行並非像美元一樣必須以國債作抵押，由私有中央銀行發行貨幣，所以得以避免了落入私人腰包的巨額利息支出，從這個角度來講，人民幣的屬性更接近金銀貨幣。同時，由於人民幣沒有金銀作為支撐，它又有法幣的基本屬性，必須依靠政府的強制力才能保證貨幣價值。真正理解西方法幣制度，尤其是美元制度的內在本質，是人民幣未來改革的必要前提。 1. 部分儲備金體系（Fractional Reserve Banking）：通貨膨脹的策源地「（現代）銀行原本就是不公正的，它帶著罪惡降生。銀行家們擁有著地球。剝奪他們的一切，但留下創造儲蓄（Deposit)的權力，他們只需要動動筆，就能創造出足夠的儲蓄來贖回他們丟失的一切。但是，如果剝奪了他們創造儲蓄的權力，一切財富的好運都會消失，也包括我自己的，它們（創造儲蓄的權力）應該消失，因為這將帶來一個更幸福和更美好的世界。但是如果你們願意繼續成為銀行家們的奴隸，並為你們的被奴役支付費用，那就讓他們繼續創造儲蓄好了。」　約四亞.斯坦普爵士　英格蘭銀行行長，英國第二富豪最早的金匠銀行家們提供的是純粹的「金幣存放業務」，當儲戶將金幣交給銀行家時，銀行家提供標準格式的收據，這些收據就是「銀行券」，這些金幣的「衍生物」逐漸成為社會交易的媒介，被稱之為貨幣。此時的銀行是處在完全儲備金體系之下，它隨時可以將「銀行券」兌換成金幣。其主要收入就是儲戶繳納的「託管費」。久而久之，「聰明的」金匠銀行家發現平時只有很少的儲戶前來要求將「銀行券」兌換成金幣，眼看著金窖里的黃金躺在那裡睡大覺，銀行家不禁開始心癢起來，如何才能「盤活」這些沉睡的資產呢？社會上總有一些人急需用錢，於是銀行家就告訴他們可以到銀行來借錢，只要在規定期限內償還本金，再支付一些利息就可以了。當借錢的人來到銀行，銀行家就用多開「收據」的辦法，增發「銀行券」來進行貸款，坐收利息。只要不增發得太過份，一般不會引起儲戶懷疑。長期的經驗說明，增發比如10倍的「銀行券」是安全的。由於貸款利息收入是無中生有的意外之財，當然是多多益善，於是銀行家開始到處拉儲戶，為了吸引人，他們開始對原本收費的存放託管業務支付利息。當從事金幣儲藏業務的金匠銀行家開始進行貸款業務時，他實際上為原來的儲戶提供了兩種截然不同的服務產品，第一種是純粹「金幣存放」，第二種是「投資儲蓄」。這二者的本質區別在於「金幣的所有權」。在第一種情況下，儲戶對在銀行家那裡儲放的金幣擁有絕對的所有權，銀行家必須承諾儲戶可以隨時拿收據來兌換金幣。而第二種則是儲戶在一段時間內，喪失對儲放金幣的所有權，由銀行家進行風險投資，當收回投資之後，儲戶才能重新獲得所有權。第一種「金幣存放」所對應的銀行券是「事實存在」，是全額儲備，而第二種「投資儲蓄」所對應的銀行券則是「欠條+許諾」，銀行券發行的數量多於銀行實際的金幣擁有量，是部分儲備。而這種「欠條+許諾」的銀行券與生俱來就帶有風險係數和通貨膨脹的天性，這種天性註定了這種銀行券非常不適合於承當社會產品和服務的交易媒介。部分儲備金系統天生就有模糊兩種銀行服務產品界限的衝動。銀行家們在銀行券的設計上推行「標準化」，讓普通人很難區分兩種銀行券的本質差異，數百年來，盎克魯-薩克遜國家因此而產生的法律訴訟汗牛充棟。當憤怒的儲戶狀告銀行家未經許可，擅自將儲戶認為的「託管金幣」貸款給別人時，銀行家則聲稱，他們有權支配儲戶的金幣。其中，最著名的就是1848年的「佛雷對希爾及其他人」（Foley vs Hill and Others）一案：「當（儲戶的）金錢存入銀行時，就完全不再屬於儲戶了；此時，金錢屬於銀行家，他則有義務在儲戶要求時歸還相應數額的金錢。存放在銀行，被銀行家所管理的金錢，在所有的意義和內涵上，都是銀行家的金錢，他有權任意處置。他沒有義務回答儲戶這些錢是否處於危險境地，他是否進行有害的投機，他沒有義務像對待別人財產那樣保存和對待它；但是，他當然對（儲戶存放金錢的）數額有義務，因為他被合約所約束。」 [9.2] 在英美法系之下，英國法官的這個判決無疑成為了一個金融歷史上的重要轉折點，儲戶存放在銀行的自己辛苦掙來的金錢突然失去了法律保護，這嚴重地侵犯了公民的財產權。在此之後，盎克魯-薩克遜國家的銀行完全拒絕承認「儲蓄託管」的合法性，全額儲備金失去了合法地位，一切儲蓄都變成了「風險投資」。從法律上奠定了部分儲備金體系的壟斷地位。 1815 年的滑鐵盧戰役，羅斯切爾德家族銀行以早於英國官方24小時的時間差得知戰爭結局，從而一舉掌握了英國國債市場，控制了大英帝國的貨幣發行，隨後不久，又相繼控制了法國、奧地利、普魯士、義大利等國的貨幣發行，把持世界黃金市場定價權長達近200年。羅斯切爾德、謝夫、沃伯格和其他猶太銀行家族在各國設立的銀行網路，事實上形成了最早的國際金融體系和世界清算中心，只有加入他們的結算網路，其它銀行的支票才能跨國流通，他們逐步形成了銀行家的卡特爾集團。這些家族的銀行準則成為了當今世界金融業的「國際慣例」。銀行卡達是部分準備金制度最重要的推動力量，也是最大的受益者。當這種「金融特殊利益集團」的能量達到相當規模時，他們勢必要扶持甚至直接建立對自身最為有利的政治和司法遊戲規則。 1913 年，當國際銀行卡達在美國終於成功地建立了部分準備金體系的「楷模」-美聯儲之後，全額準備金制度的貨幣逐漸在競爭中被「劣幣」所驅逐。當時的美國政府發行的「白銀券」和「黃金券」堪稱全額準備金制度的倖存者，兩種紙幣背後，都有美國政府100%足額的真金白銀做抵押，一盎司的黃金白銀對應著等值的紙幣，即使銀行系統的所有債務同時被償還，市場上仍然有全額儲備的「金銀美元」在流通，經濟照樣能夠發展，就像１９１３年美聯儲存在之前一樣。１９１３年以來，部分儲備的美聯儲「劣質美元」就開始在市場上逐漸驅逐全額儲備的真金白銀「優質美元」，國際銀行家就是要製造一種部分儲備金制度壟斷現代金融世界的既成事實，並將政府從貨幣發行領域徹底踢出去，所以他們使出渾身解數來妖魔化黃金和白銀，並最終在２０世紀６０年代成功地廢除了白銀美元，並在１９７１年砍斷了黃金與美元的最後關聯，從此，部分準備金制度終於完成了壟斷。 2. 債務美元是怎樣「煉成」的美聯儲紐約銀行是這樣描述美元的，「美元不能夠兌換財政部的黃金或其它任何資產。關於支撐『美聯儲券』的資產問題沒有實際意義，它只有記賬方面的需要 … 銀行在借款人承諾還錢時（IOU），產生出貨幣。銀行是通過將這些私人和商業債務『貨幣化』來創造金錢的。」美聯儲芝加哥銀行的解釋是，「在美國，無論是紙幣還是銀行存款，都不像商品一樣具有內在價值，美元僅僅是一張紙。銀行存款也只是記賬簿中的若干數字。硬幣雖然擁有一定的內在價值，但通常遠低於它們的面值。那究竟是什麼使得這些支票、紙幣、硬幣等工具在償還債務和其它貨幣用途中，能夠被人們按照它們的面值來接受呢？主要是人們的信心，人們相信在他們願意的情況下，他們隨時可以用這些貨幣換成其它的金融資產以及真實的產品與服務。這其中的部分原因是政府用法律規定，這些『法幣』必須被接受。」 [9.3] 也就是說，債務的「貨幣化」創造了美元，而美元的票麵價值必須由外力來強制。那麼債務究竟是如何變成美元的呢？要搞清「債轉錢」的細節，我們必須拿著放大鏡來仔細觀察美國的貨幣運作機制。作為非金融專業的讀者，可能需要反覆閱讀以下的內容，才能完全理解美聯儲和銀行機構的「造錢過程」。這是西方金融業最核心的「商業機密」。由於美國政府沒有發幣權，而只有發債權，然後用國債到私有的中央銀行美聯儲那裡做抵押，才能通過美聯儲及商業銀行系統發行貨幣，所以美元的源頭在國債上。第一步，國會批准國債發行規模，財政部將國債設計成不同種類的債券，其中一年期以內的叫做T-Bills(Treasury Bills)，2-10年期的叫T-Notes，30年期的叫T-Bonds 。這些債券以不同的頻率在不同的時間裡，在公開市場上進行拍賣。財政部最後將拍賣交易中沒有賣出去的國債全部送到美聯儲，美聯儲照單全收，這時美聯儲的賬目上將這些國債記錄在「證券資產」（Securities Asset）項下。因為國債由美國政府以未來稅收作為抵押，因此被認為是世界上「最可靠的資產」。當美聯儲獲得了這一「資產」之後，就可以用它產生一項負債（Liability），這就是美聯儲印製的「美聯儲支票」。這是「無中生有」的關鍵步驟。美聯儲開出的這第一張支票背後，沒有任何金錢來支撐這張「空頭支票」。這是一個設計精致和充滿偽裝的步驟，它的存在使政府拍賣債券時更加易於控制「供求」，美聯儲得到借錢給政府的「利息」，政府方便地得到貨幣，但又不顯露大量印鈔票的痕跡。明明是空手套白狼的美聯儲，在會計賬目上竟然是完全平衡的，國債的「資產」與貨幣的「負債」正好相等。整個銀行系統被巧妙地包裹在這一層外殼之下。正是這一簡單而至關重要的一步，創造了世界上最大的不公正。人民的未來稅收被政府抵押給私有中央銀行來「借出」美元，由於是向私人銀行「借錢」，政府就欠下了巨額利息。其不公體現在：一，人民未來的稅收不應被抵押，因為錢還沒有被掙出來，抵押未來必然導致貨幣購買力貶值，從而傷害了人民的儲蓄。二，人民的未來稅收更不應該抵押給私有中央銀行，銀行家們在幾乎完全不出錢的情況下，就突然擁有了人民未來稅收的承諾，這是典型的「空手套白狼」。三，政府憑白無故地欠下巨額利息，這些利息支出最終又成為人民的負擔。人民不僅莫名其妙地被抵押了自己的未來，而且現在就要立刻交稅來償還政府欠私有中央銀行的利息。美元的發行量越大，人民的利息負擔就越重，而且世世代代永遠無法還清！第二步，當聯邦政府收到並背書美聯儲開出的「美聯儲支票」後，這張神奇的支票又被存回美聯儲銀行並搖身一變，成了「政府儲蓄」（Government Deposits）並存在政府在美聯儲的賬戶上。第三步，當聯邦政府開始花錢，大大小小的聯邦支票構成了「第一波」貨幣浪潮湧向經濟體。收到這些支票的公司和個人紛紛將它們存到自己的商業銀行賬戶上，這些錢又變成了「商業銀行儲蓄」（Commercial Bank Deposits）。此時的它們呈現出「雙重人格」，一方面它們是銀行的負債，因為這些錢屬於儲戶，早晚要還給別人。但在另一方面，它們又構成銀行的「資產」，可以用於放貸。從會計賬目上一切都還是平衡的，同樣的資產構成了同樣的負債。但是，商業銀行在此開始藉助「部分準備金」（Fractional Reserve Banking）這一高倍放大器，開始準備「創造」貨幣了。第四步，商業銀行儲蓄在銀行賬目上被重新分類為「銀行儲備」（Bank Reserves ）。此時，這些儲蓄已經由銀行的普通「資產」，一躍為生錢種子的「儲備金」。在「部分準備金」體系之下，美聯儲允許商業銀行只保留其10%的儲蓄做「儲備金」（一般而言，美國銀行只保留相當於總儲蓄額的1%到2%的現金和8%到9%的票據在自己的「金庫」里，作為「儲備金」），而將90%的儲蓄貸出。於是，這90%的錢就將被銀行用來發放信貸。這裡面存在著一個問題，當90%的儲蓄被貸款給別人之後，原來的儲戶如果寫支票或用錢怎麼辦？其實，當貸款發生的時候，這些貸款並不是原來的儲蓄，而是完全無中生有地創造出來的「新錢」。這些「新錢」使銀行擁有的貨幣總量比「舊錢」立刻增加了 90%。與「舊錢」不一樣的地方在於，「新錢」可以為銀行帶來利息收入。這就是「第二波」涌到經濟體中的貨幣。當「第二波」貨幣回到商業銀行中時，就產生了更多波次的「新錢」創造，其數額呈遞減趨勢。當「第 20幾個波次」結束時，一美元的國債，在美聯儲和商業銀行的密切協同下，已經創造出了10美元的貨幣流通增量。如果，國債發行量及其創造貨幣的餘波所產生的貨幣流通增量大於經濟增長需要時，所有「舊錢」的購買力都會下降，這就是通貨膨脹的根本原因。當2001年到2006年，美國新增了3萬億美元國債時，其中相當部分直接進入了貨幣流通，再加上多年前的國債贖買和利息支付，所造成的後果就是美元劇烈貶值和大宗商品、房地產、石油、教育、醫療、保險價格的大幅上漲。但是，大多數增發的國債並沒有直接進入銀行系統，而是被外國中央銀行，美國的非金融機構，和個人所購買。在這種情況下，這些購買者花的是已經存在的美元，所以並沒有「創造出」新的美元。只有當美聯儲和美國的銀行機構購買美國國債時，才會有新美元的產生，這就是美國能夠暫時控制住通貨膨脹的原因。不過，掌握在非美國銀行手中的國債，遲早會到期，另外利息也需要半年支付一次（30年國債），這時，美聯儲將無可避免地造出新美元。從本質上看，部分準備金制度加上債務貨幣體系是長期通貨膨脹的元兇。在黃金本位下，其結果必然是銀行券發行量逐漸大幅超過黃金儲備量，而導致金本位必然解體。在布雷頓體系下，則是必然導致黃金兌換體系的崩潰。而在純粹法幣制度下，最終將無可避免地產生惡性通貨膨脹，最終導致世界範圍的嚴重衰退。在債務貨幣之下，美國將永遠無法償還國債、公司和私人債務，因為還清債務之日，也正是美元消失之時。美國的總債務非但不會減少，隨著債務利息利滾利的雪球效應和經濟自然增長的貨幣需求，美國的債務總量將會持續上升，而且速度越來越快。 3. 美國的「債務懸河」與亞洲人民的「白條」美國80年代發行的規模空前的國債，由於利息頗高，極大地吸引了私人和非銀行機構的投資者，外國中央銀行也趨之若鶩，在這個現有美元的迴流重新使用的過程中，新美元創造較少。到了90年代，由於打垮了世界主要競爭貨幣，美元國債仍然搶手，進口日常商品的價格在第三世界國家貨幣普遍貶值的情況下，也顯得格外便宜，美國出現了高增長低通脹的黃金歲月。2001年以來，由於反恐戰爭的龐大開支和80年代以來大量發行的各種期限的國債紛紛到期，以及越來越大的利息支出，迫使美國發行更多的國債來替換老國債。從１９１３年到２００１年，美國在８７年里一共積累了６萬億美元的國債，而從２００１年到2006年，短短的５年多的時間裡，美國竟增加了近３萬億美元的國債，美國聯邦國債總量已高達8萬8000億美元，並以每天２５.５億的速度增加著。美國聯邦政府的利息支出已在政府開支中高居第三位，僅次於醫療健康和國防，每年高達近4000億美元，占其財政總收入的17%。美國國債從1982 年到1992年，美國貨幣增發尚處在「溫和增加」狀態，年均增加8%。但從1992年到2002年，美國貨幣增發進入「快車道」，達到了12%。從 2002年開始，由於反恐戰爭和刺激瀕臨衰退的經濟的需要，在戰後利率接近最低點的情況下，美國貨幣增發速度達到了驚人的15%。其實，從美國國債增發的陡度來看，一切已屬必然。美聯儲在2006年3月宣布停止M3廣義貨幣統計報告並不是偶然的。 (人類歷史上還沒有哪個國家如此嚴重地透支過未來，美國不僅透支了自己人民的財富，也同樣嚴重地透支著其它國家人民的未來財富,任何一個熟悉股票投資的人，都可以清楚的預見到這種陡度的曲線最終將意味著什麼。) ２００１年９１１以來，葛林斯潘為挽救股市和債券市場，不顧後果的把利率從６％迅速降到１％所造成的美元信貸暴漲，使美元在全世界泛濫成災，人們終於明白了，原來美元其實是印著綠色花紋的紙片。全世界的主要美元持有者幾乎同時撲向了房地產，石油，黃金，白銀，大宗商品等美聯儲變不出來的東西。一位法國投資者說：「紐約人能發行美元紙幣，但只有上帝才能發行石油和黃金。」其後果就是，原油價格從22美元一桶上漲到60美元，黃金、白銀、白金、鎳、銅、鋅、鉛、大豆、糖、咖啡、可可等價格分別是2002年價格的120%到300%。但經濟學家仍然信誓旦旦的說通貨膨脹只有1-2%，人們不禁想起馬克. 吐溫的一句名言：世界上有三種謊言：謊言、該死的謊言和統計數字。更加令人不安的是美國的總債務已高達44 萬億美元，這些債務包括聯邦國債，州與地方政府債務，國際債務，私人債務的總和。這些債務平攤到每一個美國人身上高達近15萬美元，一個四口之家要負擔近 60萬美元的債務。在私人債務中，最令人注目的就是數目龐大的住房按揭貸款和信用卡欠款。如果以5%的保守利息計算，44萬億美元每年需要支付高達2.2 萬億美元的利息，幾乎相當於美國聯邦政府全年的財政總收入。在全部債務中，近70%的債務都是1990年以後「創造」出來的。現在的美國已經不可能再發動 80年代初的高利率戰爭來套牢第三世界國家了，因為美國本身已經嚴重負債，任何高利率的政策都無異於經濟自殺。債務「金錢化」，再加上部分儲備金這一超級放大器，已經嚴重透支了美國人民未來的財富。到2006年，美國人所上繳的個人收入所得稅的總額，在聯邦政府那裡僅稍事停留，就立刻全部轉入銀行系統以支付債務美元的利息。個人繳納的所得稅沒有一分錢用到了政府身上，各地區的教育開支主要靠當地的地產稅收入，全美國的高速公路建設和維護用的是汽油稅，對外用兵的戰爭費用恰好等於美國公司繳納的公司稅。換句話說，3億美國人被銀行家「間接徵稅」了幾十年，而且還要年復一年被繼續盤剝下去。美國人民的儲蓄，則通過長期通貨膨脹被銀行家的「潛在稅收」再刮掉一層皮。先不論美國的債務人是否還能還得清這利滾利的債務，問題是美國政府壓根兒就沒有打算償還國債。美國政府只是不斷地用永遠增加的新債券去替換老債券（Debt Rollover）以及老債務所累積的利息，循環往複，直至永遠。正如美聯儲費城銀行指出，「在另一方面，日益增加的眾多分析家現在認為國債是非常有用的，甚至是（經濟的）福音。他們認為國債完全不需要減少。」是啊，如果一個人可以不斷靠借越來越多的債務來過著奢侈的生活，而且可以永遠不用還錢，天底下只怕再也找不到這樣的好事了。這種聽起來類似「經濟永動機」的「好事」，現在正在美國大行其道。這些經濟學家們認為可以用不斷增加債務來永遠享受「美好生活」的想法，與認為一國可以靠多印鈔票就能致富的思路，並沒有本質區別。這些學者們還進一步指責亞洲和其它國家過多的儲蓄才是造成世界經濟結構失調的根本原因，這種得了便宜還賣乖的論調已足以證明其學術道德已墮落到何等觸目驚心程度。亞洲國家過多的儲蓄？他們哪裡還有過多的儲蓄呢？這些幾十年辛苦積攢的儲蓄正在源源不斷地通過購買美國國債，被美國吸進了這個人類歷史上規模空前的「經濟永動機」的「偉大試驗」中去了。亞洲國家「出口導向」的經濟對美國國債的需求，就像吸毒上癮一般，一刻不被人吸血，就會周身不通泰。而美國也樂得拿這種實質上「永不償還」的國債來給亞洲人民打白條。不過，亞洲國家最終必然會意識到，為了區區5%的美國國債名義回報，冒的卻是美元資產無法挽回的劇烈貶值的實質風險，無論如何不是一件合算的投資。美國前財政部長薩默斯指出，如果中國停止平均每星期幾十億美元國債的購買量，美國經濟就會有大麻煩，但是中國經濟由於向美國出口萎縮也會有大麻煩，事實上，雙方已經陷入「金融恐怖平衡」的狀態。 4. 金融衍生品市場的「霸盤生意」如果每年以利滾利方式增加的至少２萬億美元的利息支出遲早會被「創造」出來進入貨幣系統的話，儘管其中一部分可以用更高債務的代價往未來堆積，另外一部分利息美元增發也足以造成顯著的通貨膨脹，但奇怪的是，美國的通脹（CPI）似乎並不明顯。國際銀行家的魔術是怎樣玩兒的呢？竅門在於必須有吸納大量貨幣增發的去處，這就是近十幾年來畸形膨脹起來的金融衍生品市場。２０年前，全世界的金融衍生產品的名義價值（Notional Value）總額幾乎為零，到２００６年，這個市場的總規模已經達到370萬億美元！相當於全世界的GDP總和的８倍多。其增長速度之快和規模之大足以撐破任何正常的人類想像力。金融衍生產品的本質是什麼呢？和美元一樣，也是債務！它們是債務的打包，它們是債務的集合，它們是債務的集裝箱，它們是債務的倉庫，它們是債務的喜馬拉雅山。這些債務被作為資產充斥著對沖基金的投資組合，也是這些債務被保險公司和退休基金當做資產放在賬戶上。這些債務被交易著，延期著，擠壓著，拉伸著，滾動著，填充著，掏出著，這是一個債務的盛宴，也是一個賭博的盛宴。在紛繁的數學公式背後，只有空和多兩個選擇，每一張合同都是一次賭博，每一次賭博都必見輸贏。既然是數百萬億美元的豪賭，這個賭場上必有莊家。誰是莊家呢？就是美國的最大的５家銀行，它們不僅是重量級的玩家，而且是做的是「霸盤」生意。美國財政部公布的２００６年第二季度的商業銀行金融衍生市場報告中指出，美國最大的５家銀行，摩根大通(JPMorgan Chase)，花旗集團等，佔全部９０２家銀行金融衍生產品總和的９７％，收入佔９４％。在所有銀行金融衍生產品類別中，規模最大的是「利率產品類」（Interest Rate），占整個盤子的８３％，名義價值為９８．７萬億美元。[ 9.4] 在利率產品類別中，「利率掉期」（Interest Rate Swap）占絕對優勢。「利率掉期」的主要形式是，在一定期限內，用「浮動利息現金流」去交換「固定利息現金流」，交易一般不涉及本金。其主要用途是以「更低的成本」來「模擬」長期固定利率債券的運作。使用這種工具最多的就是美國兩大GSE(Government Sponsored Entity)公司，房地美和房利美。這兩家超級金融公司用發行短期債券來資助３０年固定利息的房地產貸款，輔之以「利率掉期」來對沖未來利率變化的風險。在９８.７萬億美元的利率衍生產品中，摩根大通獨佔鰲頭，佔有７４萬億的分額。在金融領域中，１０：１的資金槓桿比例進行投資已屬非常「冒進」了，１００：１則是「瘋狂型」投資，９０年代著名的超級對沖基金「長期資本管理基金」（Long Term Capital Management）在兩位諾貝爾經濟獎得主指導下，建立了當時世界上最複雜的風險對沖數學模型，擁有著世界上最先進的計算機硬體設施，在以這一槓桿比例投資時，一不留神就輸了個精光，還險些拖垮整個世界的金融體系。摩根大通做利率衍生產品時的槓桿潛在比例竟然高達６２６：１，堪稱世界之最 [9.5] 。摩根大通實際上做的是利率衍生產品市場的「霸盤」生意，它是幾乎所有對沖利率走高風險公司的對家。換句話說，絕大多數人需要在投資時防止未來利率突然暴漲，而摩根大通則向所有人保證利率不會暴漲，它賣的就是這樣一種保險。是什麼神秘的水晶球能讓摩根大通敢冒如此驚天動地的風險，來預測只有格林斯潘和美聯儲到時候才知道的利率變化呢？合理的答案只有一個，摩根大通本身就是美聯儲紐約銀行最大的股東之一，而美聯儲紐約銀行是一家不折不扣的私營公司，摩根大通不僅可以比其他人更早得知利率變化的消息，更是利率變化政策的真正制定者，而遠在華盛頓的美聯儲「委員會」僅僅是個執行機構而已，利率政策的變化並非像世人想像的那樣在美聯儲定期會議上才投票臨時決定的。當然，投票過程是逼真的，但是投票人從一開始就是被國際銀行家們安插好的。所以摩根大通做的是穩賺不賠的買賣。這就好比摩根大通是一家能夠人工控制降雨量的公司，而它賣的是洪水泛濫的保險，它當然知道洪水什麼時候泛濫，它甚至知道洪水要淹沒哪個地區。愛因斯坦曾說過，上帝不擲骰子。摩根大通敢玩金融衍生市場的「霸盤」生意，同樣不會擲骰子。隨著金融衍生產品市場規模爆炸性的成長，政府的監管早已遠遠落後了。大量衍生產品的合同是在正規交易市場之外進行的，也叫做「櫃檯交易」（Over the Counter ），在會計制度上，也很難將衍生產品的交易與常規商業交易相類比，更不用說稅務計算和資產負債核算了。由於其規模龐大，金融槓桿比例嚴重偏高，對家風險難以控制，政府監管疏鬆，對於金融市場而言不啻為一枚定時核彈。正是由於這個投機市場的空前繁榮，大量吸吶了美國債務利息支付所「創造」的天文數字的流動性。只要巨額新增發的美元和海外迴流的美元被這個高速旋轉的市場所裹攜進去，而不至於大量泄露到其它市場上，核心通貨膨脹指數就會奇蹟般地被控制住。同理，一旦金融衍生市場崩盤，我們將見識到世界有史以來最嚴重的金融風暴和經濟危機。 5. 政府特許機構(GSE): 「第二美聯儲」「許多金融機構似乎並不理解這些（GSE所發行的短期）債券的風險性質。投資者們誤以為他們的投資完全可以避免（GSE）的信用風險，原因是在危機發生的時候，他們認為有足夠的預警時間可以等這些短期債券在幾個月後到期時從容套現。問題在於，當金融危機出現時，GSE的短期債券會在短短的幾個小時最多幾天之內完全喪失流動性。儘管任何一個投資者可以選擇退出，但當所有投資者同時逃離時，誰也跑不掉。就像銀行擠兌時發生的情況一樣，由於這些短期債券所依託的房地產資產無法快速變現，從整體上來說，爭相拋售GSE的債券的嘗試不會成功。」 [9.6] 美聯儲聖路易斯銀行總裁威廉.波爾，２００５年政府特許機構(Government Sponsored Entity) 在這裡指美國政府特許授權的最大的兩家房地產貸款的公司房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）。這兩家公司負責建立美國房地產貸款的二級市場，其發行的以房地產為抵押品的債券（Mortgage Backed Securities）總額高達４萬億美元。實際上美國銀行系統所發放的７萬億美元的房地產貸款中的大部分，都轉賣給了這兩家公司。他們把這些長期的房地產按揭打成包，做成MBS債券，然後在華爾街出售給美國的金融機構和亞洲的中央銀行。在他們所發行的MBS債券和他們從銀行手中收購的房地產按揭貸款之間存在著一個利差，這就構成了這兩家公司的利潤來源。據統計，美國有６０％的銀行持有這兩家公司的債券的資金超過銀行資本的５０％。[9.7] 作為上市公司，房利美和房地美都是以追求利潤為導向，對他們而言，直接持有房地產按揭貸款更加有利可圖，在這種情況下，利率波動、按揭提前償還和信用風險都將由他們自己承擔。當美聯儲從２００２年開始漫長的升息過程時，房利美和房地美卻開始大量吃進並直接持有房地產按揭貸款，其總額到２００３年底已高達１.５萬億美元。作為承擔如此龐大債務的金融機構本該小心謹慎規避風險，其中最重要的策略就是使資產和債務的期限（Duration）吻合，否則利率波動的風險將難以控制。其次，應該避免以短期融資支持長期債務。傳統的保守方式就是發行長期可回收債券（Callable Bonds），使得資產和債務時限達到同步，同時鎖定利差，這樣就可以完全避免利率波動、按揭提前償還兩大風險。但是，實際上這兩家公司卻主要使用長期固定債券和短期債券來進行融資，其短期融資的規模高達每周必須滾動（Roll Over）３００億美元的短期債券, 從而使他們自己暴露在高度風險之下。為了規避利率波動的風險，他們必須採取複雜的對沖策略，如使用債務和「利率掉期」（Interest Rate Swap）產生一種短期債務+未來固定利息現金流的組合，來「模擬」長期債券的效果。用「掉期期權」（Swaption）來對沖按揭提前償還風險。除此之外，他們還使用「不完備動態對沖」（Imperfect Dynamic Hedging）策略，對短期可能的利率劇烈波動來個「重點防守」，對長期不太可能的利率振蕩則是「疏於設防」。通過這些措施，一切看起來都是固若金湯，成本也頗低廉，似乎是個完美的方式。在追求利潤的強烈慾望之下，在房利美和房地美的投資組合中，他們還大量吃進自己發行的MBS債券。乍聽起來似乎不合乎常理，哪有自己發行短期債券購買自己長期債券的道理？怪事自有怪事的道理。房利美和房地美是美國政府授權的房地產貸款二級市場的壟斷經營商，美國政府對這兩家公司提供著間接的擔保。所謂間接，就是美國政府對這兩家公司提供一定數量的信用額度（Line of Credit），在緊急情況下可以動用。另外，美聯儲可以對房利美和房地美的債券進行貼現，也就是說中央銀行可以直接將他們的債券進行貨幣化，近半個世紀以來，除了美國國債，還沒有任何公司的債券有此殊榮。當市場得知房利美和房地美所發行的債券幾乎等於美元現金時，其信譽度就僅次於美國國債了。所以他們所發行的短期債券的利息僅比國債略高，既然有如此低廉的融資來源，當然購買自己的長期債券仍然有套利的空間。可以不算誇張地說，這兩家公司的債券在一定程度上發揮著美國財政部債券的角色，他們實際上成為了「第二美聯儲」，為美國銀行系統提供大量的流動性，尤其在政府不方便的時候。這就是為什麼在美聯儲進行了１７此連續升息之後，金融市場上仍然呈現出流動性泛濫，原來被美聯儲吸回來的流動性又通過GSE大舉吃進銀行房地產貸款而流回了金融市場。這種情形恰似電影《地道戰》中鬼子從井裡不斷抽水然後灌入村裡的地道，聰明的游擊隊通過暗道又把灌進地道的水送回了井裡，搞得鬼子直納悶，不知道地道到底有多深。 GSE的以短期債券購買長期MBS債券的套利行為，再加上國際銀行家們從日元市場上以極低成本融資，再以高倍槓桿購買美國國債的期權的行為，人為地造成了美國長期債券（國債和３０年MBS債券）異常搶手的「繁榮景象」，從而壓低了長期債券的殖利率，經過粉飾之後，看上去市場對長期通貨膨脹的憂慮顯得杞人憂天了。於是，外國投資者猶豫一陣之後，還會回到美國長期債券市場上來，於是，別國的儲蓄可以繼續資助美國的「經濟永動機試驗」，於是，慾望的盛宴上人們繼續狂歡著。只是再美妙的幻覺終究是幻覺。當GSE 們繼續為狂歡節供應酒精時，不知不覺間，他們的自有資本金已經下降到極度危險的３.５％的水平上。在背負著數萬億美元的沉重債務之下，在劇烈動蕩的國際利率市場之中，其資本量是如此之低，已經到了足以讓格林斯潘失眠的程度。想起當年「長期資本管理基金」在世界上號稱「最懂經濟」的大師指導下和擁有最完備最複雜的風險對沖模型，一個俄羅斯債務危機就使這個國際仰慕的完美對沖基金頃刻之間灰飛煙滅。高度依賴金融衍生工具的GSE對沖策略，究竟能不能抗得住意想不到的突發事件呢？ GSE的軟肋在於對短期利率突變防範有嚴重缺陷。美聯儲聖路易斯銀行總裁威廉.波爾對GSE的抗利率震蕩能力憂心忡忡，他在分析了２５年來美國國債每日利率波動幅度的情況之後得出的結論是：「在超過１％的國債價格波動中，大約有３／４的情況其絕對值超過了３.５的標準偏差，這比通常的正態分布模式估算的高出１６倍。假設一年有２５０個交易日，發生這種強度的利率波動的概率是一年兩次，而不是人們估計的８年１遇。正態分布模式完全誤判了利率劇烈波動的風險。超過４.５或更大的標準偏差的超大強度的波動，不是人們預期的百萬分之七，而是在６５７３個交易日中發生了１１次，這種級別的波動將足以震垮一個高度依賴金融槓桿的公司。還有一點，劇烈的波動傾向於集中爆發。這一特點是重要的，它意味著一家公司會在很短的時間內被劇烈震蕩好幾次。不完備對沖在利率劇烈波動的情況下，會導致這家公司徹底的失敗。」 [9.8] 如果由於金融黑客突然攻擊美元，恐怖分子對美國進行核襲擊或生化襲擊，黃金價格持續暴漲等突發事件，美國國債市場勢必劇烈震撼，GSE要是一旦出了問題，數萬億美元的債券可能在幾個小時之內喪失流動性，美聯儲甚至來不及出手相救，而這樣的規模崩潰即便是美聯儲也只能是有心而無力救助。最終６０％的美國銀行可能被拖垮，高度脆弱的370萬億的金融衍生產品市場將會發生雪崩，世界金融市場將會出現恐怖的瘋狂逃亡景象。 GSE所折射出的金融衍生產品市場的巨大風險僅僅是冰山一角。《窮爸爸富爸爸》的作者清崎在《債務的奢欲》一文中是這樣描述當今世界的「債務經濟繁榮」的：「在我看來，問題在於這些被（天價）收購的公司並不是被金錢和資本買下的，它們是被債務買下的。我的常識告訴我，將來一定有人得償還這些債務。西班牙帝國的最終崩潰是由於對戰爭與征服的過度貪婪，我擔心當今世界會由於對債務的昂貴奢欲而最終重蹈覆轍。所以我的建議是什麼呢？對於目前而言，盡興地在（慾望盛宴的）晚會上狂歡吧，但是，別喝得太多，要站在出口附近。」 [9.9] 在一個五光十色熱鬧非凡的巨大的賭場之中，人們都在聚精會神地賭著被清崎稱之為「滑稽貨幣」的美元，此時，尚未喝醉的頭腦清醒的人已經看到賭場的角落開始冒煙了，他們此時悄悄地儘可能平靜地走向賭場狹窄的出口。這時火苗已經依稀可見，人們都還渾然不覺，只是有更多的人聞到了煙味，他們四下張望，有人開始小聲議論。賭場老闆生怕大家發現已經出現的火苗，於是大聲吆喝並擺出更加驚險刺激的賭局，大多數人又被重新吸引到賭桌旁。火苗終於漸漸成了火焰，更多人的開始騷動，有人開始奔跑，大多數人則不知所措。賭場老板開始喊話，說有一些火苗和煙霧是正常的，能夠刺激賭場生意，而且火苗(通脹)是完全可控的，１９７１年以來就是如此。喊話起到了穩定人心的作用，於是人們繼續賭錢。只不過，越來越多的人擠向出口方向。此時最怕的就是一聲尖叫 … … 當災難發生時，每個人都會尋找自己的出口。對於清崎而言，賭場的出口就是黃金和白銀。他在《賭黃金，別賭滑稽貨幣》一文中指出: 「我覺得黃金很便宜，當石油價格上升以及俄羅斯、委內瑞拉、阿拉伯國家和非洲越來越不願接受我們的美元的時候，黃金就會漲價。目前，我們還可以用我們『滑稽的貨幣』來支付其它國家的產品和服務，但是世界已經逐漸厭倦美元了。我多年以來的策略是：投資真錢，它們就是黃金和白銀。我同樣繼續借出滑稽貨幣來購買房地產。每當金銀價格大跌時，我就買進更多的實物。什麼樣的聰明投資者會不願意借滑稽貨幣來購買低廉的真錢呢？」 [9.10] 6. 黃金：被軟禁的貨幣之王「黃金擁有很多不穩定的因素，幾個大國政府一直試圖震蕩黃金價格就是其中之一。如果你關注一下過去20年來政府對黃金的政策，就會發現在金價高達800美元一盎司（1980年）的時候，沒有政府出售黃金。那時出售應該是很合算的買賣，而且可以穩定金價。但是政府卻在最低價時出售（1999年）黃金，英國政府正是如此。政府的這種在最低價拋售黃金的做法正是造成金價不穩定的因素之一。」 [9.11] 1999年羅伯特.蒙代爾蒙代爾所說的黃金不穩定因素，正是1980年以來國際銀行家妖魔化黃金的整體戰略的一個重要組成部分。但是對黃金價格的操縱卻是一個布置嚴密，手法高超，令人難以察覺的天才計劃，能在20多年的時間段里成功壓制黃金價格，在人類歷史上還是頭一回。最讓人無法理解的要算英格蘭銀行在1999年5月7日悍然宣布賣掉一半的黃金儲備（415噸）的聲明了。這是英國自拿破崙戰爭以來，最大規模的黃金拋售。這一石破天驚的消息使本已疲軟的國際金價狂跌到280美元一盎司。人們不禁狐疑，英格蘭銀行究竟要幹嗎？投資嗎？不像。要是投資它應該在1980年以850美元一盎司賣出，再買進當時高達13%回報率的美國30年國債，那早就賺大發了。結果英格蘭銀行硬要在1999年以280美元的接近歷史最低價出售黃金，再去投資當時回報不到5%的美國國債，難怪蒙代爾大呼看不懂。是英格蘭銀行不懂做生意嗎？當然不是。英格蘭銀行從1694年成立算起，雄霸國際金融市場近300年，堪稱現代金融業的老祖宗，什麼樣的大風大浪沒見過，美聯儲在它的面前還只是小學生，要說它不懂低買高賣的道理，簡直就是天方夜譚。英格蘭銀行違背基本的商業規律行事，只因為一件事，那就是恐懼！它恐懼的倒不是金價持續下跌而導致黃金儲備貶值，恰恰相反，它害怕的是黃金持續上漲！因為在英格蘭銀行的賬目上記錄在案的黃金早已不翼而飛，那些被標註成黃金應收帳目下的黃金，可能永遠也收不回來了。瑞士銀行家費迪南.利普斯（Ferdinand Lips）曾說過一段耐人尋味的話，如果英國人民得知他們的中央銀行是怎樣瘋狂和輕率地處置人民積累幾百年的真正財富-黃金的話，斷頭台下將是人頭滾滾。其實，更為準確地說，要是世界人民最終知道了中央銀行家們是如何操縱黃金價格的話，人類歷史上最大的金融犯罪行為將大白於天下。英格蘭銀行的黃金到哪裡去了呢？原來，早已被「租借」給了「金錠銀行家們」（Bullion Bankers）。事情的原委是這樣的，當90年代初，倫敦-華爾街軸心成功地打垮了日本經濟，遏制住了歐洲統一貨幣進程之後，雖然春風得意，輝煌一時，但是，對黃金這一真正的敵人卻時刻不敢掉以輕心。要知道，歐元與日元對於倫敦-華爾街軸心而言，只是疥癬之疾，黃金才是心腹大患。要是黃金一旦翻盤，所有法幣體系都會臣服。黃金雖然已經不是世界貨幣，可黃金始終是制約國際銀行家通過通貨膨脹劫掠世界人民財富的最大障礙。它雖然無聲無息地被「軟禁」在貨幣體系之外，但它的歷史地位和作為真正財富的象徵卻無時無刻不在輻射出強大的吸引力。國際上稍有風吹草動，人們就不由自主地奔到黃金的周圍，接受它堅實的庇護。要想完全廢黜這個「貨幣之王」，即使是一手遮天的國際銀行家也是不敢奢望的，他們也只能試圖「永遠軟禁」黃金。要做到「軟禁黃金」，就必須使世人「看到」黃金這個「貨幣之王」是多麼無能與軟弱，它既不能保護人民的儲蓄，也無法提供穩定的指標，甚至不能吸引投機之徒的興趣。所以黃金的價格必須被嚴格控制。在吸取了1968年「黃金互助基金」慘敗的教訓後，國際銀行家痛定思痛，決不會再犯用實物黃金對抗龐大的市場需求這樣愚蠢的錯誤了。在1980年採用極端的20%的利率暫時壓制住了黃金價格，恢復了美元信心之後，他們開始大量使用金融衍生工具這種新的武器。兵法上說，攻心為上，攻城為下。國際銀行家頗得此道。黃金也好，美元也罷，或是股票，債券，房地產，玩到最高境界，都是玩信心！而金融衍生產品則是超級信心武器。在1987年股災中成功試爆「金融衍生核彈」之後，1990年這一高效能武器又被再次在東京股市上使用，其殺傷力令國際銀行家喜出望外。但是，用核爆炸的方式有短期和強烈的效果，對於黃金這種慢性和長期的威脅，則必須使用多種信心武器，並以「雞尾酒」式的混合方式進行攻擊。被私有銀行控制的中央銀行「出租」國家的黃金儲備就是其中之一。在90年代初，國際銀行家開始推銷一種說法，黃金放在中央銀行的倉庫里，沒有任何利息收入，除了落滿灰塵之外，保存還需要另外一筆開支，不如「出租」給信譽好的「金錠」銀行家，利息可以低到1%，但好歹也是一筆穩定的收入，果然此法在歐洲很快蔚然成風。誰是所謂的「金錠銀行家」呢？ JP摩根公司為首的國際銀行家當仁不讓。他們以自己「良好」的信譽從中央銀行手中以1%的超低利息「借來」黃金，再到黃金市場上出售，拿到手的錢轉手就購買5%回報率的美國國債，穩吃4%的利差，這被稱為「黃金套利交易」（Gold Carry Trade）。這樣一來，拋售中央銀行的黃金既打壓了黃金價格，又吃到了利差的美餐，還同時刺激了美國國債的需求，壓低了長期利率，真可謂一箭數雕的妙計。不過，這裡面有一個風險。金錠銀行家從中央銀行借來的黃金大多是6個月左右的短期和約，但投資的很可能是長期債券，如果中央銀行到期索要黃金，或金價持續上漲，金錠銀行家的處境就危險了。為了「對沖」這種風險，華爾街的金融天才們把主意打到了黃金生產商身上。他們向黃金生產商反覆灌輸黃金價格長期必然走低的「歷史必然」，只有現在就鎖定未來的出售價格，才能避免將來的損失。另外，國際銀行家還可以提供4%左右的低息貸款，供黃金生產商繼續勘探和開發之用，這樣的利息實在是令人難以拒絕，再加上眼看國際金價一年不如一年，與其等到將來減價出售，還不如現在就把未來的尚在地下待開採的黃金產量賣個好價錢。這叫做「黃金遠期合約」（Gold Forward Sale）。於是，金錠銀行家手中就有了黃金生產商未來的產量作為償還中央銀行黃金租借的抵押。再加上，中央銀行家和金錠銀行家原本就是一家人，所以「租借合約」幾乎可以無限延長下去（Loan Roll Over）。於是，金錠銀行家就有了雙保險。在這個最初的主意開始運作後不久，天才的華爾街銀行家又不斷推出新的衍生產品，比如延交現貨合同（Spot Defered Sales），條件遠期合約（Contingent Forward ），變數遠期合約（Variable Volume Forward），德爾塔對沖（Delta Hedging），和各種期權合約。在投資銀行的推波助瀾之下，黃金生產商紛紛陷入這個前所未有的金融投機活動之中。各國黃金生產商紛紛「透支」未來，將地下可能的儲量統統折算成現有產量進行「預售」。澳大利亞的黃金生產商甚至將未來7年的黃金產量賣了出去。西非迦納的重要黃金生產商Ashanti更是在高盛和16家銀行的「參謀」之下購買了總量高達2500張金融衍生產品的合約，到1999年6月，其對沖賬目上的金融資產高達2億9千萬美元。評論家紛紛指出，當代的黃金生產商，與其說是在開采黃金，還不如說是以開採黃金為噱頭進行危險的金融投機。在黃金生產商掀起的「對沖革命」浪潮中，巴里克黃金（Barrick Gold）公司可算是名副其實的大哥大。巴里克的對沖規模早已超越了風險控制的合理範疇，說它的策略是金融豪賭也絕不誇張。在其海量的單向賣空黃金的行動中，巴里克無形之間造成了同行之間競相殺價的局面，其結果必然是自毀市場。在巴里克的年報上，系統性地誤導了投資人，它吹噓自己複雜的對沖策略使其總能以高於市場的價格賣出黃金。其實，巴里克賣到市場上的黃金中有相當部分就是通過「金錠銀行家」向各國中央銀行低息「借來」的黃金，它在市場上拋售這些「借來」的黃金所得的收入，用於購買美國財政部的債券，其中的利差收益，就是所謂的「複雜的對沖工具」所產生的奇妙效果的真正來源。這構成了典型的財務欺詐。在幾個方面的合力之下，黃金價格不斷下跌，這符合所有參加方的利益。黃金生產商由於早已鎖定出售價格，在金價下跌時，他們賬面上做空黃金的各類「金融資產」，還會升值。於是，黃金生產商就奇怪地成為金價下跌的同謀者。生產商得到的只是短暫的甜頭，失去的卻是長遠的利益。黃金反壟斷行動委員會（Gold Anti-Trust Action Commitee）主席比爾.莫菲將這個蓄謀打擊黃金價格的特殊利益集團稱之為「黃金卡特爾」（Gold Cartel ），它的核心成員包括：JP摩根公司，英格蘭銀行，德意志銀行（Deutsche Bank），花旗銀行，高盛公司，國際清算銀行（BIS），美國財政部，和美聯儲。當金價被強大的市場需求不斷推高時，中央銀行就會衝到第一線，公開拋售大量黃金，直到嚇退投資者為止。格林斯潘在1998年7月的眾議院銀行委員會（House Banking Committee）的聽證會上宣稱：「黃金是另一種有大量金融衍生產品進行場外交易的商品，投資者無法控制黃金的供應量，如果黃金價格上漲，中央銀行們隨時準備『出租』黃金儲備來增加供應量。」換句話說，格林斯潘公開承認，如果有必要，黃金價格完全處於中央銀行家們的控制之下。 1999 年3月科索沃戰爭爆發，情況發生了微妙的變化。北約的空襲遲遲未能奏效，黃金價格在強大購買力的支撐下開始積蓄爆發力。如果金價一旦失控而持續走高，「金錠銀行家」則必須從市場上高價買回黃金，歸還給中央銀行家們。如果市場上沒有這樣多的現貨，或者當初以「地下未來」黃金產量做抵押的黃金生產商破產，又或許地下根本沒有足夠的黃金，不僅國際銀行家要承受巨大損失，中央銀行家們的黃金儲備賬目也會出現巨大的虧空，如果事情敗露，人民得知實情，只怕真的會有人上斷頭台。情急之下，英格蘭銀行終於在1999年5月7日，衝到了第一線。如果能夠嚇退投資者，金價繼續下跌，自然皆大歡喜，即便失手，壞賬的黃金索性賣出，到時候也死無對證。正所謂「黃金壞賬，一賣了之」。這就是為什麼中央銀行家們出售黃金時，人們從來不知道誰是買主的原因。儘管科索沃戰爭在1999年6月10日結束，驚出一身冷汗的中央銀行家們覺得玩得太過火了，再加上國際黃金市場的投資者已經開始聲稱要告中央銀行家們操縱黃金價格，各國政治家們也開始關注黃金價格問題。事情看來要鬧大了。在這種情況下，1999年9月歐洲的中央銀行家們達成了「華盛頓協議」（Washington Agreement），限制各國在未來5年內出售或出租黃金的總量。消息傳來，黃金「租借」利率在幾個小時之內從1%跳升到9%。做空黃金的生產商和投機商的金融衍生產品損失慘重。黃金近20年的熊市終於划上了句號，它預示著商品市場大牛市的到來。１９９９年是黃金戰場的重要戰略轉折點，其意義相當於二戰中的「斯大林格勒」保衛戰。從此以後，打壓金價的企圖，再也未能取得黃金戰場的戰略主動權。以美元為首的法幣體系將在黃金的強大攻勢面前，不斷敗退，直至最終崩潰。在控制黃金價格的主戰場之外，國家銀行家還開闢了第二戰場，那就是輿論戰和學術戰。國際銀行家最成功之處就在於系統性地對經濟學界進行洗腦，將學術界的熱點引導到與實際世界經濟運行嚴重脫節的數學公式遊戲之中。當多數現代經濟學家疑惑地問黃金究竟有何用處的時候，國際銀行家應該感到非常欣慰，一切尚在控制之下。人們自然會問，法幣制度有何不好？我們不已經在法幣體系下生活了30多年了嗎？經濟不在照樣發展嗎？原美聯儲紐約銀行副總裁和花旗集團副總裁約翰.埃克斯特的回答是：「在這樣一個系統之下，沒有國家需要向另外一個國家支付真正保值的貨幣。因為他們沒有兌換（金幣）的紀律約束。我們可以用紙幣去購買石油，不管我們印多少這樣的紙幣。他們（經濟學家）選擇忽視人民對一種能夠儲藏財富的堅實貨幣的渴望。事實上，他們拒絕承認黃金是貨幣，而武斷地認定黃金只是一種普通商品，就像鉛和鋅一樣在貨幣系統中沒有任何位置。他們甚至建議財政部沒有必要繼續儲存黃金，應該逐漸在市場上拋售。拿掉黃金之後，他們任意地定義紙幣價值。他們不曾告訴我們這種永遠以神奇速度增加的『IOU』（我欠你）借條如何能夠實現貨幣保值的功能。他們似乎完全沒有意識到以這種神奇速度增發的紙幣會有一天造成債務問題。凱恩斯和弗里德曼只是20世紀的約翰.勞的翻版。他們選擇漠視紙幣兌換黃金這一鐵律，而故意以某些經濟學家或政治家的思維定式中的速度來印刷紙幣，他們認為這樣就能夠欺騙自然規律，無中生有地『創造』財富，消除商業周期，確保全民就業和永遠繁榮。這意味著某些經濟學家為著特定政治傾向而制定政策，在不用他們自己的金錢在市場中冒險的前提下，以當年約翰.勞一般的智慧，對經濟事務無所不知，任意決定貨幣、財政、稅收、貿易、價格、收入等政策，還告訴我們這樣對我們最好。於是他們就『微調』了我們的經濟。當今大多數經濟學家們都是凱恩斯的徒子徒孫培養出來的，包括那些諾貝爾獎的獲得者，如著名的教材《經濟學》的作者保羅.薩繆爾森。他的教材里充滿了數學公式和各種彩色圖表。但是當讀到他對黃金的觀點時，才發現他的看法幾乎沒有任何歷史縱深而顯得非常膚淺。他是20世紀學術界的一個典型的例子，經濟學家們完全忽略了對金錢歷史的研究，或者是為了某些理由而選擇故意忽略。」[9.12] 薩繆爾森在他著名的對1968年以後的黃金價格雙軌制的評論(The Free-market tier)中說：在IMF（國際貨幣基金組織）之外，黃金最終被完全去貨幣化了。它的價格完全由供需關係決定，就像銅、小麥、銀或鹽一樣。一個中東的酋長如果在55美元一盎司的價位上購買了黃金而在68美元的價位上賣出的話，他一定能掙不少錢。但是，如果他是55美元買進，而38.5美元甚至33美元拋出的話，他就會輸掉身上的襯衫。薩繆爾森堅信一旦黃金被踢出貨幣系統，那麼對黃金的需求就只限於很少的幾種工業需求，如首飾業。所以，1971年8月15日尼克松關閉黃金窗口，布雷頓體系垮台之後，黃金已不再是貨幣，誰還會需要黃金呢？到1973年，這位大教授出版這段宏論時，他認定1972年75美元一盎司的金價肯定維持不住，黃金最終可能跌到35美元以下。讓教授下巴脫臼的是7年以後，黃金的價格衝到了850美元一盎司。還好，薩繆爾森不是華爾街的對沖基金經理，否則的話他輸掉的就不僅僅是上身的襯衫了。 7. 一級警報：2004年羅斯切爾德退出黃金定價一切霸權的力量源泉和最終形式都體現於定價權。通過控制價格的過程來實現有利於己而不利於人的財富分配方式。定價權的搏鬥恰似帝位爭奪一般劇烈，充滿權謀和機詐，價格鮮有在平等自由合理的市場運作過程中自然產生，擁有優勢的一方從來就是以無所不用其極的手段來確保自己的利益，這和戰爭沒有任何本質區別。討論價格問題必須用研究戰爭和戰例的思路才能接近事情的本像。制定價格、推翻價格、扭曲價格、操縱價格都是各路當事人反覆激烈較量的結果，沒有人的因素作為參照背景，就不可能明白價格形成的軌跡。人們比較容易理解的是為什麼有人座在老闆的位置上發號施令，而多數人只能服從，因為一切都有切膚之感。但老闆的老闆通過控制老闆來間接控制眾人，就不是那麼明了和直觀了，順著這個權力鏈條越往上人數越少。定價權的取得也是如此，控制一種商品的價格從來就是自上而下的行為。就黃金而言，誰控制了世界最大的黃金交易商，誰就控制了黃金的價格。所謂控制，就是交易商們為了利益或迫於威勢，主動或被動地接受權力上層的安排。羅斯切爾德家族從１８１５年拿破崙戰爭中一舉奪取黃金定價權至今已有近２００年的歷史。現代的黃金定價體制建立於１９１９年９月１２日，當五名各大財團的代表聚集在羅斯切爾德銀行時，金價被定在４磅１８先令９便士的價位上，約合７.５美元。儘管１９６８年改為美元報價，但其運作模式基本未變。參加第一次金價制定的代表除了羅斯切爾德家族的人，還有Mocatta & Goldsmid, Pixley & Abell, Samuel Montagu & Co. , Sharps Wilkins.。羅斯切爾德家族隨後成為固定的主席和召集人。從這一天開始，五位代表每天在羅斯切爾德銀行會面兩次討論實物黃金的交割價。由主席建議一個開盤價，這個價格立即通過電話傳到交易室，主席然後詢問誰想買賣多少４００盎司的標準金條，數量是多少，根據雙方出價和最終達成交易的價格，主席這時宣布金價被」敲定「（The London Good Fix）了。這個黃金定價制度一直運作到2004年。２００４年４月１４日，羅斯切爾德家族突然宣布退出倫敦黃金定價體系，這一石破天驚的消息立刻震撼了全世界的投資者。戴維.羅斯切爾德解釋道：「我們在倫敦商品市場（包括黃金）交易的收入在過去５年中已經下降到不足我們業務總收入的１％，從戰略分析的角度看，（黃金交易）已經不是我們的核心業務，所以我們選擇退出這個市場。」英國《金融時報》立刻在４月１６日大聲附和這一說法，「正如凱恩斯所說，（黃金）這一『野蠻的遺迹』正在走進歷史的塵封。當我們看到令人尊敬的羅斯切爾德家族從黃金市場中退出，連號稱最鐵杆的『黃金蟲子』的法蘭西銀行也不得不斟酌它的黃金儲備時，黃金作為投資品已經更加接近它的盡頭了。」無獨有偶，白銀交易市場的大哥大AIG集團於６月１日宣布退出白銀市場定價，自願降級為普通交易商。這兩件事從裡到外透著蹊蹺。莫非羅斯切爾德家族真的看淡黃金嗎？若是如此，為何不在１９９９年金價跌到歷史最低點退出，反而要在黃金白銀氣勢如虹的２００４年金盆洗手呢？另外一種可能就是，黃金和白銀的價格最終將會失控，一旦控制金銀價格的陰謀敗露，操控價格的人將會成為世界公敵。早早地摘清與黃金之間的任何關係，如果１０年以後，金銀價格果然出了大問題，誰也怪不到羅斯切爾德家族的身上。不要忘記，羅斯切爾德家族不僅過去而且現在仍然擁有著世界上組織最嚴密效率最高的戰略情報網路，他們掌握著常人無法窺知的信息資源。深謀遠慮加上龐大的金融資源，和對信息高效的收集分析能力，使得他們在過去２００年來幾乎左右著整個世界的命運。當他們突然宣布退出苦心經營了２００多年的家族核心業務時，這是一件相當不尋常的事。 8. 黃金一陽指最近一段時間裡，國際石油價格暴漲，倫敦－華爾街軸心眾口一辭，都說是中國經濟發展惹的禍，無非是要挑起世人對中國的不滿，掩蓋石油暴漲是為了刺激美元需求這個事實。結果謠言不攻自破，為了中期選舉，硬是放了一顆一夜之間發現了「特大油田」的衛星。這與１９７３年他們策劃讓石油漲價４００％從而刺激美元需求，同時將油價暴漲的責任嫁禍於中東國家的石油禁運如出一輒。由於美元泛濫的無法避免的本質，很快，中東核問題又會升溫，伊朗戰爭最終將無法避免，以色列動手也好，美國出手也罷，總之是激惹伊朗用水雷或導彈封鎖了霍爾木茲海峽，切斷世界２／３的石油通道，於是石油價格會輕易衝上１００美元大關，世界對美元的需求又會大增，這次罪魁禍首是伊朗。只要世人不要對美元發行產生「不健康」的聯想就好。從７０年代黃金遭到「軟禁」開始，世界的證券市場和大宗商品市場呈現出反向關係。大宗商品市場極為火暴的７０年代，也正是證券市場表現奇差的１０年。從８０年代初開始的證券市場１８年大牛市，則代表著大宗商品市場熊氣瀰漫的時代。而從２００１年開始，大宗商品市場開始了牛氣衝天的征途，與此同時，股市、債市、房地產、金融衍生市場也同步狂長。表面上看是美元資產增值，實際上是債務美元的爆炸性擴張所致，而所有的債務必須支付利息，這種債務以利滾利的方式膨脹的結果必然是，原來只需要大宗商品或證券市場中的一個水缸增加容量，就能夠消化過剩的美元，而現在，當所有的水缸都被泛濫成災的美元裝滿後，還要往外溢出。問題是到哪裡去找這麼大的水缸呢？於是華爾街的天才們又開始談論金融衍生市場的無限容量概念。他們不斷地推出成百上千的新的「金融產品」，不僅在貨幣、債券、商品、股指、信用、利率等方面動腦筋，更是異想天開地創造出像天氣賭博這樣的新玩意兒，當從理論上講，他們可以把未來１年中每一天的好壞都貼上美元標籤賣到市場上來，他們同樣可以將世界未來１００年的每一天的每一個小時，甚至每一分鐘的地震、火山、水災、旱災、蟲災、流行感冒、交通事故、婚喪嫁娶都做成「金融衍生產品」，名碼實價的在金融市場上交易。從這個意義上講，金融衍生市場的確是「無可限量」。只是這種論調聽起來多少有點像1999年IT泡沫登峰造極時，華爾街分析家們信誓旦旦地說要為地球上每一粒沙子分配一個IP地址，同樣是這些人的祖先在「南海泡沫」時代，還曾發愁世界的金錢太多，沒有好的項目來投資，於是有人提出抽干紅海的海水看看埃及法老王追摩西和猶太人時，到底有多少金銀財寶葬身海底。當人們已經「高燒」到這種溫度時，金融風暴就已經近在咫尺了。黃金這個長期和系統地被妖魔化為「野蠻的遺迹」的貨幣「真龍天子」，如同一個飽經滄桑歷盡磨難的智者，他並不急於張揚，他只是冷眼旁觀。夫為不爭，天下莫能與之爭。詆毀，嘲笑，打壓，咒罵，諷刺，當「偽貨幣皇帝」耍盡一切手段後，黃金仍然金光燦燦，而「強勢的美元」則早已成強弩之末。人民終於看出些門道了。其實，在中國人的心目中，從來不乏對真實財富的的直覺。人們稱和錢有關的活動為「金」融，儲放財富的所在叫「銀」行，貨真價實的東西為「真金白銀」。當世界人民再度認識到債務貨幣的本質只不過就是一張欠條+許諾，所謂美元財富只是「一個被超級誇大的白條」和「對財富的無限許諾」而已，這些債務白條從來就是永遠貶值的，而貶值的快慢取決於印刷它們的人的貪婪程度。完全不懂金融的普羅大眾，最終將會用他們的直覺和常識去選擇存放他們辛勤汗水所創造的財富的「諾亞方舟」－黃金和白銀。用金融衍生工具「武裝到牙齒」的國際銀行家，最終將遭遇「人民戰爭的汪洋大海」。倔強而持續上漲的黃金價格將會無情地推高美國長期債務利率，由於國際銀行家們向金融市場兜售了數十萬億美元的「利率保險」合同，保證長期利率不會上漲，一旦長期債務利率出現被金價逼著走高的局面，國際銀行家們將會被暴露在他們自身的貪婪所營造的極度風險之中。最先被黃金持續上漲戳破的將是金融衍生產品市場的弄潮兒－「利率掉期」（Interest Rate Swap）這個74萬億美元(僅僅是美國商業銀行所申報的數據 )的超級大泡泡。手中資金只有３.５％的GSE們的情勢將危如壘卵，黃金價格的猛撲來的如此突然而猛烈，國債利率波動將異常劇烈和集中，GSE脆弱的利率對沖防線將率先被突破，高達４萬億美元的GSE短期債券會在「幾個小時最多幾天」的時間內完全喪失流動性,同時陷入困境的還有摩根大通，這個金融衍生市場和黃金衍生市場「霸盤生意」的超級玩主, 試圖壓制黃金價格和長期利率的操盤手。率先崩盤的金融衍生市場將產生前所未有的流動性恐慌，當驚恐萬狀的世界投資者一起試圖將手中的各種「保險合同」拋售變現時，所有這些衍生品的生長基地: 貨幣、債券、商品、石油、股票將同時遭到「電擊」，國際金融市場將爆發更大規模的流動性恐慌。為了拯救已不可救藥的金融市場廢墟，美聯儲勢必如黃河決堤一般地增發美元來「抗洪救災」，當數十萬億增發的美元如海嘯一般沖向世界經濟體系時，世界經濟將陷入一片混亂。國際銀行家蓄謀廢除黃金貨幣之後僅僅３０多年，美國就已經透支了世界８０％的儲蓄。到今天，美國必須每天繼續從世界各國人民的身上「吸血」２０億美元的儲蓄才能使美國這部「經濟永動機」繼續運轉，美國的債務和利息增加的速度早已遠遠超過了世界經濟的增長能力。當所有國家真金白銀的「過剩儲蓄」都被抽光之日，也就是世界金融崩潰之時。這一天的到來，其實已不是會不會的問題，而是何時以何種方式發生的問題。貌似龐然大物的美元泡沫體系，其致命的死穴就在信心二字，而黃金則是點中這一命門的「一陽指」。第十章謀萬世者「如同自由一樣，黃金從來不屈居於低估其價值的地方。」莫里爾，１８７８本章導讀１８５０年，倫敦毫無疑問的是世界金融體系的太陽，１９５０年，紐約成為了全球財富的中心，２０５０年，誰將問鼎國際金融霸主的寶座呢？人類有史以來的經驗表明，崛起中的國家或地區總是以更加旺盛的生產力創造出巨大的財富，為了保護自己的財富在貿易中不被別人稀釋的貨幣所竊取，這些地區有著保持高純度貨幣的內在動力，恰如１９世紀堅挺的黃金英鎊和２０世紀傲視全球的黃金白銀美元，而世界的財富從來就是自動流向能夠保護其價值的地方。堅挺穩定的貨幣反過來又極大地促進了社會分工和市場資源的合理分布，從而形成更加有效率的經濟結構，創造出更多的財富。反之，當強盛的國家開始走下坡路的時候，社會生產力不斷萎縮，龐大的政府開銷或戰爭費用逐漸掏空了從前的積蓄，政府總是從貶值貨幣開始，企圖逃避高築的債台和搜刮人民的財富，此時，財富將不可逆轉地外流去尋找其它能夠庇護它們的地方。貨幣是否堅挺成為一個國家盛衰交替的最早出現的徵兆。當１９１４年英格蘭銀行宣布停止英鎊的黃金兌換時，大英帝國的雄風就一去不復返了。當尼克松１９７１年單方面關閉黃金窗口時，美利堅的輝煌業已到了盛極而衰的轉折點。英國的國力在第一次世界大戰的硝煙中迅速地消散，而美國幸運的是在一個沒有重大戰爭的世界里，還能夠保持一段時期的繁榮。但表面上鮮花著錦烈火烹油的大宅門，里子卻已逐漸被巨額債務所掏空了。從歷史上看，凡是操弄貨幣貶值來試圖欺騙財富的國家，最終也必將被財富所拋棄。 1. 貨幣：經濟世界的度量衡貨幣是整個經濟領域最基本最核心的度量衡，貨幣的作用就相當於物理世界中的千克、米、秒等最重要的尺度一樣，一個每天都在劇烈動蕩的貨幣體系，就如同千克、米、秒的定義時時刻刻都不停的變化一樣荒謬而危險。一個工程師手中的尺子每天長短都不一樣，他該怎麼修建幾十層的高樓呢？即便是修起來了，又有誰敢住？如果體育比賽的秒錶計時標準隨時都在更改，運動員如何能夠比較不同場地進行的比賽成績？一個商人在賣東西時，如果稱重的千克標準每天都在縮水，就好像不斷地調換秤砣，哪個買家願意從他這買東西？當今世界經濟的根本問題之一就是在於沒有一個穩定而合理的貨幣度量衡標準，從而導致政府無法準確測算經濟活動的規模，公司難以正確地判斷長期投資的合理性，人民對財富的任何長遠規劃喪失了安全的參照系。貨幣對經濟的作用在銀行家任意和武斷的操控下，已經嚴重扭曲了市場資源的合理分配。當人們計算投資股票、債券、房地產、生產線、商品貿易的投資回報時，幾乎無法核算真正的投資回報率，因為難以估算貨幣購買力的縮水程度。美國的美元從１９７１年完全脫離黃金之後，其購買力已經下降了94.4％，今天的一美元只值７０年代初的5.6美分。中國８０年代的「萬元戶」是富裕的標誌，９０年代的「萬元戶」只是城市收入的平均水平，現在家庭年收入１萬元可能就接近「貧困線」了。經濟學家只「關心」消費物價的通貨膨脹水平，可是高得嚇人的資產通貨膨脹現象卻沒有人注意。這樣的貨幣制度是對儲蓄者的殘酷懲罰，這就是為什麼儘管股票和房地產市場非常危險，但不投資將更加危險。當人們買房時，向銀行申請的貸款只是一張欠條，銀行的賬戶上本沒有這樣多的錢，但在債務產生的同時，卻無中生有地「創造出了」錢，這張欠條立刻被銀行系統「貨幣化」了，於是貨幣供應將立刻增加幾十萬的流通量，這些增發的貨幣實時地推高了全社會的平均物價水平，尤其是在資產領域。所以在沒有房地產貸款時，房價不可能有如此高的水平，銀行聲稱是為了幫助人民能夠負擔得起住房，但結果正好相反。銀行房地產貸款相當於一下子透支了人民未來３０年的收入，將「未來」的３０年的錢拿到今天一起發放成貨幣，如此海量的貨幣暴增，房價、股市、債市豈有不暴漲的道理？當透支了人民未來３０年的財富積累之後，房價已經高到普通人無法企及的程度。為了「幫助」人民能夠負擔更多的債務來支撐更高的房價，銀行家們正在英國和美國試點「終身房產債務」的「偉大創新」，英國將推出長達５０年的房貸，美國加州準備試點４５年的按揭，如果試點獲得成功，更大規模的債務貨幣增發即將決口而出，房地產將迎來一個更加「燦爛的春天」，向銀行貸款的人，將終身被債務的鎖鏈緊緊束縛，沒有購買房子的人下場則更為不妙，最終他們將貧窮到連銀行的債務鎖鏈都不屑於去光顧的程度。當人民５０年的債務美餐還不能餵飽銀行家的胃口呢？只怕終有一天，「父債子還」、「爺債孫還」的「跨世代按揭貸款」也會被創造出來。當一萬億美元的外匯儲備讓人們欣喜之時，８萬億的人民幣必須增發出來購買這些「沉重的美國白條」，而這些新增的貨幣如果完全進入銀行體系，將有６倍的放大，這要「感謝」從「西天取來」的部分準備金制度這部「聖經」。政府只能選擇增發國債來（或央行票據）有限地吸納這些來勢迅猛的貨幣增發浪潮，問題是，國債需要償還利息, 誰來還呢？還是「光榮的」納稅人。當教育和醫療也進行「產業化」時，由於這些社會資源原本嚴重不足，在從全社會共享的公共資源一下子變成了「獨佔的資產」，在貨幣泛濫的浪潮中，其利潤又怎會不一飛衝天呢？當公司之間的交易憑據成為這種「欠條」時，銀行將對其進行「貼現」，將這些「欠條」以一定折扣收為銀行的「資產」，同時「創造出」新的貨幣。當人們刷信用卡消費時，每一個簽字後的紙片都成為一張欠條，每一個欠條都成為銀行的「資產」，每一筆銀行的「資產」都成為增發的貨幣，換句話說，每一次刷卡都「創造」了新貨幣。債務，債務，還是債務。人民幣正在迅速滑向債務貨幣的深淵。與美國情況不同的時，中國沒有美國如此「發達」的金融衍生工具市場來吸納這些增發的貨幣，這些流動性的泛濫將集中在房地產和股市債市，幾乎沒有任何有效的手段能夠遏制這些領域的「超級資產通貨膨脹」。日本當年的股市神話，房地產狂熱將在中國重現。國際銀行家正等著看另一場東亞經濟超級泡沫的好戲。當「圈裡人」撒切爾夫人不屑地說中國經濟難成大器的時候，她決非危言聳聽或妒火中燒，他們對這種債務拉動型泡沫經濟可謂見多識廣。當債務貨幣泡沫膨脹到一定程度時，國際著名經濟學家們就會從各個角落鑽出來，對中國經濟的各種負面消息和高聲警告將鋪天蓋地般堆滿世界主流媒體的通欄大標題，在一邊磨牙霍霍早已等得不耐煩的金融黑客們將如惡狼一般一擁而上，國際與國內的投資者將驚得四散奔逃。在部分準備金制度和債務貨幣這對危險的孿生魔鬼一旦被放出鎮魔瓶後，世界的貧富分化就已經註定了，債務貨幣在部分準備金制度的高倍放大器的作用之下，將會造成向銀行借錢購買資產的人「享受」到了資產通貨膨脹和被債務套牢的「好處」，篤信無債一身輕的傳統觀念的人必然承受資產通貨膨脹的慘重代價。在這對孿生兄弟壟斷了國際銀行「慣例」之後，儲蓄者失去了保護自己財富的任何其它選擇，而銀行業註定成為了最大的贏家。債務貨幣和部分準備金制度毫無懸念地將造成這種「欠條+許諾」貨幣的貶值，在這樣的持續貶值的「度量衡」之下，經濟如何能夠穩定與和諧地發展？在一個凡事都要談「標準化」的時代，貨幣度量衡卻沒有任何標準，這豈不是咄咄怪事？當人們徹底了解了債務貨幣和部分準備金制度的本質，其荒謬、不道德、不可持續的本質就暴露無疑了。沒有穩定的貨幣度量衡，就不會有均衡發展的經濟，就不會有合理分配的市場資源，就必然造成社會的貧富分化，就註定會使社會財富逐漸向金融行業集中，和諧社會也就只能是無法實現的空中樓閣。 2. 金銀：價格動蕩的定海神針（貨幣戰爭：凱恩斯曾經說過一句大實話，＂通過連續的通貨膨脹過程，政府可以秘密地、不為人知地沒收公民財富的一部分。用這種辦法可以任意剝奪人民的財富，在使多數人貧窮的過程中，卻使少數人暴富。＂。同樣，格林斯潘在１９６６年也曾說過，「在沒有金本位的情況下，將沒有任何辦法來保護（人民的）儲蓄不被通貨膨脹所吞噬，將沒有安全的財富棲身地。這就是那些福利統計學家激烈反對黃金的秘密。赤字財政簡單地說就是沒收財富的陰謀，而黃金擋住了這個陰險的過程，它充當著財產權的保護者。如果人們抓住了這一核心要點，就不難理解有人對金本位的惡意誹謗了。」通貨膨脹的本質就是通過使貨幣購買力貶值來實現社會財富的轉移。在這一過程中，能夠在基礎貨幣被稀釋之前就取得貨幣的人成為了最大的贏家，毫無疑義銀行業是通貨膨脹最大的獲益者。其次，距離銀行信貸越近的人，佔到的便宜越大，越遠的人吃虧越大，而節儉儲蓄的人和依靠固定收入的人將是通貨膨脹最大的犧牲品。貧富分化乃是當今世界金融系統設計上就確定好的，通過將社會上大多數人的財富悄悄地吸到少數人的口袋中，通貨膨脹實現了偷竊他人財富而不必入室盜竊的境界！） -------------------------------------１９７４年７月１３日，《經濟學家》雜誌發表了一份令人震驚的英國整個工業革命時代的物價統計報告。從１６６４年到１９１４年的２５０年間，在金本位的運作下，英國的物價在長達２５０年的漫長歲月中保持著平穩而略微下降的趨勢。當今世界中，再也找不出第二個國家能夠連續不間斷地保持了這樣長久的物價數據了。英鎊的購買力保持了驚人的穩定性。如果１６６４年的物價指數被設定為１００的話，除了在拿破崙戰爭期間（１８１３年），物價曾短暫地上漲到１８０之外，在絕大部分時間裡，物價指數都低於１６６４年的標準。當１９１４年第一次世界大戰爆發時，英國的物價指數為９１。換句話說說，在金本位的體制下，１９１４年的一英鎊比２５０年前的１６６４年的等值貨幣的購買力更強。在金銀本位之下的美國,情況也非常類似。１７８７年，美國憲法第一章第八節（Article I Section 8）授權國會發行和定義貨幣。第十節（Article I Section 10）明確規定，任何州不得規定除金銀之外的任何貨幣用以支付債務，從而明確了美國的貨幣必須是以金銀為基礎。《１７９２年鑄幣法案》（Coinage Act of 1792）確立了一美元是美國貨幣的基本度量衡，一美元的精確定義為含純銀２４.１克，１０美元的定義為含純金１６克。白銀作為美元貨幣體系的基石。金銀比價為１５：１。任何稀釋美元純度，使美元貶值的人都將面臨死刑的處罰。１８００年，美國的的物價指數約為１０２.２，到１９１３年時，物價下降到８０.７。在整個美國工業化的巨變時代，物價波動幅度不超過２６％，在１８７９年到１９１３年的金本位時代，物價波動幅度小於１７％。美國在生產飛速發展，國家全面實現工業化的歷史巨變的１１３年里，平均通貨膨脹率幾乎為零，年均價格波動不超過１.３％。 [10.1] 同樣是在金本位之下，歐洲主要國家在從農業國向工業國轉變的經濟空前發展的關鍵時代，它們的貨幣同樣保持了高度的穩定性。法國法郎，從１８１４年到１９１４年，保持了１００年的貨幣穩定。荷蘭盾，從１８１６年到１９１４年，保持了９８年的貨幣穩定。瑞士法郎，從１８５０年到１９３６年，保持了８６年貨幣穩定。比利時法郎，從１８３２年到１９１４年，保持了８２年貨幣穩定。瑞典克朗，從１８７３年到１９３１年，保持了５８年的貨幣穩定。德國馬克，從１８７５年到１９１４年，保持了３９年的貨幣穩定。義大利里拉，從１８８３年到１９１４年，保持了３１年的貨幣穩定。[10.2] 難怪奧地利學派的米賽斯將金本位高度評價為整個西方文明在資本主義黃金時代的最高成就。沒有一個穩定合理的貨幣度量衡，西方文明在資本主義迅猛發展的階段所展示出來的巨大的財富創造力，將是一件無法想像的事。黃金與白銀在市場的自然進化過程中所形成的高度穩定的價格體系，可以讓所有２０世紀以來的「天才」經濟規劃者們汗顏。黃金和白銀作為貨幣是自然進化的產物，是真正市場經濟的產物，是人類信賴的誠實的貨幣。所謂貨幣度量衡，就是不以金融寡頭的貪婪本性為轉移，不以政府的好惡為轉移，不以「天才」經濟學家的利益投機為轉移，歷史上只有市場自然進化而來的黃金和白銀貨幣做到了這一點，未來也只有黃金和白銀才能擔當這一歷史重任, 只有黃金和白銀才能誠實地保護人民的財富和社會資源的合理分布。當代的經濟學家有一種普遍流行的觀點，認為黃金和白銀增加的速度趕不上財富增加的速度,在黃金和白銀貨幣體系之下，將會導致通貨緊縮，而通貨緊縮則是所有經濟體的大敵。這實際上是一種先入為主為主的錯覺。「通貨膨脹有理」的歪論完全是國際銀行家與凱恩斯們共同炮製出來，用以廢除金本位，從而通過通貨膨脹的手段向人民「隱蔽徵稅」,不露痕迹地進行搶劫和偷竊人民財富的理論依據。英美等歐美主要國家從１７世紀以來的社會實踐，以無可辯駁的事實說明了社會經濟的巨大發展並不會必然造成通貨膨脹，事實上，英美兩國都是在輕度通貨緊縮狀態下完成了工業革命。真正的問題應該是，到底是黃金和白銀增加的速度趕不上財富增加的速度呢，還是趕不上債務貨幣增加的速度？債務貨幣的濫發真的對社會發展有益處嗎？ 3. 債務貨幣脂肪與GDP減肥以GDP增加為導向的經濟發展模式，恰如以體重增加為健康核心任務的生活方式。政府以財政赤字拉動經濟增長的政策，就好比是靠注射激素來刺激體重增加。而債務貨幣呢，就是增生出來的脂肪。一個看起來越來越越臃腫的人，真的非常健康？一個國家的經濟增長模式無非有兩種，一種是由儲蓄積累起來真正的財富，然後這些真金白銀的資本被用於投資，從而產生更多的實實在在的財富，社會經濟由此進步，這種增長帶來的是經濟肌肉的發達, 經濟骨骼的強健，經濟營養分布的均衡。雖然見效較慢，但增長的質量高，副作用小。另一種模式就是債務拉動型經濟增長，國家、企業和個人大量負債，這些債務經過銀行系統的貨幣化之後，巨額債務貨幣增發產生了泡沫財富感，貨幣貶值無可避免，市場資源配置被人為扭曲，貧富分化日趨嚴重，其後果是經濟脂肪大量增生。債務驅動型經濟猶如依靠注射激素迅速增肥，雖然從短期來看，頗有奇效，但其潛在的副作用終會導致各種併發症叢生，到那時，經濟體必須服用越來越多的各種藥物，從而進一步惡化經濟體自身的內分泌系統，造成體內生態環境的徹底紊亂，最終將無可救藥。債務貨幣脂肪增生，首先產生的就是經濟高血糖－通貨膨脹現象，尤其是資產通貨膨脹。這種經濟高血糖在另一方面，又導致生產領域產能過剩，重複建設嚴重，極大地浪費了市場資源，製造了生產領域慘烈的價格戰，壓低了消費品價格，使得資產通貨膨脹與消費品通貨緊縮同時存在。家庭作為經濟體的基本單元，在受到資產通貨膨脹擠壓的同時，很可能還會受到僱主在生產領域不景氣所產生的裁員行動的波及，從而降低了普通家庭的消費能力和慾望，導致了經濟體內的大量細胞失去活力。另一種由債務貨幣脂肪造成的問題就是經濟血液的高血脂。當債務貨幣化之後，貨幣將變得不再稀缺，貨幣增發所導致的流動性泛濫將堆積在社會的每一個角落，人們會發現「錢」越來越多，但可以投資的機會卻越來越少。在金本位之下，股票市場的主要特徵是，上市公司財務結構堅實，公司負債情況良好，自有資本充足，公司收益穩定增長，股票分紅逐年增加，股票市場雖有風險，但卻是一個真正值得投資的市場。而當今世界的主要股票市場已經被堆積如山的債務貨幣所淹沒, 處於被嚴重高估的狀態，幾乎沒有投資者指望得上股票分紅的收益，而是將所有希望寄托在股票價格上漲的預期上，即所謂「博傻理論」。證券市場日漸失去投資性的一面，而逐漸演變成一個擁擠異常的超級賭場。房地產領域的情況也非常類似。債務本身造成了經濟血管壁變得更脆，擁擠的債務貨幣增發則使得經濟血液黏稠，沉澱在證券市場和房地產市場的大量資金使得經濟血管更加臃塞，經濟體的高血壓癥狀將無法避免。長期處於經濟高血壓狀態之下，將加重經濟心臟的負擔。經濟心臟就是人民用以創造財富的自然生態環境和社會資源。沉重的債務貨幣負擔將對整個生態環境造成日趨嚴重的透支，環境污染、資源枯竭、生態破壞、氣候反常、災害頻繁就是債務貨幣滾雪球般增加的利息支出。貧富分化、經濟動蕩、社會矛盾、貪污腐化則是債務貨幣對和諧社會的罰款單。當債務貨幣脂肪所誘發的這些經濟高血脂、高血糖、高血壓等併發症同時存在時，整個經濟體的天然內分泌系統將處於紊亂狀態，營養吸收不良，內臟器官嚴重受損，新陳代謝無法正常運轉，自身免疫系統失去抵抗力。如果採取頭痛醫頭，腳痛醫腳的辦法，將產生更大的藥物依賴性，從而更加惡化經濟體的內分泌系統。當我們認清了債務貨幣的本質及其危害之後，就必須對經濟發展的戰略做出相應的調整。以GDP增長為導向，以債務貨幣為基礎，以赤字財政為手段的增長舊模式，應該轉變為以社會和諧發展為中心，以誠實貨幣為度量衡，以積累帶動增長的新模式。逐步建立一個以金銀為支撐的穩定的中國貨幣度量衡體系，將債務分步從貨幣流通中驅逐出去，穩步提高銀行儲備金比例作為金融宏觀調控的重要手段，使金融行業的利潤率保持在社會各行業的平均利潤率水平上。只有根治債務貨幣和部分準備金制度這兩個頑疾，才能最終保證社會公平與和諧。將債務擠出貨幣流通的過程勢必是一個漫長而痛苦的過程，這就像減肥一樣。減少飲食，調整膳食結構，增加體育運動量，這一切比起賴在債務貨幣增生的溫暖的被窩裡，的確要痛苦一些。隨之而來的輕度通貨緊縮，就好比早上起來冬泳，是對人意志和耐力的考驗。當最初的痛苦逐步被克服之後，經濟體的靈活性將明顯增強，抵抗各種經濟危機衝擊的防御系統將更加健全，生態環境壓力減輕，市場資源分配趨於合理，經濟體中的高血糖，高血脂和高血壓癥狀，將得到有效緩解，經濟體的天然內分泌系統將逐步恢復平衡，社會本身將更加和諧與健康。在中國全面開放金融領域的同時，必須認清西方金融制度的優勢和弊端，採取開放的心態，揚棄的態度，要有全面創新的勇氣和膽略。大凡歷史上崛起之中的大國，必會對人類社會的發展做出開創性的貢獻。中國正處在這一特殊的「戰略拐點」之上。4. 金融業: 中國經濟發展的「戰略空軍」世界儲備貨幣地位是所有主權國家發行貨幣的最高境界，它代表著無與倫比的權威，它擁有普天之下的信賴。對儲備貨幣國的經濟而言，它的澤被將無遠弗界。人們經常困惑於中國在國際市場上為何缺少定價權。沃爾瑪可以將中國企業產品的利潤率壓榨到令人心碎的程度，經濟學家解釋說因為它是最大的消費者，而且代表著美國這個最大的消費市場，消費者擁有著定價權。也有人解釋說沃爾瑪掌握著美國市場的銷售渠道，渠道權決定了定價權。那麼鐵礦石呢？石油呢？藥品呢？客機呢？視窗軟體呢？中國幾乎都是世界最大的市場之一，也完全掌握著中國市場的銷售渠道，作為最大的消費者，怎麼別人說漲就漲，說多少中國就必須老老實實地掏腰包呢？實際上，中國缺少定價權的關鍵問題是沒有金融的戰略制空權！中國的經濟發展在很長的歷史階段中都是依賴外國資金，沒有對外開放引進外資的政策，就不會有中國今天的經濟發展。但是外資可以選擇中國，也同樣可以選擇印度，外資可以選擇進入，也同樣可以選擇撤走。控制著資金流動權的一方才是真正的定價權的擁有者。世界上的企業無論是１００強還是５００強，也無論是什麼汽車工業的霸主，還是電腦業的巨擎，所有的企業必須進行融資，金錢對於企業來說就像空氣和水一樣，須臾不可或缺。金融行業對於全社會的各行各業而言，是絕對的主人。誰控制著金錢的流動，誰就可以決定任何一個企業的興衰存亡。對於壟斷著美元貨幣發行權的國際銀行家而言，如果需要澳大利亞的鐵礦公司降價，一個電話就足夠了。還要不要融資？如果不答應的話，這家公司在國際金融市場上將到處碰壁。更簡單一些，就是在國際證券市場上，顛覆其股票債券價格，直到該公司跪地求饒為止。金融行業的殺手鐧就是可以隨時切斷企業的「糧道」，以迫使對手就範。金融行業就像一個國家的戰略空軍，沒有空中打擊的支援，地面的各行各業勢必陷入與其他國家慘烈的肉搏戰，甚至自相殘殺。拼價格低廉、拼資源消耗，拼工作環境惡劣。一句話，在國際市場中，沒有金融的制空權，就沒有產品的定價權，也就沒有經濟發展戰略的主動權。這就是為什麼中國的貨幣必須成為世界儲備貨幣的原因。那么，什麼樣的貨幣堪當世界各國的儲備貨幣呢？英鎊和美元都曾是世界貨幣群雄之中的翹楚，它們成為儲備貨幣的歷史，其實就是英美國內經濟在穩定的貨幣度量衡所構建起來的經濟坐標系下，物質生產迅猛發展，最終逐步主導世界貿易結算體系的歷史。英鎊和美元的良好聲譽的基石就是黃金和白銀。在兩國崛起的過程中，其銀行網路逐步遍布世界各地，英鎊和美元在國際上可以自由和方便地兌換成黃金，深受市場追捧，固被人們稱為「硬通貨」。美國在１９４５年第二次世界大戰結束時，一度擁有世界上７０％的黃金，美元於是被世人譽為「美金」。金銀本位所提供的穩定財富度量衡，不僅是英美經濟崛起的保障，也是英鎊和美元成為世界儲備貨幣的歷史前提。在１９７１年，世界貨幣體系最終與黃金脫鉤之後，各國貨幣的購買力在黃金燦爛光芒照耀之下，就像冰棍一樣無法挽回地競相融化掉。在１９７１年，一盎司黃金價值３５美元，到２００６年的一盎司黃金則價值６３０美元（２００６年１１月２３日）。３５年以來，相對於黃金的價格而言：義大利里拉的購買力下降了98.2%（１９９９年以後折算為歐元）瑞典克朗的購買力下降了96%英磅的購買力下降了95.7%法國法郎的購買力下降了95.2%（１９９９年以後折算為歐元）加元的購買力下降了95.1%美元的購買力下降了94.4%德國馬克的購買力下降了89.7%（１９９９年以後折算為歐元）日元的購買力下降了83.3%瑞士法郎的購買力下降了81.5% 美元體系最終走向崩潰乃是邏輯上的必然，如果債務化的美元靠不住的話，那麼世界憑什麼去相信其它債務貨幣最終能夠比美元做得更好呢？在西方所有「現代」債務貨幣中，最堅挺的莫過於瑞士法郎。全世界對瑞士法郎高度信賴的原因簡單之極，瑞士法郎曾１００％的被黃金所支撐，具有和黃金等同的信譽。人口僅７２０萬的彈丸之地，其中央銀行的黃金儲備曾高達２５９０噸（１９９０年），佔世界所有央行黃金總儲備量的８％，在當時的世界上僅次於美國、德國、和IMF。當１９９２年瑞士加入國際貨幣基金組織（IMF）時，IMF禁止會員國的貨幣與黃金掛鉤，瑞士最終迫於壓力被迫將瑞士法郎與黃金脫鉤，隨後瑞士法郎的黃金支撐度逐年下降，到１９９５年時，僅剩下４３.２％。到２００５年，瑞士僅剩下１３３２.１噸黃金，這個數量仍然是中國官方黃金儲備（６００噸）的２倍多。隨著瑞士法郎的黃金支撐度的下降，瑞士法郎的購買力也逐漸日薄西山了。日本的黃金儲備在２００５年時僅有７６５.２噸，倒不是日本不願意增加黃金儲備，而是被美國禁止增加黃金擁有量，原因就是日本不得不服從美國保衛美元的意志。世界黃金問題專家費迪南.利普斯是瑞士著名銀行家，與羅斯切爾德家族一起成立了蘇黎世羅斯切爾德銀行（Rothschild Bank AG in Zurich），並執掌該銀行多年，他於1987年成立了自己的銀行利普斯銀行（Bank Lips AG in Zurich）, 算是國際金融帝國的「圈內人」。在他的《黃金戰爭》一書中披露，1999年世界黃金協會（World Gold Council）在巴黎召開的年會上，一位不願公布姓名的日本銀行家向利普斯抱怨說，只要美國的太平洋艦隊還在日本「保護他們的安全」，日本政府就被禁止購買黃金。 [10.3] 目前，中國已經擁有１萬億美元的外匯儲備，正確使用這筆巨額財富將關乎未來中國的百年國運,這決不僅僅是分散金融風險這樣簡單的問題。重要的是中國應該考慮如何在即將到來的國際金融戰爭中贏得戰略主動權，最終實現在一個國際「後美元體系」中的貨幣霸主地位。２００６年底，中國將全面開放金融領域，國際銀行家們早已磨刀霍霍，一場不見硝煙的貨幣戰爭已經迫在眉睫了。這一次，人們看不見洋槍洋炮，也聽不到戰場撕殺，但這場戰爭的最後結局將註定中國未來的命運。不管中國是否意識到了，也不管中國是否準備好了，中國已經處於不宣而戰的貨幣戰爭狀態下了。只有清晰和準確地判斷國際銀行家的主要戰略目的和主攻方向，才能制定出行之有效的應對策略。國際銀行家大舉進入中國的根本戰略目的有兩個，控制中國的貨幣發行權，和製造中國經濟的「有控制的解體」，最終為建立一個由倫敦－華兒街軸心主導下的世界政府和世界貨幣掃平最後一個障礙。眾所周知，誰能壟斷某種商品的供應，誰就能實現超級利潤。而貨幣乃是一種人人都需要的商品，如果誰能壟斷一國的貨幣發行，誰就擁有無法限量的賺取超級利潤的手段。這就是數百年來，為什麼國際銀行家要絞盡腦汁、處心積慮、無所不用其極地謀取壟斷一國的貨幣發行權的原因。他們最高的境界就是壟斷全世界的貨幣發行權。從整體態勢來看，國際銀行家處於明顯戰略攻勢狀態，中國的銀行業無論是金融理念，人才資源，經營模式，國際經驗，技術基礎設施，配套法律體系，都與玩錢超過幾百年的國際銀行家差了幾個數量級。要想避免全面戰敗，唯一的選擇就是「你打你的，我打我的」，決不能按照對方劃定的規則來打。這是一場不折不扣的貨幣戰爭，戰爭只有戰勝者和戰敗者兩種出路。中國不是在這場戰爭中被「新羅馬帝國」所征服，就是在打垮對手的過程中，建立起一個合理的世界貨幣新秩序5. 未來的戰略：「高築牆，廣積糧，緩稱王」　　「如同自由一樣，黃金從來不屈居於低估其價值的地方。」　　——莫里爾， 1878年　　當中國逐步增加官方和民間的黃金擁有量的同時，中國可以開始貨幣改革，逐步將黃金和白銀引入貨幣體系。中國的貨幣體制逐步實現金銀本位下的「中國元」轉化，將是中國對世界經濟的一大重要貢獻　　在中國全面開放金融領域的同時，必須認清西方金融制度的優勢和弊端，採取開放的心態，揚棄的態度，要有全面創新的勇氣和膽略。　　但凡歷史上崛起之中的大國，必會對人類社會的發展做出開創性的貢獻。中國正處在這一特殊的「戰略拐點」之上。「高築牆」要建立對內金融防火牆和對外金融防洪牆兩條防禦體系。國際銀行家即將大舉深入中國金融腹地，中國已無險可守。當人們談論外資銀行進入時，多數人關注的焦點只是外資銀行與內地銀行爭奪居民儲蓄大餅，其實，更加危險的是外資銀行通過向中國企業和個人提供信貸將直接介入中國的貨幣發行領域。外資銀行透過部分準備金制度，將大舉推進中國國家、企業和個人的債務的貨幣化進程，這些外資銀行增發的「信貸人民幣」，將通過銀行支票、銀行票據、信用卡、房地產按揭貸款、企業流動資金貸款、金融衍生產品等多種方式進入中國的經濟體內。如果說幾十年來對貸款望眼欲穿而飽受國有銀行怠慢的中小企業和個人，對資金的渴求猶如乾柴，那麼服務殷勤出手大方的外資銀行就如同烈火，雙方一拍即合之下，中國的信貸洪水泛濫將完全可以預期，大量的資金又將導致更大規模的重複建設，消費物價緊縮和資產通貨膨脹同時惡化的情況將更為嚴重，前者將中國浸泡在刺骨的冰水之中，而後者則是把中國置於火爐上燒烤。當產能嚴重過剩和資產泡沫化急劇升高時，國際銀行家就將開始剪中國人民的羊毛了。國際銀行家最賺錢之時從來就是經濟崩潰之日。美國立國元勛托馬斯.傑弗遜有一句警世名言：「如果美國人民最終讓私人銀行控制了國家的貨幣發行，那麼這些銀行將先是通過通貨膨脹，然後是通貨緊縮，來剝奪人民的財產，直到有一天早晨當他們的孩子們一覺醒過來時，他們已經失去了他們的家園和他們父輩曾經開拓過的大陸。」時隔兩百多年，傑弗遜的警告今天聽起來仍然是那麼清晰，那麼有震撼力。外資銀行全面進入中國之後，與以前最根本的不同就在於，從前的國有銀行雖然有推動資產通貨膨脹來賺取利潤的衝動，但決沒有惡意製造通貨緊縮來血洗人民財富的意圖與能力。中國建國以來之所以從未出現重大經濟危機，其原因就是沒有人有惡意製造經濟危機的主觀意圖和客觀能力，國際銀行家全面進入中國之後，情況發生了根本性地變化。中國對內的金融防火牆，旨在防範外資銀行惡意製造通貨膨脹推高中國資產泡沫化，繼而猛抽銀根製造通貨緊縮，迫使大批企業倒閉和人民破產，從而以正常價格的幾分之一甚至幾十分之一來賤價收購中國的核心資產。金融管理部門必須嚴格監控外資銀行的信貸發放規模和方向，以儲備金比例和儲備金成份來進行金融宏觀調控，嚴防外資銀行大量將國內債務進行貨幣化。對於外資銀行與國際對沖基金這樣的金融黑客聯手，更要嚴加防範。中國境內的所有公司的金融衍生合約必須上報金融管理部門，尤其是與外資銀行所簽定的金融衍生合約更需要加倍當心，謹防國際金融黑客在海外對中國金融體系實施遠程非接觸打擊，１９９０年國際銀行家遠程「核」打擊日本股市和金融市場的殷鑒不遠。中國對外的金融防洪牆，主要針對的是美元體系的崩潰危機。在近乎天文數字的４４萬億美元債務的沉澱之下，美國經濟猶如河床高於地面數十米的「地上懸河」一般，龐大的債務複利支出所創造出的流動性泛濫，日夜衝擊著越來越危險的河堤，給生活在「地上懸河」之下低洼地帶的中國和其它東亞國家和地區造成了極大的威脅。中國必須緊急行動起來，準備進行金融「抗洪救災」和「保護人民財產安全」。美元資產的迅速貶值早已不是什麼預測，而是每天正在發生著的事實，現在的狀況還只是洪水泄漏而已，一旦發生「塌壩事故」，後果將不堪設想。中國龐大的外匯儲備已經處於高度風險之中。在下一場突如其來的嚴重國際金融風暴中，風眼將是已經超級泡沫化的金融衍生產品市場和美元體系，黃金和白銀將是世界財富最安全的「諾亞方舟」。大量增加中國的黃金儲備和白銀儲備，已成為刻不容緩的問題。廣積糧就是官民並舉，大幅度提高中國官方和民間的黃金白銀儲備。中國境內的所有金礦和銀礦資源，必須作為最重要的戰略資產加以嚴密保護，並逐步實行全面國有化。在國際上，應該大力收購黃金和白銀的生產公司，作為中國未來黃金白銀資源的補充。中國貨幣的改革的最終方向就是建立一套符合中國國情的黃金、白銀支撐下的「雙軌制貨幣體系」，實現穩定的貨幣度量衡，完成作為世界主要儲備貨幣的戰略準備。「緩稱王」就是必須充分考慮到中國自身的困難和局限。世界強國崛起無不是以無與倫比的創新能力獨步世界，所謂強國就是能夠大量生產出別國無法替代的全新產品和全新服務，大量孕育出世界領先的技術與科學創新，大量產生引領世界文明方向的偉大思想和理念。中國目前還僅僅是在大規模模仿西方生產技術方面很有進展，在思想理念與科學技術創新方面還差之甚遠。尤其是在思想文化領域，嚴重缺乏文明自信心，缺乏自信心的重要表現就是無法辨別西方制度的合理性與不合理性，缺乏批判其明顯荒謬之處的道德勇氣，不敢嘗試西方沒有的東西，缺乏試圖建立新的世界規則的膽略。這一切，不是一朝一夕就能解決的問題。所以中國只能徐圖緩進。 6. 金銀中國元：邁向世界儲備貨幣之路如果中國政府與人民每年以２０００億美元的規模吃進黃金的話，如果以６５０美元一盎司的價格計算，中國將可購買９５００噸黃金，相當於一年買光美國（８１３６噸）所有的黃金儲備。戰役的開始階段，國際銀行家勢必通過金融衍生工具拚命壓制黃金價格，西方國家的中央銀行可能聯合出面拋售黃金，金價可能暫時出現暴跌。如果中國方面看穿對手的底牌，壓低金價將成為西方歷史上對中國最慷慨的金融援助。要知道，全世界６０００年全部開採的黃金總量只有１４萬噸，全部歐美中央銀行的賬面黃金儲備量只有２萬１千噸，考慮到９０年代，歐洲中央銀行瘋狂的出租黃金的行為，其全部家底可能遠低於２萬噸。以現在金價（６５０美元一盎司）折算，這不過是個４０００億美元的小盤子，中國貿易盈餘量是如此的巨大，消化４０００億美元的黃金儲備不過是２、３年的事。歐美中央銀行的子彈會在不太長的時間裡全部打光。如果中國以這樣的胃口連續５年吃進黃金，國際金價的飛漲將會刺穿國際銀行家所設置的美元長期利息上限的鎧甲，人們將會有幸親眼目睹世界上貌似最強大的美元貨幣體系是如何土崩瓦解的。問題不是中國能不能用黃金價格打垮美元體系，而是要不要的問題。黃金價格問題對美元而言乃是生死攸關的大事，中國不要說是真的吃進２０００億美元的黃金，只是放出話來，美國財政部部長和美聯儲主席就會立刻高血壓發作。困擾中國數十年的台灣問題將轉化為美國是「要台灣，還是要美元」的問題。中國自然不能真的和美國在金融上「同歸於盡」，只要美國開出的條件合理，必要的時候，可能還可以幫美元一把。當中國逐步增加官方和民間的黃金擁有量的同時，中國可以開始貨幣改革，逐步將黃金和白銀引入貨幣體系。中國的貨幣體制逐步實現金銀本位下的「中國元」轉化，將是中國對世界經濟的一大重要貢獻。「中國元」的實施可以分階段進行。首先可以做的就是，發行財政部「金邊債券」和「銀邊債券」，以實物黃金和白銀結算債券本金和利息。比如５年期的「金邊債券」, 利息可以定在１％到２％，由於黃金實物本身作為本息最終結算手段，人民將會踴躍購買這一真正擁有「財富保值」作用的金融產品。「金邊債券」和「銀邊債券」在債券交易市場上的殖利率與同期同額普通國債的殖利率之差，將會真實反映市場對黃金、白銀貨幣的認受程度。這一重要參數，將作為下一階段試點的參照系。第二階段的工作可以進行銀行系統儲備金結構的重新調整。無論外資還是國有銀行，其儲備金必須包括一定比例的黃金或白銀，同時減少債務票據在儲備金中的比例，儲備金中金銀比例越高者，將獲得較高的貸款放大係數，同樣，債務票據比例越大，貸款能力將被調降。中央銀行應該停止對黃金和白銀之外的一切票據進行貼現。這一措施將強化黃金和白銀在中國貨幣體系中的地位，增加銀行對黃金和白銀資產的需求程度。沒有金銀作儲備將嚴重製約其發放信貸的能力。同時，銀行系統將逐漸把債務票據從貨幣流通中驅趕出去。銀行也將有興趣向人民開辦實物黃金白銀的儲存託管和買賣業務。在全國範圍內形成實物黃金白銀的流通市場。全國所有高利潤行業，如房地產、銀行、煙草、電信、石油等，在其營業稅中必須包括一定比例的黃金和白銀，這將進一步刺激黃金和白銀的市場需要量。第三階段，以財政部的黃金和白銀作為全額抵押發行「中國金元」和「中國銀元」紙幣，一元「中國金元」為中國貨幣基準度量衡，根據中國的黃金白銀儲備情況，每一元「中國金元」含純金若干克。「中國金元」主要用於大宗貿易結算，銀行之間轉賬，和大額現金支付。一定額度以上的「中國金元」可到財政部兌換實物黃金。「中國銀元」可作為輔幣，每一元中含純銀若干克，主要用於小額支付。一定額度以上的「中國銀元」，也可到財政部兌換等值白銀。「中國金元」與「中國銀元」之間的比價由中央銀行公布並定時調整。一般認為的「劣幣必然在流通中驅除好幣」的原理，其實有一個重要的前提條件，那就是政府介入，以強制力規定劣幣與好幣等值。在自然的市場中，情況正好相反，好幣必然驅除劣幣，因為市場中沒人會願意接受劣幣。當中國通行金銀中國元時，市場上仍然流通著含有債務成份的普通人民幣。政府需要規定所有稅收必須以金銀中國元繳納，市場可自由選擇金銀中國元定價或是普通人民幣定價，金融市場將根據供需關係決定金銀中國元與普通人民幣的比價。此時，人們將會發現，由商業銀行發放的含有債務成份的普通人民幣信貸購買力，與金銀中國元相比，將逐漸貶值。金融市場兩種貨幣的比價將清晰地顯露這一信息。最終控制金銀中國元發行的必須是財政部，而不是商業銀行系統，原因很簡單，財富的創造始於人民，也終於人民，任何私人不得壟斷和染指貨幣發行。盡管中國出口的旺盛勢頭將隨著中國元的日益堅挺而逐步下滑，但實際上這是GDP 減肥必不可少的一環。出口拉動型經濟本身副作用太大，其本質是靠美國的債務增加來拉動本國經濟發展，而美國人民早已不堪債務重負了，持續透支他們的債務負擔能力，將會造成中國出口經濟結構更大的失衡，產能過剩將更加嚴重，將來調整過程必然更為痛苦。這樣的結果實際上是最終的雙輸。當黃金白銀背書的中國元發行量越來越大時，中國元勢必成為全世界金融行業關注的焦點。由於中國元可自由兌換成黃金或白銀，它將是世界上最為堅挺和強勢的貨幣，它將理所當然的成為「後美元」時代世界各國首選的儲備貨幣。財富從來就是自動流向能保護並能使之升值的地方，強大的財富創造力和穩定的貨幣，必將使中國成為世界財富匯聚的中心。 (全書完) 附：日本慘敗後的這一站：「貨幣戰爭」貼身緊逼中國宋鴻兵　　如今，幾乎一模一樣的藥方又被「熱心和急切」的美國金融大夫們介紹到了中國，所不同的是，中國經濟的身子骨遠不如當年的日本　　糟糕的是，中國現在的早期癥狀與1985年到1990年的日本極其類似　　金融開放的本質實際上是一場「貨幣戰爭」，缺乏戰爭的意識和準備是中國當前最大的危機！　　想當然地把金融領域的開放理解成普通行業的開放是極端危險的。　　貨幣是一種商品，而它不同於其他一切商品之處就在於它是一種社會中每一個行業、每一個機構、每一個人都需要的商品，對貨幣發行的控制是所有壟斷中的最高形式。　　中國的貨幣發行原本為國家所控制，也只有國家控制貨幣才能保障社會結構的基本公平。當外資銀行進入中國後，中國的貨幣發行權將處於危險境地。　　外資銀行們會引進大量令人眼花繚亂的「創新」金融產品，以各種方式創造債務工具並使之貨幣化，這就是貨幣的類似物「流動性」。這些金融貨幣完全具備實體經濟領域貨幣的購買力，從這個意義上說，外資銀行將參與中國人民幣的貨幣發行。　　如果當外資銀行「創造」的人民幣信貸總量超過國有商業銀行時，它們實際上就架空了中國的中央銀行，控制了中國貨幣的發行權！它們將有能力和意圖來惡意制造貨幣供應的波動，從而先是通過通貨膨脹然後是通貨緊縮來血洗中國人民的財富，就像歷史上反覆出現的經濟危機一樣。　　當外國銀行勢力日漸做大之後，通過金錢與權力的交易，金錢與金錢的交易，實現「金融超級特殊利益集團」的「強強聯合」，通過資助地方經濟發展來拉攏地方政府，物色和重點栽培「有潛力」的新一代政治新星，以圖長期政治回報。通過投資來控制電信、石油、軍工等國有壟斷行業，畢竟沒有法律規定國有壟斷行業只能從國有銀行貸款，當這些行業主要依靠外資銀行的資金時，它們的資金鏈將有可能會「突然」斷裂。　　外資銀行還會建立各種「基金會」逐步滲透到中國的教育事業、新聞媒體業、圖書出版業、司法執法系統、醫療製藥行業、甚至軍隊系統。它們將廣泛捐助社會公益項目，廣泛培植人脈關係，以潤物細無聲般的耐心和細心，默默地推廣著有利於它們的社會價值觀念。　　金融開放所面臨的戰略風險遠不是金融業本身那麼簡單，它涵蓋了整個中國社會的各個層面，稍有閃失則後果不堪設想。　　建議組建「國家金融安全委員會」將銀監會、證監會和保監會三者的職能統一起來，直屬最高決策層。增加金融情報研究部門，加強對外資銀行中的人員背景、資金調動、戰例收集等方面的研究分析工作。建立國家金融安全保密等級(Security Clearance)制度，重要金融決策者必須通過該制度審核。　　要貨幣主權還是要貨幣穩定？　　貨幣主權理應高於一切外來因素，包括所有國際慣例和國際協議，以及外來政治壓力。貨幣主權只應服務於本國人民的根本利益。　　保持貨幣穩定指的是維護本國貨幣在國際貨幣體系中的幣值穩定，以便向國內行業提供良好和平穩的經濟發展生態環境。對於中國而言，目前是採取緊盯美元的政策。　　目前，中國的困境在於貨幣主權與貨幣穩定只能二者擇一。　　中國現在的政策是為了經濟發展而不得不追求貨幣穩定，從而放棄貨幣主權。問題的要害是，美聯儲實際在很大的程度上左右著中國的貨幣供應量，由於中國是采用強制結匯制度，美國可以通過增加對中國的貿易赤字來迫使中國央行增發基礎貨幣，而這些基礎貨幣經過商業銀行的放大，會產生若干倍的貨幣增發效應，造成流動性泛濫，推高了股市和房地產泡沫，極大地惡化了中國金融生態環境。　　為了對沖這樣的貨幣增發，政府和央行只能被迫增發國債和央行票據來吸納過剩的流動性，但是這又將增加政府的債務負擔，這些債務早晚是要連本帶利償還的。反之，如果美國需要製造中國的貨幣供應緊縮效應，當然目前更嚴重的問題是前者。　　　　這樣一種完全被動的金融戰略態勢對中國極端不利。只要美元是世界儲備貨幣，中國就無法擺脫這樣的局面。從根本上講，只有推動黃金的重新貨幣化，才能給世界各國創造出一個自由、公平與和諧的金融生態環境。如果難以一步到位，也應該大力推動國際儲備貨幣多元化，採取分而治之的策略。　　貨幣升值與金融系統「內分泌紊亂」　　如果說有誰可作為貨幣劇烈升值的反面教材的話，日本無疑是最恰當的人選了。　　日本《金融戰敗》的作者吉川元忠哀嘆就財富損失的比例而言，日本1990年金融戰敗的後果幾乎和第二次世界大戰中戰敗的損失相當。　　日本和中國一樣，是老老實實一手一腳努力創造物質財富的典型，對於虛無縹緲的金融財富的理念向來持懷疑態度。　　1985年到1990年，日本國內經濟和出口貿易空前紅火，股市房地產連年暴漲，大批收購海外資產，日本人的自信也達到了空前程度，超過美國似乎只是十年之遙。　　從1985年的「廣場協議」簽訂時1美元兌250日元的匯率，在3個月內劇烈貶值到200日元左右，美元貶值高達20%，到1987年1美元貶值到120日元，日元在短短3年中升值了一倍，這是日本金融業最重要的外在生態環境的巨變。　　美國的金融大夫們早就明白，強迫日元短時間內劇烈升值，其療效類似於強迫日本吞服大劑量的激素，後果必然是造成日本經濟出現「金融系統內分泌」嚴重紊亂。再脅迫日本保持2.5%超低利率達兩年之久，則療效更佳。　　果然，日本的經濟在金融內分泌失調和大劑量激素的刺激下，股市房地產等脂肪組織迅速增生，生產出口行業的肌肉組織嚴重萎縮，然後的經濟高血脂、高血糖、高血壓癥狀如期出現，最後導致了金融系統患上了心臟病和冠心病。　　為了更加容易地誘發這些併發症，1987年國際銀行家們在國際清算銀行又研製出針對日本的新型特效藥——巴塞爾協議，要求從事國際業務的銀行自有資本率必須達到8%。而美國和英國率先簽署協議，然後脅迫日本和其他國家必須遵守，否則就無法同佔據著國際金融制高點的美英銀行進行交易。日本銀行普遍存在著資本金偏低的問題，只有依靠銀行股票高價格所產生的賬外資產才能達標。　　高度依賴股票市場和房地產市場的日本銀行系統終於將自己的軟肋暴露在美國金融戰爭的利劍之下。沼讜?990年1月12日，美國在紐約股票市場利用「日經指數認沽權證」這一新型金融「核武器」，發動了對日本東京股市的「遠程非接觸式」戰略打擊。　　日本金融系統的心臟病和冠心病經受不住這樣的強烈刺激，終於發生了中風，然後導致了日本經濟長達17年的偏癱。　　如今，幾乎一模一樣的藥方又被「熱心和急切」的美國金融大夫們介紹到了中國，所不同的是，中國經濟的身子骨遠不如當年的日本。　　糟糕的是，中國現在的早期癥狀與1985年到1990年的日本極其類似。　　對等開放下的外線作戰　　「國際慣例」眼下是個頗為時髦的辭彙，彷彿遵循了「國際慣例」，天下就從此太平了，金融開放就像田園牧歌般的優美舒暢了。如此天真爛漫的想法只怕會誤國誤民的。　　「國際慣例」的形成完全在業已形成壟斷地位的國際銀行家的操控之下，在特定條件下，也非常可能為中國量身製作一套全面封殺中國銀行業生存壯大的「國際慣例」，這一手已經成為居於金融行業壟斷制高點的美英銀行封殺競爭對手的有效武器。　　當年成功打垮日本金融業擴張勢頭的老巴塞爾協議，已經改頭換面地升級為2004年巴塞爾新資本協議，完全可能被用在中國銀行系統的頭上，從而成為阻止中國金融行業海外發展的重要障礙。　　如果中國本土的銀行尚未實現巴塞爾新資本協議，意味著這些銀行在美國和歐洲的分行有可能被改制甚至關閉，中國辛辛苦苦建立起來的海外金融網路存在著被一網打盡的危險。　　來而不往非禮也。　　中國的對策就是，也只能是，「對等開放下的外線作戰」。如果所在國利用不管何種「國際慣例」來封殺中國的海外銀行分支，中國也將如法炮製，制定出「具有中國特色」的銀行業規定，限制乃至關閉其銀行在中國的運作。　　回顧英美成為國際銀行業的主導力量的歷程，我們不難發現建立國際銀行網路是必經之路。中國的銀行業與其只在中國本土與國際接軌，不如實施外線作戰，去直接收購歐美的銀行或擴張分行，建立中國自己遍布世界各地的金融網路，在戰爭中去學習戰爭。　　藏匯於民不如藏金於民　　面對美元的長期貶值的趨勢，許多學者提出要藏匯於民，以分攤國家的外匯儲備損失的風險。　　與其藏匯於民，不如藏金於民。任何外匯從長期來看都會對黃金貶值，只是貶值速度不同而已。要想將中國已經創造出的巨大財富實現購買力保值，唯有變外匯儲備為黃金白銀儲備。國際黃金價格波動其實不過是個假象而已，看破了這一層，哪怕它匯率市場掀起千重浪，中國自有萬噸黃金作為定海神針。　　藏金於民從根本上保護了人民的財富安全，無論是商品還是資產形式的通貨膨脹都無法侵蝕老百姓的真實購買力，這是所有致力於和諧與平等社會構建所不可或缺的經濟自由的基石。　　黃金作為中國的鎮國之寶，具有所有貨幣中最高等級的流動性。黃金不僅在人類5000年的歷史上，被不同文明、不同種族、不同地域、不同時代、不同政體的社會公認為財富的最高形式，它也必將在未來的社會擔當起經濟活動最基本度量衡的重大歷史重任。　　在世界歷史上，人們曾四次嘗試拋棄黃金作為貨幣體系的基石，而試圖「發明」更為聰明的貨幣制度，前三次已經失敗，而我們當今的世界正在經歷第四次失敗。人類與生俱來的貪婪本性註定了以人的主觀意識來標定客觀經濟活動的嘗試不會成功。　　藏金於民以待天下有變，以黃金為支撐的「中國元」將在一片由過度債務貪婪所造成的國際金融廢墟上卓爾屹立，中華文明自有出頭之日。

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