財技：下半年我們該投資點什麼？

　　下半年已經到來，各個投資理財市場會出現怎樣的走向，投資者又該注意哪些關鍵變化？小編為你梳理一下：

　　A股：不少券商面對下半年A股悲觀

　　今年上半年，A股市場呈現窄幅震蕩整理的格局，市場漲跌維持在相當窄的幅度。從各主要市場指數來看，創業板表現最好，是唯一收益為正的指數。

　　下半年股市走勢會如何？招商證券研發中心策略研究主管陳文招分析認為，股票市場的走勢取決於經濟大方向，而經濟基本面具有比較大的壓力，經濟周期的調整沒有結束。這可以從兩塊來看，首先是製造業在去槓桿，去產能。第二是房地產進入下行周期，而製造業與房地產佔全部整個國內投資的60%。

　　「我認為市場上行的空間很小，而且不排除向下走的可能。」陳文招坦言。

　　與此觀點相似，不少券商面對下半年A股的悲觀看法。國信證券認為，由於股市資金難以打破存量博弈格局，資金寬鬆無法傳導至股市，股市步入牛市依然遙遠。

　　中信證券將2014年全部A股盈利增速預測從9.8%下調至7.5%（2013年為14.9%），預計2014年四個季度全部A股盈利同比增速分別為9.2%、8.6%、5.9%、6.3%。

　　華融證券則認為，在中國經濟進入新常態的大背景下，不必空談牛市熊市，勤耕個股才是王道。

　　申萬證券認為，下半年股市建議重點關注技術驅動（3D列印、量子通訊、新能源汽車等)+政府行為驅動(軍工、新能源等)+商業模式(移動醫療、在線教育等)。

　　銀行理財產品收益或還不如上半年

　　上半年銀行理財產品其中到期產品共計12149隻，平均收益達5.36%。下半年會如何呢？

　　從今年的情況來看，在央行公開市場放水疊加定向降准利好的政策下，令市場資金面較為寬鬆。

　　分析認為，在資金面相對寬鬆的大背景下，儘管各家銀行之間大幅抬升銀行理財產品預期收益水平的可能性較低。

預計銀行理財產品的收益在中期內將繼續維持下行趨勢，下半年理財產品的收益率很可能還不如上半年。

　　在金融業界人士看來，銀行業的利率中樞不斷下沉，資金面回歸相對寬裕，將使得資金市場趨於平穩，理財產品收益率走低，今後恐將成為常態。

　　從市場來看，數據顯示，進入7月，銀行理財產品收益率6%以上的產品已很難見到。7月初110家商業銀行共新發非結構性人民幣理財產品847款，平均預期收益率環比下跌10個基點至5.18%。

　　樓市：年底或為出手好時機

　　2014上半年無論全國樓市還是北京樓市的銷售量，都明顯下行。

　　近一段時間來，各地樓市動作頻頻，內蒙古呼和浩特市政府首個正式下文取消樓市限購後，濟南也迅速跟上，一些大城市躍躍欲試，不少二三線城市也相繼出台了側面鬆綁限購的相關新政。

　　業內認為，下半年樓市表現將會好於上半年。主要有以下三方面原因：第一，隨著越來越多城市放鬆調控，將對消費者的預期產生影響，部分潛在購房者的觀望情緒會逐漸消減，轉而試探性入市。第二，剛性購房需求積累了6個多月，需要釋放。第三，房地產信貸將會有所改善。

　　戴德梁行分析，指出下半年二三線城市放開限購是大勢所趨，但放開限購併不等於就能明顯活躍市場，提振樓市還需要多項政策捆綁發力，特別是金融政策方面的支持。

　　同策諮詢研究部總監張宏偉則預計第四季度，由於銀行信貸對首套自住需求的支持，信貸緊縮的局面將逐步改善，樓市調控政策也轉向寬鬆。至此，供不應求的城市房價將步入平穩上漲的通道。

　　戴德梁行也推測2015年初房價或將逐步穩定，而對於購房者，年底至明年年初或為出手購房好時機。

　　餘額寶等：收益或破4%

　　今年上半年寶類理財產品下降的趨勢十分明顯。今年1月至5月，全部貨幣基金的月度7日年化收益率均值分別為5.60%，5.27%，4.54%，4.49%和4.20%，每月逐級遞減。

　　上半年已過，過完周歲餘額寶早已風光不再，七日年化收益率一跌再跌，眼下只是4%出頭了。7月13日最新數據顯示，餘額寶「背後」的天弘增利寶貨幣基金7日年化收益已跌至4.18％。隨著回報持續下滑，餘額寶收益率跌破4%卻已懸念無多。

　　下跌的不僅僅是餘額寶，其他互聯網機構的「寶寶」理財產品收益率也幾乎全線下降。

　　分析師認為，互聯網理財產品是貨幣基金，現在收益率回到「4」時代可以說已經回到了正常水平，而相對於現金活期利率，它的收益已經是很高了。下半年，整個規模不會有太大的變化，也不會有大規模的贖回，收益不會有太大變化。

　　信託產品：嚴格篩選規避高風險項目

　　上半年信託產品平均收益8.84%，較去年微幅上升。不過上半年信託也不斷爆出剛性兌付被打破的消息。 度過了顫顫巍巍的上半年之後，下半年信託產品該如何投資？

　　業內認為，下半年選擇信託產品，總結起來其實就是「三大紀律八項注意」。三大紀律為：多元配置、擇優者取、降低收益率預期；八項注意即在產品、收益率、剛性兌付等八方面多多留意。此外，配置比例也可以逐步下降。

　　下半年信託收益率還會上升么？分析認為，從資金面看，貨幣政策趨向寬鬆，銀行間利率在不斷走低，信託產品的收益率似乎也應該趨降。但另一方面，風險事件頻發下信託產品需求遭遇挑戰，投資者風險偏好下降，推動風險溢價上行。在多方因素作用下，預計下半年信託產品預期收益率仍將維持高位。

　　下半年債基上漲 仍是大概率事件

　　今年上半年債基平均上漲5.45%，成為上半年基金市場上最具賺錢效應的基金品種。展望下半年的債券市場，債市短期或有微調，但中長期慢牛行情依舊。

　　對於今年下半年債券市場走勢，華商收益增強基金經理梁偉泓對媒體表示，儘管近期債券市場的收益率有所下行，但業內看法基本統一，下半年債市的投資機會仍然存在。

　　市場人士認為同樣認為，利率下行，債市有空間，所以大家普遍預測下半年延續上漲趨勢概率很大。但下半年債基漲幅可能不及上半年。

　　不過值得注意的是，債基種類很多，有純債、分級債，有打新股的，也有掛鉤指數的，有的則含有一定比例的槓桿，一般來說純債基金能取得10%左右的收益已經非常不錯，但一些帶槓桿的產品由於槓桿效應，則能獲取非常豐厚的回報，比如今年上半年，部分產品收益已翻一番，但風險很大。

　　國金證券認為，下半年投資債基則遵循「穩健高評級，搭配高收益」的投資主線。分別甄選出穩健及進攻品種，盡量在降低組合風險的前提下提升獲益彈性。

　　金價：下半年不被看好

　　今年年初至今，金價令人意外的上漲了10%，其市場表現超越大宗商品、股市和債市。金價上半年上漲是因為兩大原因，如新的地緣政治風險、全球低利率環境所帶來的通脹上行擔憂。

　　下半年金價走勢如何？ 世元金行研究員岳鳳斌表示，當前，在美國經濟穩步復甦的主流趨勢下，黃金恐難迎來有效性上漲。而在烏克蘭爭端以及伊拉克內戰逐步平息的局面下，黃金或將喪失避險類關鍵支撐。

　　但高盛大宗商品研究部門仍然堅決看空黃金，認為隨著經濟的改善，黃金價格到2014年的12月時候會相比目前更低。他維持2014年以來的觀點，即黃金價格會在2014年結束時跌至每盎司1050美元。（截止7月16日，國際金價為1299.8美元）。

巴克萊則認為，三季度金價會跌至1200美元，認為近期金價的強勢是由於資金流的瘋狂湧入造成的，這並不是一個長期趨勢,「我們認為目前仍然是賣空黃金的良好機會。」

　　分析師建議，如果投資黃金，比如實物金的投資，適合中長期持有以保值增值，但從目前情況看，做長線投資還需等待時機。金價現階段處於下跌趨勢中的中繼修正周期中，目前價位買進較難看到有效利潤，還需擔負金價再度走低的風險。（鍾慧 綜合法制晚報、中國基金報、廣州日報、中國證券報等）

你的讚賞是我堅持原創的動力