小贏上市、拍拍貸上半年凈賺10億，7家上市平台哪家強？

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P2P行業再添一家上市平台！

美國東部時間9月19日，小贏理財母公司小贏科技（XYF.NYSE），正式在紐交所上市。

小贏科技發行價格為9.5美元，共發行1100萬股ADS，募集資金總額約為1.045億美元。

上市首日，小贏科技開盤報15美元，較發行價大漲近六成。截至終盤，小贏科技報收11.97美元，收漲26.00%。

根據小贏科技招股說明書，2018年1-6月，小贏科技提供的貸款總額為198.79億元；其中小贏卡貸貸款總額為138.34億元人民幣，佔比70%；小贏優貸貸款總額43.31億，佔比21.7%；小贏房貸貸款總額1.64億，佔比0.8%；其他資產合計放貸約15億，佔比7.5%。

招股書披露，小贏科技2018上半年活躍投資人數量為19.91萬，重複投資人數分別為14.06萬；獲客成本為303元。

招股書還顯示，小贏科技2018年上半年凈收入為18.5億元，調整後凈利潤為5.3億元。

據不完全統計，目前上市的P2P平台（含母公司上市），有宜人貸、拍拍貸、桔子理財、小贏理財、51人品、信而富、和信貸等7家。

小星根據平台披露的2018年第一季度和第二季度財報，統計了7家上市平台上半年的營收和凈利潤情況：

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宜人貸Q1營收15.93億元、凈利潤2.79億元，Q2營收15.2億元、凈利潤2.05億元，上半年合計營收31.13億元、凈利潤4.84億元。

拍拍貸Q1營收9.168億元、凈利潤4.37億元，Q2營收10.47億元、凈利潤6.08億元，上半年合計營收19.638億元、凈利潤10.45億元。

樂信集團（桔子理財）Q1營收15.71億元、凈利潤1.46億元，Q2營收18億元、凈利潤4.65億元，上半年合計營收33.71億元、凈利潤6.12億元。

小贏科技（小贏理財）上半年合計營收18.5億元、凈利潤5.3億元。

51信用卡（51人品）上半年合計營收12.75億元、凈利潤2.54億元。

信而富上半年合計營收4420萬美元、凈利潤-4080萬美元。

和信貸Q1營收2760萬美元、凈利潤1700萬美元，尚未公布最新一個季度的財報。

在7家上市平台中，拍拍貸上半年賺錢最多，凈利潤高達10.45億元；其次是樂信集團，凈利潤達6.12億元；再次是小贏科技，凈利潤高達5.3億元。

小星根據中國互金協會官網披露的數據信息，截止8月底，7家上市系平台借貸餘額數據：

宜人貸借貸餘額482.02億元，

拍拍貸借貸餘額200.33億元，

桔子理財借貸餘額121.13億元，

小贏理財借貸餘額155.64億元，

51人品借貸餘額133.78億元，

信而富借貸餘額56.05億元，

和信貸借貸餘額105.98億元，

從借貸餘額看，除信而富外，其餘6家上市平台的借貸餘額都已超過100億元；宜人貸借貸餘額482.02億元，僅次於陸金服、玖富，位列行業第三。

除了借貸餘額，我們投資人更關注的是平台的逾期率和壞賬率。

小星接著和大家扒一下這幾家平台的的逾期、壞賬情況：

根據宜人貸Q2財報，截至2018年6月30日，宜人貸過期貸款15-29天，30-59天和60-89天的逾期率分別為0.8％，1.2％和1.3％。其中，宜人貸逾期超過30天的借款逾期率為2.5%，較截至2018年3月31日的2.9%有所下降。

截至2018年6月30日，宜人貸2015年發放貸款的累計壞賬率為10.1%，2016年發放貸款的累計壞賬率為8.7%，2017年發放貸款的累計壞賬率為6%。

根據拍拍貸Q2財報，截至2018年6月30日，拍拍貸15-29天、30-59天、60-89天、90-119天、120-149天的逾期率，分別為0.83%、1.21%、1.05%、0.98%、1.60%，相較一季度分別下降了0.04、0.9、1.38、2.85、0.69個百分點（詳見下圖）。

從整個周期累計的靜態壞賬率來看，拍拍貸的壞賬率平均在6%左右。

財報顯示，樂信集團（桔子理財）2018年Q2季度促成借款中，超過90天的逾期率僅為1.39%，低於行業平均水平，並且低於1季度1.44%的水平；平均壞賬率控制在2%左右。

招股說明書顯示，截至2018年6月30日，小贏科技逾期91天至180天未償貸款拖欠率為3.26%。

根據51信用卡2018年二季度財報數據，2017年二季度放款一年後逾期率高達7.24%，去年四季度放款逾期率也達到5.97%；其中非信用卡人群，貸款產品累計逾期90天以上的違約率在5%-12%。

51信用卡，非信用卡用戶累計90天以上違約率

財報顯示，信而富今年一二季度消費類貸款的年化損失率分別為4.8%、4.9%。

（備註：年化損失率：壞賬率的計算方式有兩種，一種是以各月逾期金額為分子，貸款餘額為分母；第二種是以累計損失金額為分子，貸款餘額為分母，目的是了解原始貸款金額經過一定時間後累計損失的比率，一般使用此種方式會將指標按年化處理，以年損失率的方式呈現。）

根據和信貸財報，截至2018年3月31日，自開業至2016年3月31日第一期借款的累計凈壞帳沖銷率為3.95%，而截至2017年12月31日的累計凈壞帳沖銷率為3.09%。

截至2018年3月31日，2017財年第二期借款的累計凈壞帳沖銷率為2.58%；截至2017年12月31日的累計凈壞帳沖銷率為1.37%。

截至2018年3月31日，2018財年第三期借款的累計凈壞帳沖銷率為0.11%。

在7家上市平台中，桔子理財、小贏科技的逾期率和壞賬率最低。

小星統計了9月20日，7家上市系平台當天的市值：

宜人貸市值11.22億美元，

拍拍貸市值17.65億美元，

樂信集團市值16.81億美元，

小贏科技市值18.08億美元，

51信用卡市值76.08億美元，

信而富市值1.61億美元，

和信貸市值4.09億美元。

對比7家上市系平台的相關數據：

從賺錢能力看，2018年上半年拍拍貸凈利潤最高，高達10.45億元，是當之無愧的賺錢機器。

從借貸餘額看，宜人貸借貸餘額最高，達482.02億元，僅次於陸金服、玖富，位列行業第三。

從逾期、壞賬看，桔子理財、小贏科技在7家上市系平台中的逾期率和壞賬率最低。

從市值看，目前51信用卡市值最高，達76.08億美元。

雖然目前P2P行業仍然處於雷潮期，不時有平台出現問題。

但是，小贏科技從提交IPO申請文件，到登陸紐交所上市，僅用了20天時間。

這也可以看出，資本市場對中國的互聯網金融行業和互聯網金融公司依然看好。

平台成功上市，也代表了監管部門對平台的合規性、信息披露、經營情況的認可。

上市系平台，本身也受到交易所的嚴格監管，各項信息披露也較為真實、及時、全面，有助於投資人及時了解平台的經營情況，降低了信息不透明等風險。

在雷潮之中，包括上市平台等在內的一些頭部平台，資產業務紮實，逾期壞賬可控，經營、利潤情況良好，平台的人氣較高，抗風險能力較強。

經過這一輪行業風險的洗禮之後，隨著平台備案的開啟，頭部平台必將帶領行業迎來更好、更快的發展。