為什麼說所有的利率都朝一個方向變動？

11-03

比如債券利率上升，銀行存款利率也會上升？貸款利率也會上升？

無論是債券利率、存款利率還是貸款利率，本質都是對資金使用權的定價。債券利率是投資人把資金讓渡給債券發行人，從而發行人給予補償；存款利率是存款方把資金使用權讓渡給銀行，銀行給予你的補償；貸款利率是銀行把手上的資金使用權讓渡給企業，企業給予的補償。作為一個補償價格，就會受到了供需影響了。上述的這些資金，無非就是在居民部門、企業部門和金融機構之間流轉了，具體名字，只是因為三方供需角色的變化、具體的金融產品形式不同，從而有不同的名稱。比如債券利率是金融機構作為資金供給端和企業作為資金需求端的資金價格的名稱，存款利率是居民或者企業作為資金供給端和銀行作為資金需求端的資金價格的稱呼，還可以有ABS利率、貨幣基金利率、回購利率、FTP轉移定價、同業存單利率等等的稱呼。

正是因為不管是什麼樣的名稱，它都是資金使用權的定價，並且參與方都是這三方，因此具有很強的聯動性。比如如果債券利率走高，相比貸款利率更高的時候，不考慮各個部門之間的競爭行為（比如買債的金融市場部、放貸的是公司業務部），銀行可能就更願意以購買企業債券的方式而不是貸款的方式為企業提供資金。又比如說銀行理財的利率提高了，相當於銀行的負債端的成本提升了，因此銀行再資產端就有了更高投資回報的需求，對資金使用權讓渡的價格也會進而提高，從而推高了銀行貸款利率。

一位叫作央媽的麵粉作坊準備減產了，直接導致張三包子鋪的包子漲價，大伙兒總得吃飯吧，於是都去李四大餅店，接著大餅也漲價了，大伙兒又去了王五麵包房。結果，包子啊大餅啊麵包都漲價了。

因為利率的改變總是落後於經濟周期，而一個經濟周期要好幾年時間甚至更長，所以在這個周期內要麼一直加加到經濟降下來為止，要麼一直降降到經濟重新增長為止

貸款利率上升可以理解為貸款人貸款需要給債權人更多收益。銀行是一個金融中介，貸款的錢來自銀行儲戶，因此真正的債權人是儲戶，所以儲戶可以獲得更高的收益，也就是存款利率上升。貸款也可以理解為發行債券，購買債券的人就是債權人，因此貸款利率上升也會使債券的利率上升。

首先並不是所有利率都朝一個方向變動。不同期限的利率因為資金需求在不同期限上的供求情況不一樣，所以整個收益率曲線並不會平行移動，而是會發生形態變化。其次你說到的這個情形與資金價格的構成有關。一般融資工具的收益率由無風險利率和風險升貼水構成。無風險收益率上升會導致其他參考這個無風險利率確定收益率的融資工具價格也相應上升。

經濟學中的貨幣供給與市場需求理論，在理想狀態下，市場為一個均衡狀態，也就是供需平衡，但是在實際情況中，市場由於外部環境的影響很難達到均衡，不均衡狀態也就就是我們所說的通貨膨脹與市場蕭條，市場在蕭條狀態下，也就是需求小於供給。那麼現在問題來了，如何讓市場接近均衡？也就是如何讓人們去消費過剩的產品。很簡單的道理，有錢了大家當然都想去購買自己喜歡的東西，但是如何讓人們變得有錢又成為了一個新的問題，也就是如何增加人們手中的可支配收入。第一，增發貨幣，前面我也說過貨幣供給與市場需求理論，增發貨幣會使人們手中的可支配收入增加，但是有個問題就是盲目的增發貨幣，會使貨幣貶值，導致通貨膨脹。第二，降低利率，也就是你所問的問題，利率的降低會使人們減少儲存、投資等行為，同理人們手中的可支配收入增加。現實中一個很明顯的例子就是信用卡，信用卡的出現就是為了在市場蕭條時刺激消費，使需求接近於供給。相反的，通貨膨脹時，要麼減少貨幣發行，要麼提高利率。當然了，考慮到貨幣的時間價值與風險因素，存款利率上升，貸款利率一般也會上升，銀行怎麼可能讓你佔便宜，都去存款不貸款，銀行豈不是要賠了。當然了，也有特別情況。