多年試探資本市場 終迎來海底撈赴港上市
5月17日，海底撈向港交所遞交了招股書申報稿，值得一提的是，海底撈IPO是由招銀國際和高盛聯合保薦，採取的是紅籌模式，上市主體系為開曼群島註冊的有限公司，其經營體系由該開曼公司、57家附屬公司及合共368家分公司組成。
對於本次IPO募集資金用途，海底撈募資額的60%部分擬用於擴充計劃，20%擬用於研發和實施新技術，15%擬用於還貸，5%作為一般營運資金使用。隨著一紙招股書的遞送，海底撈多年傳言上市的消息終於錘音落定。
近三年來，海底撈處於高速擴張的時期。
根據招股說明書，海底撈收益由2015年的57.57億元按35.9%的複合年增長率增至2016年的78.08億元，並進一步增至2017年的106.37億元；年度利潤由2015年的4.12億元增至2017年的11.94億元，複合年增長率為70.5%。海底撈的整體翻台率由2015年的每天4.0次平穩增加至2016年的每天4.5次以及2017年的每天5.0次。海底撈的同店銷售額在2015-2016年增長14.1%，在2016-2017年增長14%。
從門店數量分布來看，從2015年到2017年，海底撈的門店從112家增長到了273家，三年內門店數量翻了不止一番。海底撈擁有及經營的餐廳數量達320家，包括中國內地的296家餐廳以及24家位於中國台灣、中國香港、新加坡、韓國、日本及美國的餐廳。
但對於雄心勃勃的海底撈來說，這明顯還不夠。海底撈表示，2018年要新增180-220家門店。這意味著，在一年時間內，海底撈要新增的門店數量和過去兩三年內擴張的數量幾乎持平。
國際化也成為海底撈下一步布局的重點。海底撈目前在中國內地以外擁有19家餐廳，2017年營收達到7億元，人均消費遠高於國內，達到179.6元。創始人張勇表示，海底撈預計今年會在倫敦、澳大利亞、加拿大等海外市場新開多達10家門店。
有人認為：海底撈上市主要出於兩方面的原因：一是想實現整個品牌價值的最大化；二是希望藉助資本市場的力量，將其國際化進程提速。"在行業利好以及海底撈品牌良好的前提下，上市對於海底撈整體的戰略以及未來的國際化布局是非常有好處的。"
如果成功，海底撈將成為呷哺呷哺和頤海國際赴港相繼上市後，又一家在港股上市的內地火鍋企業。
快速發展的勢頭下，海底撈開始謀求上市。
最早有關海底撈計划上市的消息來自2012年3月於四川簡陽市人民政府門戶網站的一則新聞。 在網站新聞公布後的6年時間裡，海底撈上市傳聞不斷。但海底撈沒有立即上市，而是進行了投石問路。
2016年，頤海國際作為海底撈集團的火鍋底料獨家供應商，登陸港股市場。2013-2015年期間，頤海國際連續3年超過50%的營業收入都是來自關聯方海底撈，到2016年海底撈及關聯公司甚至為頤海國際直接貢獻了6.06億元的收入，佔比55.7%。
2017年，海底撈旗下子品牌"U鼎冒菜"在新三板正式掛牌上市。其模式也與頤海國際頗為相似—U鼎冒菜是海底撈的關聯企業，且U鼎冒菜歷年前五大供應商中，幾乎全部是來自海底撈系公司。
餐飲公司IPO難或是海底撈謹慎登陸資本市場主因。餐飲上市公司數量偏少的原因主要是財務和管理問題。"餐飲公司賬目透明度不高，在採購環節價格一般是進行口頭商定，而且索要發票消費者的比例不高，這造成餐飲企業在統計營業收入時可能會與實際情況產生一定差距。"
高速擴張背後，海底撈也暗藏危機。
海底撈在招股書中提到，由於快速擴張，風險主要涉及運營層面，尤其在食品安全及質量一致性、餐廳店長人才庫、供應鏈管理方面。海底撈坦言："如果用餐體驗質量下降，我們的餐廳無法持續成功。"
2017年8月25日國內眾媒體報道的海底撈北京勁松店、太陽宮店存在老鼠在後廚地上亂竄，打掃衛生的簸箕和餐具同池混洗，用顧客使用的火鍋漏勺掏下水道等問題。儘管事後，海底撈因為快速的回應和誠懇的態度很快平息了輿論，但此次事件至少暴露了海底撈對加盟連鎖店管理的缺失和內部制度的混亂。
大規模的擴張也帶來了負債的壓力。近年來，海底撈流動負債大幅增加，從2015年的6040萬元增至2017年的11.56億元，在今年3月31日更增至14.41億元。在公司負債巨額增加的同時，公司的流動比率和速動比率卻在不斷降低。
此外，海底撈競爭者也越來越多。而火鍋店是中式餐飲市場集中度最高的種類。而其中，又以川式火鍋所佔比例最大。儘管擁擠，近年來仍然有大量的新加入者進入這片紅海。
總結
海底撈上市將面臨三大風險。"其一，季節性風險，火鍋一般冬季為旺季，夏季為淡季；其二，食品安全風險，食品安全是餐飲業普遍面臨的重要風險；其三，潛在競爭對手，雖然海底撈目前在火鍋市場的市場佔有率較高，但是不排除出現新的進入者瓜分海底撈市場份額。"
上市能否讓海底撈變得更"逆天"，不止資本市場有所期待，吃貨們更是期待……
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