【JS閑談】寫給2018賣方行研實習生的話-第5季

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這次真的是閑談，純粹的結合我的經歷和大部分即將踏入社會的研究生同學講講行研研究這份工作的憂與愛。

4月1日星期天，吃早飯鄰桌的同學高談闊論，從其話語中不難看出其對行業研究的憧憬，股票研究可以用盡學生時代所學的知識，如何在二級市場叱吒風雲，如何在剛畢業就拿到50萬的薪酬……這讓我想起當年我找第一份實習的時候，我也是懷抱著同樣的憧憬進入了行業研究的行列。一如一年後的這些同學，春光燦爛，嘴角瀰漫著麥芽的香氣，但未必就是行家。

是時候該擺脫學生思維，用社會人角度看看賣方分析師行業了。

行業研究是一個即將衰弱的行業。行業研究作為一個舶來品，從2003年開始也不過15年的光景，紅利階段早就過去。尤其在2016,2017年大招聘的環境下，行業研究這個行業也如煤炭鋼鐵行業一樣，存在嚴重的產能過剩。先不談最近幾多成立的私募和公募，質量良莠不齊且未必就看得上應屆生。光看研究所，先不提新設的如財通研究，太平洋研究，新時代研究，招兵買馬的如東吳研究，天風研究，中泰研究已經滿員，現存的幾乎所有研究小組就是人滿為患了，我所見得99%的組都是滿員滿編製的，我真的看不出整個分析師行業還有多少坑位能留給應屆生。所謂盛極而衰，在傭金分倉不能上大台階的情況下，滿編製的研究中心就是一個巨大的成本中心，不用懷疑2018,2019年將是行業研究的小年，這點在2017年縮小招聘的時候就看出來了。這個小眾市場就50億大小，卻有不下1000-2000名分析師群雄逐鹿，還要刨除給新財富首席發的500萬級別年終獎，一個入行2-3年的小年輕能拿多少呢。要知道王者榮耀2017Q1收入就是120億，一個遊戲可以勝過一個行業。

賣方在惡性競爭中走向衰弱。就為了這一點點小小的傭金，有人就開始動歪腦筋。比如美女分析師走權色交易，比如勾兌內幕消息，比如放假消息協助公募逃頂，比如天天搞各種奇葩營銷。早就把行業研究的技術，精神，內涵全部拋掉了。本身對股價敏感的買方就特別浮躁，賣方可以加個三次方。在這裡有無下限者，有道貌岸然者，有兢兢業業者，有求實者，有勾兌者，都是名牌大學畢業，但乾的事情和市井並無區別。

隨著買方投研體系的確立和強大，賣方將面臨更大的壓力。

賣方的核心價值在於溢出效應。如果單純為干賣方而干賣方，這未免是蠢過頭了。賣方也偷偷炒股，但炒股水平真的見仁見智；另外賣方會打聽各種小道消息以備勾兌，比如在雄安新區設立前去雄安買房。好的賣方出來可以單拉私募，但目前市場看都是失敗的。如果就打算投機倒把的，倒是可以來賣方。但股市是一個零和博弈，小賺大虧未嘗不能把你內褲都輸掉，白白瞎了你20歲好韶光。

工資別想了，也最多稅前1萬左右。從此告別休假，全年無休。可能年終獎會多發一點，但和其他行業比，也就是洒洒水了。

如果真的想做分析師，不如先去實體行業做2-3年，累了倦了再來做分析師吧，那時候的這波洗牌也已經結束了。