現在還有人相信巴菲特嗎？

眾所周知，巴菲特的炒股技能無人能比，那為什麼在A股中只有少部分人相信巴菲特？或者說相信價值投資呢？

1、股市中賺錢的是少數人。

2、股市是群體心理學效應極其明顯的領域，諸如損失厭惡、旅鼠效應、羊群效應等等。

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3、巴菲特、利弗莫爾、索羅斯、羅傑斯……等等大家對於投資都有其獨到的理解。對於投資者而言，重要的不是相信誰，而是吸收他們的觀點，形成並健全自己的投資邏輯。

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4、巴菲特、芒格、索羅斯等投資大家的投資邏輯也會隨著時代的改變而改變，如果你看過巴菲特的投資案例便知道隨著認知的深入以及資金量的擴大，巴菲特投資風格也存在變化。

所以你無法做到相信誰或捨棄誰，重要的一套可隨著環境變化的思維方式和可自洽的投資邏輯。

價值投資真的有意義嗎？為什麼大多數人還是虧錢？

格雷厄姆稱:「堅持合理的投資理念並得到很好的建議,個體投資者的業績從長期來說會超過大型機構.」對此我深信不疑。

「你是否具備單日交易者的特質呢?他們都具有很強的競爭力,並且喜歡冒險的刺激性,」巴菲特補充道,「不願意承擔太大壓力的投資者也不必擔心。你可以通觀值投資獲取更高的收益,而且你喪失本金的風險也會降低很多。」

這些話聽起來太有誘惑力，所以價值投資派從來不缺乏擁躉，無數新股民僅僅看了這個理念後，就投入了價值投資的懷抱，然後虧得傾家蕩產。

那格雷厄姆的價值投資是什麼樣的？

防禦型投資者證券組合的七項統計要求

1.相當的規模 相對來講，小公司更變化無常

工業企業年銷售額不低於1億美元

2.足夠強勁的財務狀況

流動資產大於流動負債的兩倍，長期債務不超過流動資產凈額，即「營運資本」。

3.至少在過去20年連續支付過股息

4.過去10年內沒有負的利潤

5.10年內每股利潤至少增長1/3

期初和期末使用3年平均數

6.股價不高於其凈資產價值的1.5倍

市盈率低於15倍時，資產乘數可以相應的更高些。市盈率(PE)與賬麵價值比（PB)的乘積不應超過22.5，

7.過去三年內的平均市盈率不超過15倍

那麼按照這個選股標準，在相當長的一段時期，我們中國股市的3000多隻股票里，是一隻股都選不出來的。傳統的價值投資理念，在中國股市根本不適用。

為什麼會這樣？

傳統的價值投資從國外引進，然而國外股市已有百年，中國股市只有20多年。兩者相比，中國股市就像個孩子，有無線的可能，也有很多的不成熟，它的股權結構，交易手段，管理方法與西方成熟股市是有很大區別的。同股不同權，同股不同酬，要改的方面很多。還有就是美國是是世界的經濟龍頭，很多企業是走向全世界的，而中國正在發展。

用時髦的一句話。他還是個孩子呀，怎麼能用成人的標準要求他。

我們該怎樣做？

所以我的中國特色，也決定了要特色的價值投資很簡單。一是確保不退市。二是價格低廉，未經爆炒。三是有突出的核心競爭力。感覺是不是很簡單？

我們用中國特色的價值投資確定了選股的範圍，我們可不可以直接持有就行了？還不夠，要有主力思維，要看一下趨勢，為什麼？因為中國股市不成熟，是政策市，資金市。這就決定了股票受到政策和資金的影響。尤其是大資金，大資金認可的估值，就算合理估值。那怕他市盈率是1000倍。

而且中國的股市，與連漲10多年幾乎不回調的美國股市可不一樣，中國股市平均四五年一個牛熊輪迴，還是牛短熊長。牛市來臨時，雞犬升天；熊市來臨時，萬物凋零。同一隻股票，牛市的高點與熊市低點，相差八倍都是正常事。所以，哪怕你準備持有它10年，也要在牛市頂部拋出，熊市中接回。

如中國石油，14年從8元左右漲到15元左右，現在又回到8元左右。

中國的特色決定了，只有走中國特色主義道路才能更好的發展。這也是我為什麼提出中式價值投資。以價值投資選股，以主力思維為核心，主力代表的是資金運作，以趨勢為方向，在上升趨勢已經改變的情況下，賣出。

好多人可能認為我這樣做並不是最好的，那麼可以自己設計一個，不論怎麼設計，怎麼做都不重要，只要能賺錢。套用鄧小平說的，「不管黑貓白貓，捉到老鼠就是好貓」。

人無常師，水無常形。兵無常勢，文無定法。所以一定要用發展的目光看問題。人世間沒有什麼事和物是不變的,只有變才是永遠不變的。當我們在談格雷厄姆的價值投資是，巴菲特一直說自己80%學格雷厄姆，20%學費雪，你有沒有想過這又是為什麼？好多認為這好像沒區別。那我舉個例子，80%的水和20%的糖混合了，就成糖水了，就再也不是單純的水了。

你首先需要明白，巴菲特從來不炒股的。

各位看官，誰能告訴我巴菲特買入股票的pb和pe滿足什麼條件？這不是什麼高深的學術問題，好幾本暢銷書裡面都寫過。

A股散戶一般都聽過價值投資這個詞，但很少有人明白價值投資的含義，不懂的東西也談不上相信不相信。

我個人的觀點：沒有5年以上的交易經歷，根本無法理解巴菲特的交易理念。首富一輩子的投資精華，你想隨便聽聽就能理解，你也太小看股神了。投資就兩條：一、永遠不要損失；二、永遠記住第一條。第一次聽這句名言時，我感覺老巴在玩兒鬧，直到我自己交易的第五個年頭，我才慢慢的理解了這句話的意思：風控最重要！資金活著最重要！防守遠比進攻重要！

公募基金絕大多數的基金經理都是價值投資的信徒，他們中的一部分優秀人才已經做到了10年10倍的業績。國內有多少看不起公募基金的小散能做到？千分之一？

交易員的成長周期太長，5年才剛剛入門，基金經理也得有個10年8年的研究員經歷，試問有多少小散能熬這麼久？

所以總結一下，就是經驗不夠導致理解不了。