岑的交易小苑17：我的交易故事（九）

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一個市場中，玩家的類型是不同的。像我們這些以套利和日內交易為主的玩家，尤其是在Futures First這樣賬戶高度分散到大量交易員的公司，我們每次交易，動用的頭寸其實並不大。作為新人，一般交易手數是一次2到5手，像我的導師L小姐，一般也就是40到60手。我在離開Futures First之前，在價差和蝶式合約上做的最大的時候，也最多動用合計不到1000手。

而在市場上，有另外一類玩家，進場就動輒幾千上萬手。他們中的一部分，是比較蠢的，強行把市場應有的結構打破，讓市場走入畸形。這類交易者其實給我們帶來了交易的機會。有的時候他們把市場推離應有的平衡超遠，反而會讓我們覺得他們知道什麼內幕消息，因此將市場推動回應有平衡的人比較猶豫，他們所造成的畸形，會影響幾天甚至幾周。

但是有些大玩家，確實是知道什麼的，他們會故意裝作自己很蠢，騙市場中的其他人和他成交，大量的成交。然後時機成熟，圖窮匕見，獵殺整個市場。

我的第二次虧損，就是遇到了這麼樣的一個傢伙。

在澳大利亞利率決議推出前，他就做好了準備，以看似不合理的低價，售賣價差合約。利率決議一出，利率決議的影響和他的售賣，剛好相反，他的行為看起來就更是蠢極了，像是市場中的慈善家，無私的送著錢。但實際上，他看似和善的面容背後，卻是猙獰的魔鬼。

就在利率決議公布後不到一分鐘，當時的澳洲央行行長Stevenson非常異常的開始了補充演講，而補充演講的內容，和利率決議的書面內容，幾乎是相反的。決議書面上，說澳洲經濟溫和反彈，貨幣政策計劃合理從緊；但是演講中，卻說澳洲受大宗商品熊市影響，經濟長期看衰，未來貨幣政策將有很大的寬鬆空間。

這種書面和演講驢唇不對馬嘴的行為，之前沒有，之後也沒有，只有這次，非常的奇怪。現在的理解，可能是當時的央行內部，存在著比較大的分歧，大部分人不想寬鬆（澳洲歷史上經歷了很長一段時間痛苦的通脹，因此大部分人對通脹的任何苗頭，都是極其反對的），但是Stevenson，就像我們的老人南巡一樣，靠自己的一次講話，力排眾議，強行改變國家走向。最後的結果看也是這樣，澳大利亞的貨幣政策，也向著歷史最寬鬆的深淵一路走去，再不回頭。

而這個在愚蠢價格售賣Iceberg的傢伙，似乎早就知道Stevenson的計劃。他在澳大利亞貨幣政策從中性向寬鬆轉變的重要節點之前，建立了大量的正確頭寸，在未來的幾個月，賺的盆滿缽滿，我們一度懷疑，這個傢伙，就是澳洲央行行長Stevenson本人。

在當日創造了新人最大虧損之後，沒多久，我們當時的交易室經理，「包子」Boaz先生，就把我叫去了會議室。因為除了我虧損了30tick之外，當時還有幾個資深交易員，虧損了一兩百個tick，我覺得我應該麻煩不大。但實際上並不是這樣，Boaz非常不高興，他看的不是絕對虧損，而是我的虧損，遠遠超出了當時給新人每日10tick的計劃。他反覆詢問我為什麼會拿這麼大的風險，因為我當時還不完全明白市場到底發生了什麼，我就只好說，我以為這筆交易是穩賺的，結果市場不知道發生了什麼情況。

說完，這個肌肉爆炸的光頭特種兵哥，默默的盯了我好久，盯得我腎上腺急速分泌，肚子里像著火了一樣熱，感覺馬上大禍臨頭了。不過還好，盯了一會，他站起來，說你在這裡反思一下，過一會讓L小姐來和我談，他就出去了。

過了好久，L小姐終於來了，來的時候感覺她非常開心。她還是先非常耐心的安慰我，我們怎麼虧的錢，詢問我第一次虧損這麼多錢，心裡的感受是什麼。過了好一會，她突然告訴我，她其實也買了80手我買的合約，但是今天賺了好多錢。。。

我：「啊？」

原來，她買入了80手後，也發現了是Iceberg，然後發現根本沒機會以更高的價格賣出這個價差合約，就繼續觀察市場。她很快發現了市場中的異樣，並在更遠的月建立多單。

之前說過，利率期貨，近月波動比較少，遠月波動比較大。因此，買近賣遠，大部分時候代表看空。我們進入的合約，就是看空的。但是如果你在更遠月買入等量的合約，在有近月買入價差合約的前提下，你的頭寸，實際可以理解為，變成了最近月份的多頭，以及稍遠月份的賣出價差，兩個頭寸，都是看多的。市場大漲，她的兩個看多合約，都賺了很多錢。

這就是有經驗交易員和菜鳥的區別。

首先，她能發現市場的異常，這種異常出現次數很少，並且每次都不太一樣，因此很難量化，但是人在其中，如果你有上萬小時的盯盤經驗，就是能感受到。也正是這種對異常的直覺，我之後在瑞士法郎脫鉤的巨震中，非但沒虧錢，還賺了一些。

其次，她可以在執行一步之後，迅速執行第二步，甚至第三第四步計劃。而我一般執行第一步之後，就會陷入一種暫時的獃滯狀態，只能看著頭寸賺錢還是虧錢，想不清楚之後該幹嘛。這個問題因為後來我日內交易越來越少，就一直沒有提高，從來就沒有達到L小姐這種日內交易行雲流水的狀態。

最後，就是對風險的感受了，我上了10手，稍有差池，就已經慌了神了，不能正常思考了；她拿上個80手，還是輕描淡寫。這種對風險的掌控力，也是交易員成長很重要的一部分。